Bitcoins (BTC) Kurzfristige Inhaber (STHs) haben 229 von 345 Tagen mit Gewinn verbracht, ein Ergebnis, das widersprüchlich erscheint, wenn man bedenkt, dass BTC seit Jahresbeginn (YTD) eine negative Rendite aufweist und Schwierigkeiten hat, über 100.000 US-Dollar zu handeln.
Doch hinter der schwachen Gesamtleistung verrät die Struktur der On-Chain-Positionierung eine andere Geschichte.
Wichtige Erkenntnisse:
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Kurzfristige Bitcoin-Inhaber erzielten im Jahr 2025 Gewinne in Höhe von 66 %, obwohl BTC unter seinem Jahreseröffnungskurs notierte.
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Der realisierte STH-Preis von 81.000 US-Dollar fungierte als Stimmungsdrehpunkt, der die Phasen der Panik und der Erholung trennte.
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Die nicht realisierten Verluste gingen von -28 % auf -12 % zurück, was ein Anzeichen für eine nachlassende Kapitulation ist.
Bitcoin wird nahe seinem realisierten Preis gehandelt
Die Volatilität des Jahres 2025 lässt sich aus der Perspektive der ein- bis dreimonatigen STH-Kohorte erklären. Als illustriert Im Diagramm interagierte der Preis von Bitcoin wiederholt mit seinem realisierten Preis und erzeugte abwechselnd Wellen von grüner Netto-nicht realisierter Gewinn-/Verlustrentabilität (NUPL) und roten NUPL-Verlusten.
Anfang 2025 blieb BTC fast zwei Monate lang über dieser Kostenbasis, was STHs die erste Tasche nachhaltiger Gewinne bescherte. Doch der Wechsel in den Februar und März führte dazu, dass die Preise unter den realisierten Preis der Kohorte fielen, was STH NUPL in tiefe rote Zahlen drückte und eine der längsten Verlustphasen des Jahres markierte.
Allerdings kehrte sich die Dynamik von Ende April bis Mitte Oktober deutlich um, wo die breiten grünen Zonen des Diagramms mit der 172-tägigen Periode überwiegend profitabler STH-Aktivitäten von Bitcoin übereinstimmen. Obwohl sich der allgemeine Trend abschwächte, steigerten diese Erholungen die STH-Rentabilität weitaus höher, als die Markterzählung implizierte.
Erst Ende Oktober fiel der Markt wieder unter den realisierten Preis, was die anhaltende 45-tägige Periode von STH-Verlusten auslöste, die mit der anschwellenden roten NUPL-Region zusammenfiel.
Tatsächlich wurde die Rentabilität von STH im Jahr 2025 weniger durch den Richtungstrend von Bitcoin als vielmehr durch die Häufigkeit bestimmt, mit der BTC seine Kostenbasis zurückeroberte. Diese wiederholten Erholungen, selbst in einem negativen YTD-Umfeld, ermöglichten es kurzfristigen Inhabern, mit einer Gewinnquote von zwei Dritteln abzuschließen.
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Die Verschiebung der BTC-Kostenbasis könnte die nächste Phase erneut bestimmen
Die Erholung von Bitcoin in Richtung 92.500 US-Dollar hat die nicht realisierten STH-Verluste von -28 % auf -12 % reduziert, ein Zeichen dafür, dass die Zwangsverkäufe nachlassen und emotionale Erschöpfung einsetzt. Der von STH realisierte Reis bei 81.000 US-Dollar bleibt der psychologische Dreh- und Angelpunkt, da jede Rückforderung historisch gesehen den Übergang von der Kapitulation zur Stabilität markiert.
Neugelder und Investoren, die innerhalb weniger Tage oder Wochen einsteigen, bewegen sich nahe der Gewinnschwelle und verstärken diese stabilisierende Struktur. Wenn BTC die Profitabilität von STH weiter verbessert und dabei über dieser 81.000-Dollar-Marke bleibt, könnte die Korrektur gegen Ende des Jahres bereits kurz vor dem Abschluss stehen und den Grundstein für die nächste Expansionsphase legen.
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Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlungen. Jede Investitions- und Handelsmaßnahme birgt Risiken, und Leser sollten bei ihrer Entscheidung eigene Recherchen durchführen. Obwohl wir bestrebt sind, genaue und aktuelle Informationen bereitzustellen, übernimmt Cointelegraph keine Garantie für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Zuverlässigkeit der Informationen in diesem Artikel. Dieser Artikel kann zukunftsgerichtete Aussagen enthalten, die Risiken und Unsicherheiten unterliegen. Cointelegraph haftet nicht für Verluste oder Schäden, die sich aus Ihrem Vertrauen auf diese Informationen ergeben.
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