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Lloyds (LSE:LLOY) war einer der FTSE 100ist im Jahr 2025 der beste Performer, seine Aktien stiegen um fast 80 % im Wert.
Privatkundenbanken standen unter Druck, da die britische Wirtschaft Probleme hatte und die Zinsen sanken. Aber eine starke Betriebsleistung beruhigte die Anleger und verhalf dem Aktienkurs von Lloyds zu einem Anstieg auf knapp unter 1 £.
Ist die Black Horse Bank eine Top-Aktie, die man im Jahr 2026 in Betracht ziehen sollte? Betrachten wir einige der Schlüsselelemente seines Investment-Cases.
1. Ich fahre immer noch Auto
Schwierige wirtschaftliche Bedingungen können sich negativ auf die Gewinne der Banken auswirken, das Kreditwachstum bremsen und die Wertminderungen in die Höhe treiben.
Die hervorragende Kreditqualität von Lloyds hat dabei geholfen, diesen Druck zu bewältigen, was zu den enormen Aktienkursgewinnen des letzten Jahres geführt hat. Für 2025 wurde ein Tiefststand der Asset-Quality-Ratio (der notleidende Kredite im Verhältnis zur Gesamtkreditzahl misst) von 0,2 angestrebt. In den ersten neun Monaten des Jahres lag sie bei 0,18.
Die herausragende Markenstärke hat dem Unternehmen auch dabei geholfen, trotz der schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen die Kreditvergabe zu steigern. Der Nettogewinn stieg in den neun Monaten bis September um 6 %. Eine starke Markenbekanntheit könnte Lloyds im nächsten Jahr wieder zum Erfolg verhelfen.
Oder könnte es? Obwohl die Leistung von Lloyds in letzter Zeit beeindruckend war, könnte dem Unternehmen die Kraft ausgehen, wenn sich die Wirtschaftslage verschlechtert.
Das Office for Budget Responsibility (OBR) hat kürzlich seine Wachstumsprognosen für das Vereinigte Königreich für 2026 auf 1,4 % gesenkt. Das ist ein Rückgang um einen halben Prozentpunkt gegenüber früheren Schätzungen.
Es sind nicht nur die schwachen Wirtschaftsbedingungen, die Lloyds zu schaffen machen könnten. Die Bedrohung durch digital orientierte Banken, die exzellenten Kundenservice und äußerst wettbewerbsfähige Produkte bieten, nimmt stetig zu. Und es könnte ab dem nächsten Jahr noch viel schlimmer werden, wenn lockerere Regulierungsvorschriften Fusionen und Übernahmen zwischen den Herausfordererbanken fördern.
3. Wohnkomfort
Eine wichtige Waffe, die Lloyds in seinem Arsenal hat, ist jedoch seine führende Position bei Hypotheken. Mit einem Anteil von einem Fünftel am Immobilienkreditmarkt verfügt die Bank über einen wichtigen Ertragstreiber.
Erfreulicherweise verbessern sich die Aussichten hier, da die Bank of England die Zinssätze senkt. Die Bausparkasse Nationwide geht davon aus, dass der durchschnittliche Hauswert im Vereinigten Königreich im Jahr 2026 um bis zu 4 % steigen wird, da die Erschwinglichkeit für Eigenheimkäufer stetig steigt.
Ich gehe davon aus, dass Lloyds ein starkes und nachhaltiges Hypothekenwachstum verzeichnen wird, da die Bevölkerung Großbritanniens stetig wächst. Die Pläne der Regierung, bis 2029 jährlich 300.000 neue Wohnungen zu bauen, indem sie den bürokratischen Planungsaufwand reduzieren, könnten ihr zusätzlichen Auftrieb verleihen.
4. Sieht teuer aus
Lloyds hat sich zwar als ziemlich widerstandsfähig erwiesen, doch der anschließende Anstieg des Aktienkurses lässt das Unternehmen jetzt äußerst teuer erscheinen.
Mit 12,8 liegt der letzte 12-Monats-Wert der Bank vor Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). liegt Meilen über dem 10-Jahres-Durchschnitt von 9,7. Darüber hinaus liegt das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) von 1,5 über dem Durchschnitt des letzten Jahrzehnts von 0,9.
Es zeigt auch, dass Lloyds mit einem erheblichen Aufschlag auf den Wert seiner Vermögenswerte gehandelt wird. Dies könnte die Chancen der Bank auf weitere saftige Kursgewinne erheblich verringern.
Das Urteil zu Lloyds
Sind Lloyds-Aktien also alles in allem ein Top-Kauf für 2026? Ich bin mir nicht so sicher.
Meiner Meinung nach sind die guten Nachrichten rund um die Bank mehr als in den aktuellen Aktienkurs eingeflossen. Und es steht vor erheblichen Herausforderungen, die den Kurs im neuen Jahr deutlich nach unten drücken könnten. Ich persönlich würde lieber andere FTSE 100-Aktien finden, in die ich investieren könnte.
