Während wir uns auf das Jahr 2025 freuen, konnte die KI-Blase das Jahr fast unbeschadet überstehen. Allerdings gab es zunehmende Bedenken, insbesondere im Hinblick auf die Bewertung. Und wenn man darüber spricht, kann man mit Fug und Recht sagen, dass all dies ein Hauptthema der Diskussion für 2026 sein wird. Die Frage ist also: Sind die Märkte hinsichtlich der Auswirkungen von KI zu optimistisch geworden? Und wird es nächstes Jahr einen Realitätscheck geben?
Nun, es ist definitiv etwas, worüber man nachdenken und nachdenken sollte.
Das einfache Verständnis von KI besteht darin, dass sie die Produktivität steigert, indem sie Prozesse effizienter und schneller macht. Nehmen wir ein verständliches Beispiel für die Herstellung von Orangensaft aus der Frucht selbst. Ja, ich liebe Obstbeispiele. Es bringt mich immer wieder zu diesem Artikel zurück Hier bei der Erklärung des gesamten LIBOR-Skandals damals.
Aber ja, Orangensaft.
Nehmen wir an, Sie sind jemand, der Orangensaft auspresst, um ihn zu verkaufen, und eines Tages geben Sie bekannt, dass Sie einen hochtechnologischen und superschnellen Orangenschäler und eine Orangenpresse kaufen werden, um den Saft für den Verkauf vorzubereiten. Die Leute sind darüber aufgeregt und werfen Ihnen 500 $ zu, obwohl Sie zu diesem Zeitpunkt nur etwa 5 $ Gewinn machen.
Die Leute machen sich heute keine Sorgen um das Geld, weil sie „glauben“, dass man mit der neuen Technologie die Welt des Orangensaftverkaufs revolutionieren wird.
Das ist also so ziemlich der Punkt, an dem wir uns in der gesamten KI-Blase befanden bzw. befinden. Die Sinnüberprüfung ist noch nicht ganz erfolgt, aber es ist nur eine Frage der Zeit, bis Fragen zu Folgendem gestellt werden:
- Ist die neue Technologie wirklich Das Gut?
- Wie hat es die Effizienz und den Zeitaufwand bei der Bereitstellung des Orangensafts für den Verkauf wirklich verbessert?
- Hat es wirklich dazu beigetragen, die Gewinnmarge erheblich zu steigern?
Wenn man das auf Unternehmen und Firmen überträgt, die tief in KI-Investitionen stecken, sind das alles irgendwann einmal berechtigte Fragen. Und das könnte es sein, was die Anleger nächstes Jahr fordern.
Zuvor würden die Märkte KI-Investitionen und höhere Kapitalausgaben begrüßen revolutionär. Nun, das ist nichts Neues, sondern eher etwas Neues alltäglich stattdessen.
Es ist, als ob die neue PlayStation 5 auf den Markt kommt. Du bist der coole Junge und jeder möchte mit dir rumhängen, wenn du es hast. Aber wenn dann auch alle anderen anfangen, es zu besitzen, ist das, was man hat, nichts anderes und die Leute hängen stattdessen in ihren eigenen Häusern herum.
Und so stellt sich dann die Frage: Wie bringt man die Leute, also die Investoren, dazu, zu bleiben? Was macht Ihres „magischer“ und „besonderer“? Hier kommt das Produktivitätsgespräch ins Spiel.
Für Big Tech bedeutet das, dass sich die Diskussion nicht mehr um Ausgaben für KI dreht. Es geht darum, wer das tatsächlich richtig nutzen kann, um ein besseres Endergebnis zu erzielen.
Für Unternehmen wie Google und Meta geht es darum, dies in Werbeeinnahmen umzuwandeln, wobei erstere auch in Bezug auf ihr Cloud-Geschäft unter die Lupe genommen werden. Und bisher gehören sie zu den besseren, denen es leichter fällt, zu zeigen, wie sich die Produktivität erhöht und wie sich dies auf die Erträge im Allgemeinen auswirkt.
Dann gibt es noch Unternehmen wie Amazon und Microsoft, die beide enorme Kapitalmengen bereitgestellt haben, um Investoren davon zu überzeugen, dass sie im KI-Spiel mithalten können.
Jetzt hat Amazon im Vergleich zu allen anderen Unternehmen die meisten Investitionen in KI getätigt, und eine Sache, hinter der sie sich vorerst verstecken, ist, dass ihre Einnahmequellen und Produktivitätssteigerungen auf mehrere Punkte verteilt sind. Ihre Lagertechnologien, Roboter, Websites und Cloud-Systeme sind alle mit KI-Fortschritten ausgestattet. Daher müssen die Gewinne weiter fließen, um die Anleger davon zu überzeugen, dass sie viel Geld ausgeben.
Allerdings ist Amazon auch groß genug, um sich vor den Risiken einer Abhängigkeit von Chipherstellern und externen Rechenzentren zu schützen. Sie arbeiten an der Entwicklung eigener Chips und sind auch dabei, letztere stark auszubauen. Ich habe letzte Woche über Rechenzentren und die Bedeutung des Kampfes um die Macht gesprochen Hier.
Was Microsoft betrifft, ist die Sache ganz einfach, da Copilot das größte Push-Produktangebot ist. Der Beweis wird in den Zahlen liegen, nämlich wie viele Menschen tatsächlich das Bedürfnis verspüren, sich für die von der Firma bereitgestellte KI-Software anzumelden. Und ich persönlich bin kein großer Fan, denn mein eigener Geschmack ist es, weiterhin Windows 10 zu verwenden.
Und wir können nicht über Big Tech sprechen, ohne über den Aushängeschild der gesamten KI-Blase zu sprechen, oder? Nvidia war in diesem Lauf der größte Name von allen und ist es an der Zeit, dass die hohen Erwartungen sie endlich einholen?
Die Veröffentlichung des Blackwell-Chips zeigt, dass die Nachfrage das Angebot immer noch deutlich übersteigt. Wenn sich die Auftragsbestände jedoch verringern und Unternehmen wie Amazon und Microsoft ebenfalls mit der Entwicklung ihres eigenen KI-Ökosystems beginnen, könnte dies ein besorgniserregendes Zeichen für Nvidia sein, da Nvidia unter dem Druck steht, ständig zu übertreffen und weit über das hinauszugehen, was sie tun.
Versteh mich nicht falsch. Nvidia ist immer noch eine große Cash-Cow und der größte Verdiener der anhaltenden Fokussierung auf die KI-Blase. Aber sind die Erwartungen der Anleger zu hoch, als dass alles, was nicht perfekt ist, bestraft wird? Das wird interessant zu beobachten sein, vor allem angesichts der großen Risiken, die der chinesische Markt mit sich bringt und die für unerwartete Schlagzeilen sorgen könnten.
Aber wenn für Jensen Huang und sein Unternehmen alles gut geht, könnten sie die erste Aktie mit einer Marktkapitalisierung von 5 Billionen US-Dollar überhaupt sein. Oder wenn Sie große Träume haben wollen, vielleicht sogar 10 Billionen Dollar.
