Wichtige Erkenntnisse:
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Die starke Nachfrage nach US-Staatsanleihen und die geringere Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed deuten darauf hin, dass die Anleger auf sicherere Anlagen umsteigen, was das Interesse an Bitcoin verringert.
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Die Wirtschaftsschwäche in Japan und schwächere US-Arbeitsmarktdaten erhöhen den Druck auf Bitcoin und schränken seine kurzfristige Verwendung als Absicherung ein.
Bitcoin (BTC) konnte sich im vergangenen Monat wiederholt nicht über der 92.000-Dollar-Marke halten, was die Marktteilnehmer dazu veranlasste, mehrere Erklärungen für die Preisschwäche zu entwickeln. Während einige Händler auf eine völlige Marktmanipulation verweisen, führen andere den Rückgang auf wachsende Bedenken im Bereich der künstlichen Intelligenz zurück, obwohl es keine konkreten Beweise gibt, die diese Behauptungen stützen.
Der S&P 500 wurde am Freitag nur 1,3 % unter seinem Allzeithoch gehandelt, während Bitcoin 30 % unter dem im Oktober erreichten Niveau von 126.200 $ bleibt. Diese Divergenz spiegelt eine erhöhte Risikoaversion unter Händlern wider und untergräbt das Narrativ, dass Ängste vor einer KI-Blase zu einer allgemeinen Marktschwäche führen.
Ungeachtet des dezentralen Charakters und der langfristigen Attraktivität von Bitcoin hat sich Gold als das etabliert bevorzugte Absicherung inmitten anhaltender wirtschaftlicher Unsicherheit.
Die Reduzierung der Fed-Bilanz verringert die Liquidität und begrenzt Bitcoin auf nahezu 90.000 US-Dollar
Ein Faktor, der die Fähigkeit von Bitcoin, die 90.000-Dollar-Marke zu durchbrechen, einschränkt, ist die angestrebte Reduzierung der Bilanzsumme der US-Notenbank über den größten Teil des Jahres 2025 Liquidität abziehen von den Finanzmärkten. Dieser Trend kehrte sich jedoch im Dezember um, als der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Verschlechterung zeigte und schwächere Verbraucherdaten Bedenken hinsichtlich des künftigen Wirtschaftswachstums aufkommen ließen.
Der Einzelhändler Target senkte am 9. Dezember seinen Gewinnausblick für das vierte Quartal, während Macy’s am 10. Dezember warnte, dass die Inflation die Margen während der Jahresendverkäufe unter Druck setzen würde. Kürzlich, am 18. Dezember, meldete Nike einen Rückgang der Quartalsumsätze, was zu einem Rückgang der Aktien um 10 % am Freitag führte. Historisch gesehen schaffen geringere Verbraucherausgaben ein rückläufiges Umfeld für Vermögenswerte, die als risikoreicher angesehen werden.
Trotz klarer Signale einer Verlagerung hin zu einer weniger restriktiven Geldpolitik sind Händler zunehmend unsicher, ob die US-Notenbank die Zinsen im Jahr 2026 auf unter 3,5 % senken kann. Ein Teil dieser Unsicherheit ist auf einen 43-tägigen Finanzierungsstopp der US-Regierung zurückzuführen, der die Veröffentlichung der Beschäftigungs- und Inflationsdaten für November störte und die Wirtschaftsaussichten weiter trübte.
Laut dem CME FedWatch Tool sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der FOMC-Sitzung am 28. Januar von 24 % in der Vorwoche auf 22 % am Freitag. Noch wichtiger ist, dass die Nachfrage nach US-Staatsanleihen stabil blieb, wobei die 10-Jahres-Rendite am Freitag bei 4,15 % lag, nachdem sie sich Ende November kurzzeitig einem Niveau unter 4 % angenähert hatte. Dieses Verhalten signalisiert eine wachsende Risikoaversion unter den Händlern und trägt zu einer schwächeren Nachfrage nach Bitcoin bei.
Die Korrelation von Bitcoin mit traditionellen Märkten hat abgenommen, was jedoch nicht bedeutet, dass Kryptowährungsinvestoren von schwächeren Wirtschaftsbedingungen verschont bleiben. Die schwache Nachfrage nach japanischen Staatsanleihen hat die Ansteckungsgefahr erhöht, da das Land zum ersten Mal seit 1999 mit Renditen 10-jähriger Anleihen über 2 % konfrontiert ist.
Japan verfügt über das viertgrößte Bruttoinlandsprodukt der Welt und seine Landeswährung, der Yen, hat eine Geldbasis von 4,13 Billionen US-Dollar. Der auf das Jahr hochgerechnete BIP-Rückgang des Landes um 2,3 % im dritten Quartal ist bemerkenswert, wenn man bedenkt, dass Japan seit mehr als einem Jahrzehnt Negativzinsen aufrechterhält und auf Währungsabwertungen setzt, um die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln.
Der Kampf von Bitcoin nahe der 90.000-Dollar-Marke spiegelt die Unsicherheit über das globale Wachstum und schwächere US-Arbeitsmarktdaten wider. Je risikoaverser die Anleger werden, desto geringer werden die positiven Auswirkungen niedrigerer Zinssätze und Anreize für risikobehaftete Vermögenswerte. Selbst wenn die Inflation wieder anzieht, ist es daher unwahrscheinlich, dass Bitcoin als Instrument dienen wird alternative Absicherung in naher Zukunft.
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