Viele dachten, die Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus würde vor allem den Kryptowährungen Auftrieb verleihen und BTC/USD und den breiteren Markt auf neue Höchststände treiben. Die Realität sah jedoch etwas anders aus. Seit Jahresbeginn Die Bitcoin-Preise sind gesunken um mehr als 7 %, obwohl er im Oktober ein neues Allzeithoch erreichte.
Unterdessen haben sich die Aktien trotz ungelöster Handelskriege und Inflationssorgen gut behauptet. Insbesondere der S&P 500 Index ist um 17,2 % gestiegen, der Nasdaq ist um 21,5 % gestiegen Dow Jones ist um 14,1 % gestiegenund der Russell 2000 ist um 14,7 % gestiegen. Selbst die Börsengänge im Laufe des Jahres enttäuschten nicht, was sowohl Unternehmen als auch Anlegern zugute kam.
Aber die wahren Stars des Jahres 2025 waren Metalle, insbesondere Edelmetalle.
Gold stieg um fast 69 %, Silber stieg um 136 %, Platin legte ebenfalls um 136 % zu und Palladium legte um rund 99 % zu. Diese Zahlen sind wirklich erstaunlich, insbesondere wenn man bedenkt, dass wir uns nicht in einem eindeutig „risikoaversen“ Umfeld befinden und weder weltweit noch in den USA eine Rezession unmittelbar bevorzustehen scheint.
Als treibende Faktoren spielten, angefangen bei Gold, strukturelle Angebotsengpässe eine Schlüsselrolle. Die Nachfrage der Anleger stieg aufgrund der Erwartung eines weiteren Anstiegs akkommodierende Politik der Federal Reservewährend die Nachfrage der Zentralbanken hauptsächlich durch geopolitische Risiken und wachsendes Misstrauen gegenüber dem US-Dollar getrieben wurde.
Das Risiko einer größeren Korrektur ist nach einem so starken Anstieg nicht auszuschließen. Doch Zentralbankkäufe sind in der Regel langfristig angelegt und werden selten schnell wieder rückgängig gemacht. Anleger können sich möglicherweise immer noch gegen eine mögliche KI-Blase absichern, aber selbst wenn dies nicht geschieht, könnten Zinssenkungen der Fed den Dollar schwächen und Gold weiterhin unterstützen.
Die Rallye von Silber erhielt durch einen Short Squeeze zusätzlichen Auftrieb. Da physisches Silber knapp war, mussten Händler, die auf niedrigere Preise setzten, Metall zurückkaufen, um ihre Positionen zu schließen, was die Preise in die Höhe trieb. Gleichzeitig gingen die verfügbaren Lagerbestände in London stark zurück, während die Börsenbestände in Shanghai auf ein Zehnjahrestief fielen.
Bei den Metallen der Platingruppe waren die Zuwächse auf Versorgungsunterbrechungen, sich verschärfende Fundamentaldaten und eine starke Industrienachfrage zurückzuführen. Die Marktdynamik verstärkte diesen Effekt: Nach der vorangegangenen Goldrallye versuchten die Anleger, den Rückstand aufzuholen, indem sie Silber, Platin und Palladium kauften, was zu synchronen Preissteigerungen führte.
Neben Edelmetallen hat in letzter Zeit auch Kupfer Aufmerksamkeit erregt. Die Preise überstiegen zum ersten Mal 12.000 US-Dollar pro Tonne, da Bedenken hinsichtlich eines verringerten weltweiten Angebots, unerwarteter Minenschließungen und wachsender Begeisterung über die entscheidende Rolle von Kupfer in der Infrastruktur im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz herrschten.
Was bringt die Zukunft?
Im Basisszenario wird erwartet, dass das Silberangebot weiter zurückgeht, während dies bei Gold wahrscheinlich der Fall sein wird weiterhin profitieren aus Käufen der Zentralbanken im Jahr 2026. Die Aussichten für Kupfer sind wiederum gemischter, da ein langsameres Wirtschaftswachstum, Marktvolatilität und politische Unsicherheit die Nachfrage nach Industriemetallen belasten könnten.
