Bildquelle: Getty Images
Auf der heutigen Sitzung der Bank of England (18. Dezember) beschloss der Ausschuss, den Leitzins um 0,25 % auf 3,75 % zu senken. Es ist die sechste Kürzung seit den letzten Parlamentswahlen und markiert das schnellste Kürzungstempo seit 17 Jahren. Auch wenn einige dies bejubeln werden, denke ich, dass es eine schlechte Nachricht für uns bedeuten könnte Barclays (LSE:BARC) Aktienkurs. Hier erfahren Sie, warum.
Ein Trend nach unten
Barclays ist eine große globale Bank, die an vielen Dingen beteiligt ist. Doch im Kern verdient es den Großteil seines Geldes mit der Erhebung von Zinsen für Kredite und der Auszahlung eines niedrigeren Zinssatzes für Einlagen. Der Abstand zwischen ihnen wird als Nettozinsmarge bezeichnet. Im vergangenen Quartal beliefen sich die Gesamterträge auf 7,2 Milliarden Pfund, wobei die Nettozinserträge 3,3 Milliarden Pfund ausmachten. Es ist also eindeutig ein großer Treiber für das Unternehmen.
Wenn Zentralbankausschüsse den Leitzins senken, schrumpft die Nettozinsspanne von Barclays. Es dauert in der Tat einige Zeit, bis man die Bereiche mit niedrigerem Einkommen herausfiltert. Daher behaupte ich nicht, dass die Bank in den nächsten Monaten Schwierigkeiten haben wird. Aber was mich beunruhigt, ist, dass wir weltweit einen ähnlichen Trend beobachten: Die Zinsen sinken.
Bei der Bank of England könnten wir weitere Kürzungen verzeichnen nächstes Jahr. In den USA ist es eine ähnliche Geschichte. Als globale Bank könnte Barclays jegliche negativen Auswirkungen abmildern, wenn nur das Vereinigte Königreich die Zinsen senken würde. Aber wenn wir sehen, dass dies in wichtigen Märkten auf der ganzen Welt geschieht, könnte das Gesamteinkommen im Jahr 2026 meiner Meinung nach sinken, was sich negativ auf den Aktienkurs auswirken könnte.
Gründe für Zinssenkungen
Die andere Sorge, die ich habe, sind die zugrunde liegenden Gründe, warum Zentralbankteams die Zinssätze senken. Dies geschieht teilweise, da die Inflation unter Kontrolle kommt, was gut ist. Aber es wird auch getan, um die Wirtschaft anzukurbeln. Hier im Vereinigten Königreich gibt es kein Wirtschaftswachstum. Folglich kann eine Senkung des Basiszinssatzes dazu beitragen, die Verbraucher dazu zu bewegen, Geld auszugeben statt zu sparen.
Für Barclays, wenn sich herausstellt, dass 2026 ein Jahr wird geringes Wirtschaftswachstumkönnte es für den Aktienkurs schwierig werden, sich gut zu entwickeln. Die Transaktionsausgaben könnten versiegen, die Fusions- und Übernahmeaktivitäten von Investmentbanking-Kunden könnten nachlassen und die Hypothekennachfrage könnte zurückgehen. Diese Faktoren (und mehr) könnten schlechte Nachrichten bedeuten.
Die Kehrseite
Der Nettozinsertrag ist nicht die einzige Möglichkeit, mit der die Bank Geld verdient. Es verfügt über eine starke Vermögensverwaltungsabteilung, die ihr Geld mit der Erhebung von Beratungsgebühren verdient. Die Abteilung Global Markets generiert Einnahmen, indem sie den Handel für Unternehmen erleichtert. Die Aktie könnte also durch eine Outperformance in diesen Bereichen unterstützt werden. Tatsächlich ist ein Teil des 73-prozentigen Anstiegs der Aktie im vergangenen Jahr darauf zurückzuführen.
Darüber hinaus stellte der Ausschuss der Bank of England heute fest, dass er über die Möglichkeit einer steigenden Inflation besorgt sei. Dies könnte dazu führen, dass etwaige Kürzungen im nächsten Jahr möglicherweise revidiert werden müssen. Sollte der Leitzins länger höher bleiben, könnte dies die Stimmung und den Aktienkurs beflügeln.
Letztendlich sage ich nicht, dass der Aktienkurs einbrechen wird, aber ich glaube, dass es für Anleger im Jahr 2026 bessere Wachstumsoptionen gibt, die sie in Betracht ziehen können.
