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Morgan Stanley erhöhte sein Ziel für die BAE-Systeme (LSE: BA.) Aktienkurs auf 2.203 Pence kurz vor Weihnachten, fast 30 % über dem Preis zum Zeitpunkt des Schreibens. Aber das ist nicht die ehrgeizigste Vorhersage UBS Ende September wurde der Bestand mit einem 2.500-Pence-Label versehen. Das wäre ein Gewinn von rund 45 %.
Die Aktien von BAE Systems sind im Jahr 2025 um 49 % gestiegen und haben in fünf Jahren um 240 % zugelegt. Das ist beeindruckend, passt aber nicht zusammen Rolls-Royce Holdings verdoppelt sich im Jahr 2025 und steigt innerhalb von fünf Jahren um 890 %. Wird 2026 also das Jahr sein, in dem BAE in Sachen Wachstum die Nase vorn hat? Werfen wir einen Blick darauf.
Friedensaussichten
Und das Ende des Krieges in der Ukraine kann nicht früh genug kommen. Aber wenn man bedenkt, dass der BAE-Aktienkurs im Verlauf der Gespräche etwas zurückgeht, sieht es so aus, als ob der Markt glaubt, dass dies die Gewinne des Verteidigungssektors schmälern könnte. Allerdings bin ich mir nicht sicher, ob das wirklich der Fall sein wird, denn ich sehe eher eine langfristige Veränderung.
Nach Angaben der britischen Regierung vom Dezember sind die Verteidigungsausgaben der NATO im Jahr 2024 um 10 % gestiegen. Und es sieht so aus, als würden wir im Jahr 2025 neue Rekorde erreichen. Auf dem diesjährigen NATO-Gipfel haben sich die Verbündeten verpflichtet, die Kernverteidigungsausgaben bis 2035 auf mindestens 3,5 % des BIP zu erhöhen. Dies ist keine einmalige Reaktion auf den Ukraine-Krieg. Es handelt sich um eine strategische Neubewertung langfristiger Prioritäten auf der Grundlage einer zunehmend feindseligen Welt.
Darüber hinaus haben aktuelle Konflikte erhebliche Teile der westlichen Verteidigungsressourcen verbraucht. Und die Wiederauffüllung der Lagerbestände könnte noch einige Jahre dauern, um die Gewinne aufrechtzuerhalten.
Die Analysten sagen…
Analystenprognosen für BAE schlagen ebenfalls keine Reduzierung der Ausgaben vor. Sie zeigen, dass der Gewinn pro Aktie (EPS) stetig steigt und zwischen 2024 und 2027 um 40 % steigt Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von den erwarteten 24,5 in diesem Jahr auf etwas über 19 bis 2027.
Und das ist für mich ein klares Warnsignal: die Bewertung. Eine Aktie mit solidem Wachstumspotenzial kann eine erstklassige Bewertung erzielen. Aber ich bin mir nicht sicher, ob hier genügend Sicherheitsspielraum für mich vorhanden ist. Und bei einer erwarteten Dividendenrendite von nur 2 % gibt es nicht viel zu kompensierendes Einkommen.
Dennoch sind die Analysten trotz der optimistischen Kursziele für die BAE-Aktie hinsichtlich ihrer Empfehlungen optimistisch. Ein Blick auf 20 Analysten zeigt, dass 14 die Aktie mit „Kaufen“ bewerten, während nur zwei sie mit „Verkaufen“ bewerten. Ich denke, der Konsens könnte darin bestehen, dies als richtig zu bezeichnen.
Optimistischer Ausblick
Nicht nur Analysten sehen eine positive Zukunft. Das Unternehmen veröffentlichte im November ein Handelsupdate. Und für das Gesamtjahr erwartet das Unternehmen ein Umsatzwachstum zwischen 8 und 10 Prozent, einen Anstieg des bereinigten EBIT zwischen 9 und 11 Prozent und einen Anstieg des bereinigten Gewinns je Aktie um 8 bis 10 Prozent.
Auch wenn die Dividendenrendite möglicherweise nicht hoch ist, plant BAE, im Jahr 2025 rund 1,5 Milliarden Pfund an die Aktionäre auszuschütten, darunter 500 Millionen Pfund in Form von Aktienrückkäufen.
Aber ich kann mich der hohen Bewertung nicht entziehen, und ich habe das Gefühl, dass dies die Aktien im nächsten Jahr bremsen könnte. Aber für mich ist dies ein großartiges Unternehmen zu einem angemessenen Preis – der freundliche Milliardär, den der Investor Warren Buffett mag. Für 2026 muss es sich um eine Top-Verteidigungsaktie handeln.
