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Lloyds (LSE:LLOY) war einer der FTSE 100ist in diesem Jahr der stärkste Aufsteiger, der Aktienkurs schoss seit dem 1. Januar um 76 % in die Höhe. Könnten solche Privatkundenbanken angesichts der voraussichtlichen Abschwächung der britischen Wirtschaft im Jahr 2026 jedoch in Schwierigkeiten geraten?
Ein besonders optimistischer Analyst hat davon keine Ahnung. Lloyds geht davon aus, dass der Aktienkurs bis zum nächsten Weihnachten um weitere 15 % steigen und über 1 £ auf 110 Pence pro Aktie steigen wird.
Das ist eine viel geringere Steigerung als die, die die Bank im Jahr 2025 geliefert hat. Allerdings ist es immer noch eine ziemlich spektakuläre Prognose – kombiniert mit den Erwartungen Dividendenes geht davon aus, dass Lloyds-Aktien in den nächsten 12 Monaten eine Gesamtrendite von fast 20 % erzielen werden.
Dies ist jedoch nur eine von 17 Preisprognosen der Black Horse Bank. Und es können nicht alle richtig sein! Was können wir also realistischerweise von der FTSE-Firma im Jahr 2026 erwarten?
Sieht gut aus!
Die jüngsten Preissteigerungen sind zu einem großen Teil auf die Widerstandsfähigkeit des Immobilienmarktes zurückzuführen. Auch wenn die Gesamtwirtschaft weiterhin Probleme hat, ist das Hypothekengeschäft des Unternehmens nach wie vor grundsolide – das ist angesichts der Rolle von Lloyds als größter Kreditgeber Großbritanniens von entscheidender Bedeutung.
Auch an dieser Front sieht es für das neue Jahr ermutigend aus. Nationwide hat für die nächsten 12 Monate einen Immobilienpreisanstieg von bis zu 4 % prognostiziert. Angesichts der Tendenz, dass die Zinssätze weiter sinken und die Wettbewerbsfähigkeit auf dem Hypothekenmarkt zunimmt, schockiert mich diese positive Prognose nicht.
Weitere Zinssenkungen der Bank of England könnten auch den Gewinnen von Lloyds (zusammen mit seinen Aktien) einen weiteren Auftrieb verleihen. Die Folgewirkung auf Privat- und Geschäftskredite könnte beträchtlich sein.
Niedrigere Zinssätze könnten der Bank auch dabei helfen, erdrückende Kreditbeeinträchtigungen abzuwenden, was die Stimmung der Anleger noch weiter verbessern würde. Lloyds ist in dieser Hinsicht bereits beeindruckend – die Wertminderungen in Höhe von 176 Mio. £ blieben im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr weitgehend unverändert und trugen dazu bei, dass die Bank die Gewinnschätzungen für das Quartal übertraf.
Was könnte schief gehen?
Aber lassen Sie mich ehrlich sein. Trotz alledem bin ich für Lloyds im nächsten Jahr viel weniger zuversichtlich.
Der diesjährige rasante Aufstieg bringt es auf Vordermann Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) Verhältnis von 1,3 mal. Das liegt über dem 10-Jahres-Durchschnitt von 0,8 und zeigt, dass die Bank mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert handelt.
Angesichts der Risiken, denen Lloyds ausgesetzt ist, könnte dies die Kursgewinne begrenzen oder sogar zu einem starken Rückgang führen, wenn sich die Nachrichtenlage verschlechtert. Und aus meiner Sicht sind beide Szenarien im neuen Jahr mehr als möglich.
Eine Gefahr besteht darin, dass sich die britische Wirtschaft weiterhin in einer schwierigen Lage befindet, was sich auf die Einnahmen auswirkt und zu einem Anstieg notleidender Kredite führt. Die jüngsten Entwicklungen an dieser Front waren kaum beruhigend – im November prognostizierte das Office for Budget Responsibility (OBR) ein Wachstum von 1,4 % im nächsten Jahr und senkte die Prognosen bis 2029.
Auch die Nettozinsmargen (NIMs) von Lloyds hängen mit großen Fragen zusammen, da die Zinssätze sinken und der Marktwettbewerb zunimmt. Schließlich könnte es noch mehr Schrecken geben, wenn die Bank die endgültige Rechnung für die Finanzierung des falsch verkauften Autos ausarbeitet.
Das letzte Wort
Ich habe den atemberaubenden Aktienkursanstieg von Lloyds in diesem Jahr nicht vorhergesehen, und ich könnte mich erneut irren. Ich werde die FTSE 100-Bank nicht in mein Portfolio aufnehmen, insbesondere angesichts ihrer himmelhohen Bewertung. Aber ich denke, es könnte für weniger risikoscheue Anleger eine Überlegung wert sein.
