Bildquelle: Ocado Group plc
Es gibt ein altes Sprichwort, dass ein Bild mehr sagt als tausend Worte. Ich denke, dass dies besonders relevant ist, wenn man sich den Fünf-Jahres-Aktienkurs-Chart ansieht Ocado-Gruppe (LSE:OCDO). Schauen Sie einfach unten nach – ich glaube nicht, dass ich etwas schreiben muss.
Aber handelt die Aktie jetzt im Schnäppchen-Terminal? Oder ist die Schrift an der Wand? Schauen wir uns beide Seiten der Debatte genauer an.
Eine optimistische Sichtweise
Ocado hat viel in einige sehr beeindruckende Technologien investiert. Aber wie bei vielen Pionieren dauert es manchmal länger als erwartet, bis Ergebnisse vorliegen. Allerdings verringern sich die Verluste des Konzerns. Und das wird auch erwartet Cashflow positiv zu einem unbestimmten Zeitpunkt vor Ende 2026. Ziel ist es dann, dies bis zum Jahr 2027 beizubehalten.
Ein Teil dieser Verbesserung ist auf die Erwartung zurückzuführen, dass in den nächsten drei Jahren acht automatisierte Lager in Polen, den USA, Südkorea und Spanien in Betrieb genommen werden. Auch die meisten bestehenden Partner bauen ihre Geschäftstätigkeit aus. Daher wird auch ein Anstieg der Anzahl der Live-Module (ein Maß für die Kapazität) prognostiziert.
Auf der Einzelhandelsseite gab das Unternehmen bei der Bekanntgabe seiner Ergebnisse für die 26 Wochen bis zum 1. Juni bekannt, dass sein Joint Venture mit Marks & Spencer (M&S) war der am schnellsten wachsende Lebensmittelhändler auf dem britischen Markt. Möglicherweise hat einer der Lieferwagen das Essen geliefert, das Sie heute (25. Dezember) essen. Obwohl das Unternehmen einen Anteil von 50 % behält, sind die Geschäftsergebnisse jedoch unverändert nicht mehr im Konzernabschluss konsolidiert. Da M&S nun über die tatsächliche Kontrolle verfügt, erfasst Ocado seinen Anteil am Ergebnis nur als einzelne Position in seinem Jahresabschluss.
Eine pessimistische Sichtweise
Andererseits ist Ocado eine der volatilsten Aktien auf dem britischen Markt. Laut der Financial TimesEs hat einen Beta-Wert von 2,8. Das heißt, wenn der Aktienmarkt um 10 % steigt oder fällt, wird sich der Aktienkurs von Ocado im Durchschnitt um 28 % bewegen.
Das ist großartig, wenn die Dinge gut laufen, aber der Konzern hat gerade schlechte Nachrichten aus den USA erhalten, die sein Geschäftsmodell in Frage stellen könnten.
Hakendie größte Lebensmittelkette des Landes, hat beschlossen, drei der acht Kundenabwicklungszentren zu schließen, die sie in Partnerschaft mit Ocado betreibt. Der britische Konzern erhält eine einmalige Entschädigung in Höhe von 350 Millionen US-Dollar. Durch die Schließungen wird der Umsatz im Geschäftsjahr Dezember 2026 jedoch um 50 Millionen US-Dollar sinken. Und wenn Kroger der Meinung ist, dass es besser – vermutlich billiger – ist, die eigenen Filialen als Vertriebszentren zu nutzen, was kann dann andere davon abhalten, dasselbe zu tun?
Zum Nachdenken
Ehrlich gesagt vermute ich, dass die Gruppe, wenn sie in einem anderen Sektor tätig wäre, inzwischen entweder pleite gegangen wäre, mit einem größeren Unternehmen fusioniert oder privatisiert und ihre Aktien von der Börse genommen worden wären. Aber weil Ocado in der Lage ist, sich als Technologieunternehmen und nicht als „altmodischer“ Lebensmitteleinzelhändler zu profilieren, scheinen die Anleger im Zweifelsfall davon überzeugt zu sein.
Um jedoch eine rentable Investition zu sein, war ich schon immer davon überzeugt, dass ein Unternehmen unabhängig von der Branche, in der es tätig ist, entweder profitabel sein oder auf dem klaren Weg sein sollte, dauerhaft schwarze Zahlen zu schreiben. Im Fall von Ocado gilt beides nicht. Deshalb möchte ich nicht investieren. Stattdessen glaube ich, dass es bessere Chancen bietet, wenn man Positionen in profitablen Unternehmen in anderen Sektoren eingeht.
