Der japanische Yen (JPY) bleibt während der frühen europäischen Sitzung am Freitag auf dem Rückzug, obwohl es ihm angesichts der restriktiven Erwartungen der Bank of Japan (BoJ) an pessimistischer Überzeugung mangelt. Händler haben die Möglichkeit eingepreist, dass die BoJ die Zinsen erhöhen wird Tarife schon nächste Woche. Dies stellt einen erheblichen Unterschied im Vergleich zu den Wetten auf weitere Zinssenkungen in den USA dar Federal Reserve (Fed), was den US-Dollar (USD) in der Nähe eines Zweimonatstiefs gedrückt hält und als Rückenwind für den JPY mit niedrigerer Rendite wirkt.
Unterdessen hat der massive Ausgabenplan von Premierminister Sanae Takaichi angesichts des schleppenden Wirtschaftswachstums die Besorgnis über die öffentlichen Finanzen Japans verschärft. Dies und das vorherrschende Risikoumfeld halten Händler davon ab, aggressive bärische Wetten rund um den sicheren Hafen JPY zu platzieren. Nichtsdestotrotz ist der JPY weiterhin auf dem Weg, moderate wöchentliche Verluste zu verzeichnen, obwohl der oben erwähnte fundamentale Hintergrund darauf hindeutet, dass der Weg des geringsten Widerstands für das USD/JPY-Paar weiterhin nach unten führt.
Die Bullen des japanischen Yen scheinen trotz steigender Zinserhöhungswetten der BoJ zögerlich zu sein
- Asiatische Aktien legten im frühen Handel am Freitag zu, folgten damit der Übernacht-Stärke an der Wall Street und untergruben traditionelle sichere Häfen. Hinzu kommt, dass Bedenken hinsichtlich der öffentlichen Finanzen Japans aufgrund der Reflationsoffensive von Premierminister Sanae Takaichi den japanischen Yen während der asiatischen Sitzung auf dem Rückzug halten.
- Der am Mittwoch veröffentlichte Preisindex für Unternehmensgüter deutete darauf hin, dass die Inflation in Japan weiterhin über dem historischen Niveau liegt. Dies bestätigt die restriktive Einschätzung des Gouverneurs der Bank of Japan, Kazuo Ueda, Anfang dieser Woche, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die grundlegenden Wirtschafts- und Preisaussichten der Zentralbank eintreten, allmählich zugenommen habe.
- Dies spricht für eine weitere Normalisierung der BoJ-Politik. Händler könnten vor der mit Spannung erwarteten zweitägigen BoJ-Sitzung, die am 18. Dezember beginnt, auch davon absehen, aggressive Baisse-Wetten für den JPY zu platzieren. Darüber hinaus könnte die vorherrschende Baisse-Stimmung beim US-Dollar einen nennenswerten Aufwärtstrend für das USD/JPY-Paar bremsen.
- Reuters berichtete diesen Freitag, dass die BoJ wahrscheinlich an ihrem Versprechen festhält, die Zinsen nächste Woche weiter anzuheben, wobei das Tempo davon abhängt, wie die Wirtschaft auf jede Erhöhung reagiert. Der Bericht fügt hinzu, dass die BoJ keine aktualisierte Schätzung des neutralen Zinssatzes veröffentlichen und diesen nicht als Hauptkommunikationsinstrument zum Zeitpunkt der Zinserhöhung verwenden wird.
- In einem weithin erwarteten Schritt senkte die US-Notenbank am Ende einer zweitägigen geldpolitischen Sitzung am Mittwoch die Kreditkosten um 25 Basispunkte und prognostizierte nur eine weitere Zinssenkung im Jahr 2026. Die Anleger hofften jedoch weiterhin auf zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2026, nachdem Fed-Chef Jerome Powell gemäßigte Äußerungen gemacht hatte.
- Während der Pressekonferenz im Anschluss an die Sitzung sagte Powell gegenüber Reportern, dass der US-Arbeitsmarkt erhebliche Abwärtsrisiken berge und die Fed nicht wolle, dass ihre Politik die Schaffung von Arbeitsplätzen drossle. Dies wiederum hält den USD in der Nähe eines über zweimonatigen Tiefs, das am Donnerstag erreicht wurde, und dürfte als Gegenwind für das USD/JPY-Paar wirken.
- Händler freuen sich nun auf Reden einflussreicher FOMC-Mitglieder, die später während der nordamerikanischen Sitzung für einige Impulse sorgen könnten, sofern keine relevanten wirtschaftlichen Veröffentlichungen aus den USA vorliegen. Der Fokus wird jedoch weiterhin auf der mit Spannung erwarteten geldpolitischen Sitzung der BoJ nächste Woche liegen.
Das Aufwärtspotenzial des USD/JPY scheint begrenzt; 155,00 ist der Schlüssel für bullische Händler
Aus technischer Sicht könnte das Übernacht-Swing-Hoch oder Niveaus knapp über dem runden Wert von 156,00 eine unmittelbare Hürde für das USD/JPY-Paar darstellen. Eine anhaltende Stärke darüber hinaus könnte eine neue Phase der Short-Deckung auslösen und die Spotpreise in die Nähe von 157,00 oder das Wochenhoch treiben. Einige Folgekäufe dürften den Weg für weitere Zuwächse in Richtung der Zwischenhürde von 157,45 ebnen, auf dem Weg zu einem Mehrmonatshöchstwert um die im November erreichte Marke von 158,00.
Auf der anderen Seite könnten bärische Händler jetzt auf eine Akzeptanz unterhalb der psychologischen Marke von 155,00 warten, bevor sie neue Wetten platzieren. Das USD/JPY-Paar könnte dann anfällig werden und den Rückgang in Richtung eines erneuten Testens des Monatstiefs um den am vergangenen Freitag erreichten Bereich um 154,35 beschleunigen. Dicht gefolgt von der runden Zahl von 154,00, unter der die Spotpreise auf die nächste relevante Unterstützung in der Nähe der Region von 153,60 abrutschen könnten, bevor sie schließlich auf ein Niveau unter 152,00 fallen.
Häufig gestellte Fragen zur Bank of Japan
Die Bank of Japan (BoJ) ist die japanische Zentralbank, die die Geldpolitik im Land festlegt. Ihr Auftrag besteht darin, Banknoten auszugeben und die Währungs- und Währungskontrolle durchzuführen, um die Preisstabilität zu gewährleisten, was ein Inflationsziel von etwa 2 % bedeutet.
Die Bank of Japan führte 2013 eine ultralockere Geldpolitik ein, um die Wirtschaft anzukurbeln und die Inflation in einem Umfeld niedriger Inflation anzukurbeln. Die Politik der Bank basiert auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE) oder dem Drucken von Banknoten zum Kauf von Vermögenswerten wie Staats- oder Unternehmensanleihen, um Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 verdoppelte die Bank ihre Strategie und lockerte ihre Politik weiter, indem sie zunächst Negativzinsen einführte und dann die Rendite ihrer 10-jährigen Staatsanleihen direkt kontrollierte. Im März 2024 hob die BoJ die Zinsen an und löste damit faktisch ihren ultralockeren geldpolitischen Kurs auf.
Die massiven Konjunkturmaßnahmen der Bank führten zu einer Abwertung des Yen gegenüber seinen wichtigsten Währungspartnern. Dieser Prozess verschärfte sich in den Jahren 2022 und 2023 aufgrund einer zunehmenden politischen Divergenz zwischen der Bank of Japan und anderen wichtigen Zentralbanken, die sich für eine starke Zinserhöhung entschieden, um die jahrzehntelange Inflation zu bekämpfen. Die Politik der BoJ führte zu einer Vergrößerung der Differenz zu anderen Währungen und drückte den Wert des Yen. Dieser Trend kehrte sich 2024 teilweise um, als die BoJ beschloss, ihren ultralockeren politischen Kurs aufzugeben.
Ein schwächerer Yen und der Anstieg der globalen Energiepreise führten zu einem Anstieg der japanischen Inflation, die das 2 %-Ziel der BoJ übertraf. Auch die Aussicht auf steigende Gehälter im Land – ein wesentlicher Faktor für die Inflation – trug zu diesem Schritt bei.
