BOE senkt Anteil bei geteilter Abstimmung auf 3,75 %, Sterling liegt aufgrund restriktiver Haltung höher

Die Bank von England (BOE) hat seine Bank gekürzt Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 % auf seiner Dezembersitzung die sechste Zinssenkung seit August 2024 durch.

Die Entscheidung erwies sich jedoch als weitaus umstrittener als von den Märkten erwartet Der geldpolitische Ausschuss stimmte mit 5 zu 4 für die KürzungDies offenbart tiefe Meinungsverschiedenheiten über den weiteren Weg der britischen Geldpolitik.

Gouverneur Andrew Bailey, der die entscheidende Stimme abgab, nachdem er im November auf dem Zaun gesessen hatte, betonte: „Wir gehen immer noch davon aus, dass sich die Zinsen auf einem allmählichen Abwärtstrend befinden, aber mit jeder Senkung, die wir vornehmen, wird es immer wichtiger, wie weit wir gehen.”

Wichtige Erkenntnisse aus der BOE-Entscheidung

• Enge Stimmenverteilung von 5 zu 4: Fünf MPC-Mitglieder stimmten für eine Kürzung, während vier es vorzogen, bei 4 % zu bleiben, was die anhaltende Uneinigkeit darüber unterstreicht Inflation Risiken versus Wachstumssorgen.
• Die Inflation sinkt schneller als erwartet: Der Verbraucherpreisindex sank im November auf 3,2 % und soll nun bis April „näher an 2 %“ sinken – etwa ein Jahr früher als die BOE-Prognose erst letzten Monat.
• Budgetmaßnahmen sorgen für Entlastung: Der Herbsthaushalt von Bundeskanzlerin Rachel Reeves, der Kürzungen der Energierechnungen und Einfrierungen der Treibstoffsteuer vorsieht, dürfte die Inflation Anfang 2026 um etwa 0,5 Prozentpunkte senken.
• Wirtschaft stagniert: Die BOE rechnet nun mit einem BIP-Wachstum von Null im vierten Quartal 2025, verglichen mit einer Prognose von 0,3 % im November, da die Unternehmen aufgrund der Haushaltsunsicherheit vorsichtig bleiben.
• Schwächung des Arbeitsmarktes: Die Arbeitslosigkeit stieg auf 5,1 % – den höchsten Stand seit Januar 2021 –, während sich das Lohnwachstum weiterhin abschwächte und das Lohnwachstum im privaten Sektor auf 3,9 % sank.
• Hawks bleiben besorgt: Die vier Andersdenkenden warnten, dass die zukunftsgerichteten Lohnindikatoren mit 3,5-4 % „erhöht“ bleiben, was darauf hindeutet, dass das Lohnwachstum nicht viel weiter sinken dürfte.
• Behutsame Lockerung geht voran: Bailey signalisierte, dass sich die BOE neutralen Zinssätzen nähert (geschätzt auf 3-3,5 %), wodurch künftige Zinssenkungen zunehmend von eingehenden Daten abhängig gemacht werden.

Link zur offiziellen geldpolitischen Erklärung der BOE (Dezember 2025)

Die fünf Mitglieder stimmten für eine Kürzung – Bailey, Sarah Breeden, Dave Ramsden, Swati DhingraUnd Alan Taylor – urteilte, dass „Der Desinflationsprozess war auf Kurs” und die Aufwärtsrisiken für die Inflation seien weiter zurückgegangen. Bailey stellte die steigende Arbeitslosigkeit und den Übergang von Beschäftigung zu Arbeitslosigkeit fest und warnte den Ausschuss, er solle „wachsam“ sein, was eine mögliche stärkere Verschlechterung des Arbeitsmarktes angeht, obwohl er dafür noch keine „schlüssigen Beweise“ sah.

Die vier Andersdenkenden – Megan Greene, Clare Lombardelli, Catherine MannUnd Huw-Pille – platziert“größeres Gewicht auf ein anhaltendes Anhalten der Inflation, auch aufgrund struktureller Faktoren.Sie argumentierten, dass die aktuellen und zukunftsgerichteten Erkenntnisse zur Dienstleistungsinflation, zum Lohnwachstum und zu den Inflationserwartungen weiterhin über den Zielwerten lägen und möglicherweise „dauerhafte Veränderungen im Lohn- und Preissetzungsverhalten“ signalisierten.

Im Protokoll wurde betont, dass „Urteile über eine weitere Lockerung der Geldpolitik werden immer knapper„Wenn sich der Leitzins dem neutralen Niveau nähert, vertreten die Mitglieder „unterschiedliche Ansichten darüber, wie und mit welchem ​​Grad an Präzision ein Gleichgewichts- oder neutrales Niveau des Leitzinses ermittelt werden könnte.“

Baileys Bemerkungen, dass künftige Entscheidungen eine „nähere Entscheidung“ sein würden, fanden großen Anklang bei Devisenhändlern, die dies als das interpretierten BOE nähert sich dem Ende seines Lockerungszyklus. Die Prognose der Zentralbank, dass die Inflation bis zum Frühjahr 2026 2 % erreichen würde – viel früher als bisher prognostiziert – gab dem MPC jetzt Spielraum für eine Senkung, signalisierte aber gleichzeitig weniger Dringlichkeit für eine aggressive Lockerung.

Link zum Protokoll der BOE MPC-Sitzung und zur Zusammenfassung der Geldpolitik

Marktreaktionen

Britisches Pfund vs. Hauptwährungen: 5 Min

Das britische Pfund, das im frühen Londoner Handel eine rückläufige Tendenz verzeichnete, legte nach der Zinsentscheidung der BOE trotz der allgemein erwarteten Senkung um 25 Basispunkte leicht zu. Die erste Marktreaktion deutete darauf hin, dass die Händler davon überrascht wurden hawkisch Untertöne in beiden Abstimmung geteilt Und Vorwärtsführung.

Die Stärke des Pfund Sterling war jedoch nur von kurzer Dauer, da die Währung während der US-Handelssitzung nachgab. Der Rückgang fiel mit der politischen Entscheidung und Pressekonferenz der EZB zusammen, bei der die Beamten die Tür für mögliche künftige Zinssenkungen offen hielten und die Zinsen stabil bei 2 % hielten. Die relativ ausgewogenen Botschaften der EZB könnten den Euro während der Sitzung gestützt haben, während die Händler auch die schwächer als erwartet ausgefallenen Inflationszahlen in den USA verdauten.

Das GBP verlor die meisten seiner Post-BOE-Gewinne gegenüber mehreren Hauptwährungen, konnte jedoch bescheidene Gewinne gegenüber USD, NZD und EUR halten, während es gegenüber anderen Hauptwährungen wie AUD, CAD, JPY und CHF niedriger schloss.

Mit Blick auf die Zukunft wird sich der Fokus des Marktes auf die nächste Entscheidung der BOE am 5. Februar 2026 verlagern. Ökonomen sind sich weiterhin uneinig, ob die Zentralbank ihre Zinsen im Februar erneut senken oder bis März warten wird, wobei sich die bis Januar eingehenden Lohn- und Inflationsdaten als entscheidend erweisen dürften.