Mein Wall Street Meine Karriere begann vor fast 30 Jahren, und meiner Zählung zufolge habe ich fast 225 Märkte durchquert Federal Reserve Zinsentscheidungen. Ich habe vor langer Zeit durch Mentoren, Bücher und praktische Erfahrungen gelernt, dass die Fed umso besser für die Anleger ist, je freundlicher sie ist.
Die Fed, die sich etwa alle acht Wochen trifft, um die Zinssätze festzulegen, kontrolliert nicht direkt, wie viel Banken Kreditnehmern verlangen, aber ihre Entscheidungen wirken sich indirekt darauf aus, wie viel Zinsen Unternehmen und normale Amerikaner für alles zahlen, von Kreditkarten über Hypotheken bis hin zur Modernisierung von Fabrikhallen und Rechenzentren.
Effektiver Federal Funds Rate (Juni-Dezember 2025):
- Dezember: 3,64 %, laut der New Yorker Federal Reserve.
- November: 3,88 %
- Oktober: 4,09 %
- September: 4,22 %
- August: 4,33 %
- Juli: 4,33 %
- Juni: 4,33 %
Quelle: St. Louis Federal Reserve.
Je niedriger der Leitzins der US-Notenbank (Fed Funds Rate) ist – der Zinssatz, zu dem sich Banken gegenseitig für Übernachtreserven in Rechnung stellen –, desto geringer sind die Renditen, Kreditzinsen und Zinsaufwendungen der Staatsanleihen, was die Wirtschaftstätigkeit und die Unternehmensgewinne ankurbelt.
Die Fähigkeit der Fed, mit ihren Zinsentscheidungen Unternehmen mehr (oder weniger) profitabel zu machen, ist entscheidend Geldpolitik unglaublich wichtig. Daher sind alle Augen darauf gerichtet, was bei der nächsten Sitzung der Fed am 28. Januar 2026 mit den Zinssätzen passieren könnte.
Chip Somodevilla/Getty Images.
Das Jahr 2025 war eine Geschichte zweier Feds
Vorsitzender der Federal Reserve Jerome Powell Bis Ende 2024 senkte das Land die Zinssätze dreimal, was viele zu der Annahme veranlasste, dass Anfang 2025 weitere Zinssenkungen erfolgen würden.
Stattdessen trat Powell entschieden ins Abseits und befürchtete, dass weitere Zinssenkungen Inflationsfeuer anfachen würden, selbst als die neu angekündigten (und härteren als erwarteten) Zölle von Präsident Donald Trump in Kraft traten.
Die Zinsentscheidungen der Fed werden auf der Grundlage von a getroffen Doppelmandat:
- Niedrig Arbeitslosigkeit
- Niedrig Inflation
Leider widersprechen sich diese Ziele oft. Höhere Zinssätze senken die Inflation, führen aber zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit, während niedrigere Zinssätze die Inflation erhöhen und die Arbeitslosigkeit senken. Die beiden Ziele sind im Jahr 2025 sehr umstritten, da die Inflation seit April, bevor die meisten Zölle eingeführt wurden, gestiegen ist und die Arbeitslosigkeit gestiegen ist.
Im April lag die Inflation bei lediglich 2,3 %. Bis September wird der Verbraucherpreisindex (VPI) Die Inflationsrate war auf 3 % gestiegen, bevor sie im November auf 2,7 % zurückging, was teilweise auf die unvollständige Datenerfassung zurückzuführen war, die durch den Shutdown in Washington im Herbst dieses Jahres verursacht wurde.
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In der Zwischenzeit, Entlassungen sind gestiegen, da Unternehmen Kürzungen vornehmen, um die durch die Zölle verursachten Gewinneinbußen auszugleichen, was die Wirtschaft treibt Arbeitslosenquote auf 4,6 % im November, gegenüber 4 % im Januar und 3,4 % im Jahr 2023.
Der Anstieg der Inflation in diesem Sommer hielt die Fed auf Eis, sehr zum Leidwesen des Weißen Hauses, das sich darin einig war, den Vorsitzenden Powell dafür zu verurteilen, dass er die Zinsen unverändert gelassen hatte.
Dennoch stimmte die Fed im September schließlich zu und senkte die Zinsen um einen Viertelprozentpunkt, um den Arbeitsmarkt zu stützen. Dann wurden die Zölle auf ihrer Sitzung im Oktober und im Dezember erneut gesenkt, da man optimistisch war, dass die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation nachlassen würden. Insgesamt sanken die Zinssätze im Jahr 2025 um 0,75 %, was den Anlegern Anlass zu der Annahme gibt, dass niedrigere Zinssätze die Kreditaufnahme (und die Unternehmensgewinne) im Jahr 2026 unterstützen werden.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed sinkt für Januar 2026
Nachdem die Fed im Dezember die Zinsen gesenkt hatte, schlug sie einen relativen Schritt vor hawkisch Ton. Abhängig von den Daten hielt sie die Tür für Zinssenkungen im Jahr 2025 offen, aber ihr Dot-Plot, eine genau beobachtete Prognose der Prognosen der Fed-Beamten, schlägt nur einen weiteren Schnitt vor kommt im Jahr 2026.
Es überrascht nicht, dass dieser Ausblick den Hoffnungen auf eine weitere Zinssenkung bei der Januar-Sitzung viel Luft genommen hat.
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Die Chancen auf eine weitere Senkung um einen Viertelprozentpunkt bei der ersten FOMC-Sitzung im Jahr 2026 waren gering 23 % vor einem Monatlaut der CMEs FedWatch Werkzeug.
Seitdem haben wir die aktualisierten Inflationszahlen für November erhalten, aus denen hervorgeht, dass die Inflation zurückgegangen ist (erneut mit einem Sternchen aufgrund fehlender Daten), und zwar auch für November Arbeitslosenquotewas darauf hindeutet, dass der Arbeitsmarkt weiterhin beeinträchtigt ist.
„Wenn man die Zölle ausklammert, schätzen wir, dass die Inflation weiter gesunken ist und nun bei 2,3 % liegt“, schrieben die Ökonomen von Goldman Sachs in einer Forschungsnotiz, die sie TheStreet-Co-Chefredakteur Todd Campbell mitteilten. „Die Arbeitsmarktaussichten sind weniger ermutigend, auch weil die anhaltende Produktivitätssteigerung die Messlatte dafür höher legt BIP Wachstum ist notwendig, um Arbeitsplätze zu schaffen.“
Diese Kombination sollte gemäßigt ausfallen, da eine niedrigere Inflation einen Schutz für Zinssenkungen bietet, die zur Verbesserung des Beschäftigungswachstums beitragen könnten.
Doch die CMEDas FedWatch-Tool von FedWatch hat sich tatsächlich verschlechtert, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Kürzung im Januar auf gesunken ist 17,7 % zum 28. Dezember.
Der Rendite 10-jähriger Staatsanleihenein Barometer, das von Unternehmen zur Entscheidung über neue Projekte und von Banken zur Festsetzung der Hypothekenzinsen verwendet wird, gibt ebenfalls wenig Anlass zur Überzeugung, dass die Fed ihre Zinsen senken könnte.
Anstatt zu fallen, fällt die 10-jährige Staatsanleihe Ertrag ist von 3,99 % Ende November auf 4,13 % gestiegen, bevor der FOMC im Dezember die Zinsen senkte.
Es drohen mehr Arbeitsplätze und Inflationsdaten
Die Chancen für eine weitere Zinssenkung im Januar stehen nicht sehr gut, aber sie könnten sich ändern. Der Büro für Arbeitsstatistik Es wird erwartet, dass aktualisierte Inflations- und Beschäftigungsdaten veröffentlicht werden, bevor die FOMC-Mitglieder im Januar abstimmen.
Der Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS)-Bericht für November wird am 7. Januar veröffentlicht. Noch wichtiger werden jedoch der Arbeitslosenbericht für Dezember am 9. Januar und der CPI-Inflationsbericht für Dezember am 13. Januar sein.
Wichtige Wirtschaftsdaten vor der FOMC-Sitzung am 28. Januar:
- 7. Januar: Umfrage zu offenen Stellen und Arbeitsfluktuation (JOLTS)
- 9. Januar: BLS-Beschäftigungslagebericht (Dezember)
- 13. Januar: BLS CPI-Inflationsbericht (Dezember)
Wenn die Arbeitslosigkeit weiter steigt und der VPI für Dezember das November-Ergebnis bestätigt (wegen der Schließung wird es keinen VPI für November geben), könnten sich die Chancen auf eine Zinssenkung verschieben. Wenn sich die Arbeitslosigkeit jedoch stabilisiert und die Inflation steigt, wird die Fed allen Grund haben, wieder an die Seitenlinie zurückzukehren.
Die jüngste Prognose von Goldman Sachs deutet darauf hin, dass Sie sich keine großen Hoffnungen machen sollten. Für das gesamte Jahr 2026 werden lediglich zwei Kürzungen erwartet.
„Wir gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen um 50 Basispunkte auf 3-3,25 % senken wird“, schrieb Goldman Sachs.
