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Lloyds Banking Group (LSE:LLOY)-Aktien sind seit Anfang 2025 um über 70 % gestiegen. Heute (15. Dezember) wechseln sie für etwa 95 Pence den Besitzer und alle Augen scheinen darauf gerichtet zu sein, ob sie die 100 Pence-Grenze durchbrechen können. Basierend auf den prognostizierten Gewinnen für 2025 sind sie jetzt die teuersten von allen FTSE 100Es sind fünf Banken.
Das bedeutet aber nicht zwangsläufig, dass sie überteuert sind. Lassen Sie uns die Hilfe der künstlichen Intelligenz (KI) nutzen, um es herauszufinden.
Schnelle Mathematik
Eine der am häufigsten verwendeten Techniken zur Beurteilung der Unternehmensbewertung ist eine Discounted-Cashflow-Prognose (DCF). Dies wirft einen Blick in die Zukunft Cash-Generierung eines Unternehmens Anschließend wird unter Anwendung eines Abzinsungssatzes (in diesem Fall 9 %) geschätzt, was ein Unternehmen heute wert sein sollte.
Ich habe ChatGPT gebeten, die Zahlenermittlung für mich zu übernehmen. Bevor mir jedoch die Antwort gegeben wurde, warnte die Software, dass die Cashflows von Lloyds „flüchtig” da seine Erträge von Zinssätzen, Kapitalanforderungen und Kreditausfällen abhängig sind.
Daher schlug sie einen Ansatz vor, der auf Erträgen und Dividenden basiert, statt „reiner freier Cashflow„, das eine Schätzung des künftigen Gewinns (nicht Bargeld) und der Rendite der Bank an die Aktionäre berücksichtigt.
Welche Zahl ist also entstanden?
Die endgültige Antwort
Interessanterweise gab es einen Bereich von 90p-110p. Auf dieser Grundlage geht sie davon aus, dass der Aktienkurs der Bank „nicht offensichtlich verrückt„aber nicht“super günstig” entweder.
Das Problem bei solchen Berechnungen besteht darin, dass die Ergebnisse sehr empfindlich auf die getroffenen Annahmen reagieren. Beispielsweise führt eine Änderung des Diskontsatzes zu einem anderen Ergebnis. Wenn ich es jedoch für bare Münze nehme, war ich ein wenig überrascht. Ich habe lange geglaubt, dass die Bank von den Anlegern überbewertet wird.
Ich habe bereits geschrieben, dass mich die fast vollständige Abhängigkeit von der britischen Wirtschaft ein wenig nervös macht. Tatsächlich wurde dies letzte Woche (12. Dezember) – zur Überraschung der meisten Ökonomen – enthüllt Das BIP schrumpfte im Oktober. Eine schwache Konjunktur erhöht die Wahrscheinlichkeit notleidender Kredite und verringert das Potenzial für Neugeschäfte.
Ehrlich gesagt glaube ich nicht, dass die Erträge der Bank in dem Maße wachsen werden, wie es der aktuelle Aktienkurs vermuten lässt oder mit den Prognosen der Analysten übereinstimmt. Und so beeindruckend KI-Software auch sein kann, ich glaube nicht, dass sie ein Ersatz für menschliche Forschung ist.
Etwas anderes
Aber als Alternative zu Lloyds, denke ich HSBC‘S (LSE:HSBA) eine Überlegung wert. Obwohl das Unternehmen den gleichen Branchenrisiken ausgesetzt ist – der Möglichkeit von Kreditausfällen und einem Konjunkturabschwung –, verteilen sich diese auf eine weitaus größere geografische Präsenz. Hongkong und Großbritannien sind nach wie vor die beiden größten Märkte, aber mit 41 Millionen Kunden in 57 Ländern ist das Unternehmen nicht vollständig auf eine bestimmte Gerichtsbarkeit angewiesen.
Es verfügt auch über die finanzielle Schlagkraft, um besser als die meisten anderen mit einer unsicheren Welt zurechtzukommen. Die Bilanz weist Vermögenswerte in Höhe von 3,2 Billionen US-Dollar aus, darunter Kredite in Höhe von fast 1 Billion US-Dollar.
Basierend auf den prognostizierten Gewinnen für 2025 weist das Unternehmen außerdem ein niedrigeres Kurs-Gewinn-Verhältnis (12,7) als Lloyds (14,2) auf. Auch die Dividende ist großzügiger. Auf dieser Grundlage denke ich, dass HSBC ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis bietet als sein britischer Rivale.
