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Bei Aktien mit einer Dividendenrendite von 9 % müssen Anleger oft auf der Hut sein. Taylor Wimpey (LSE:TW) verfügt jedoch über eine ungewöhnliche Richtlinie, die seine Ausschüttungen ungewöhnlich widerstandsfähig macht.
Dadurch ist es dem Unternehmen in einem schwachen Immobilienmarkt weitgehend gelungen, seine Renditen für die Aktionäre aufrechtzuerhalten. Aber auch beim passiven Einkommen gehört zu einer Aktie mehr als nur ihre Dividende.
Dauerhafte Dividenden
Höhere Zinssätze haben dazu geführt, dass die Dividenden britischer Hausbauer stark zurückgegangen sind. Bellway (-58%)Berkeley-Gruppe (-83%) und Persimmon (-74 %) haben seit 2022 alle große Einschnitte vorgenommen.
Im Gegensatz dazu liegt die Dividende von Taylor Wimpey fast genau auf dem Niveau von vor drei Jahren. Im Kontext dessen, was in der gesamten Branche vor sich geht, ist das herausragend.
Der Grund dafür ist, dass Taylor Wimpey eine einzigartige Dividendenpolitik verfolgt. Anstatt Geld an die Aktionäre auf der Grundlage ihrer Erträge auszuzahlen – wie es die meisten Unternehmen tun – erfolgt dies auf der Grundlage ihrer Vermögenswerte.
Dies sorgt für eine wesentlich stabilere Einnahmequelle für Anleger. Aber es kann bedeuten, dass das Unternehmen mehr ausschüttet, als es einnimmt – und genau das ist in den letzten Jahren passiert.
Aus diesem Grund erwarte ich auch, dass die Dividende im Jahr 2026 relativ stabil ausfallen wird. Auch wenn der Immobilienmarkt weiterhin gedämpft bleibt, verfügt das Unternehmen über viele Vermögenswerte, die die Rendite für die Aktionäre unterstützen dürften.
Tatsächlich denke ich, dass dies noch weit über 2026 hinausgehen kann. Und solange die Dividenden weiter steigen, müssen sich Anleger, die auf der Suche nach passivem Einkommen sind, wirklich um irgendetwas anderes kümmern?
Investieren
Wer eine Antwort auf diese Frage möchte, kann zwischen der langen und der kurzen Antwort wählen. Die lange Antwort lautet „Ja, das tun sie“, und die kurze Antwort lautet „Ja“.
Taylor Wimpey hat mehr ausgeschüttet als eingenommen, aber das Geld muss irgendwoher kommen. Und die Wirkung ist bei der Firma spürbar Bilanz.
Das Unternehmen hat kein Problem mit Schulden oder ähnlichem. Aber es ist Buchwert (die Differenz zwischen seinen Vermögenswerten und seinen Verbindlichkeiten) ist in den letzten Jahren gesunken.
Mit anderen Worten: Das Geschäft verhielt sich in den letzten Jahren wie ein (sehr) langsam schmelzender Eisberg. Das Unternehmen hat seine Dividende faktisch durch den Verkauf seiner Vermögenswerte finanziert.
Der Aktienhandel bei a Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV). unter 1 bedeutet, dass dies sinnvoll ist. Aber es kann nicht ewig so weitergehen und die Anleger müssen darauf hoffen, dass es irgendwann in der Zukunft wieder aufwärts geht.
Während Taylor Wimpey seine Dividende beibehalten hat, verzeichnete der Aktienmarkt einen Rückgang seines Buchwerts. Und deshalb ist der Aktienkurs in den letzten vier Jahren um 40 % gefallen.
Hohes Risiko, hohe Belohnung?
Die einzigartige Dividendenpolitik von Taylor Wimpey hat das Unternehmen zu einer dauerhafteren passiven Einkommensquelle als andere Hausbauer gemacht. Aber Aktionäre können nicht einfach ignorieren, woher dieses Geld kommt.
Wenn es früher oder später nicht besser wird, wird die Dividendenpolitik den Niedergang des Unternehmens beschleunigen. Und das nützt den Anlegern letztendlich nicht viel, ganz gleich, welche Ambitionen sie verfolgen.
Ich denke, dass der britische Immobilienmarkt ein vielversprechender Weg für Investoren ist. Aber ich suche nach einem anderen Namen für mein eigenes Portfolio.
