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GEHEIMNIS (LSE:SGRO) ist ein FTSE 100 Real Estate Investment Trust (REIT) der besonderen Art. Wachstum ist eine strukturelle Herausforderung für REITs, aber dieses Unternehmen findet einen Weg, diese zu umgehen.
Die Dividendenrendite von 4,2 % ist hoch genug, um interessant zu sein, ohne spektakulär zu sein. Aber das Partnerschaftsmodell des Unternehmens unterscheidet es von anderen ähnlichen Dividendenaktien.
REITs
REITs sind verpflichtet, 90 % ihres steuerpflichtigen Einkommens an die Anleger auszuschütten Dividenden. Dies macht sie zu attraktiven passiven Einkommensanlagen, kann jedoch das Wachstumspotenzial einschränken.
Bitte beachten Sie, dass die steuerliche Behandlung von den individuellen Umständen jedes Kunden abhängt und sich in Zukunft ändern kann. Der Inhalt dieses Artikels dient ausschließlich Informationszwecken. Es handelt sich dabei weder um eine Steuerberatung, noch handelt es sich um eine solche.
Offensichtlich kann das an die Aktionäre zurückgegebene Geld nicht für den Kauf weiterer Immobilien verwendet werden. Daher müssen REITs in der Regel Schulden aufnehmen, Aktien ausgeben oder bestehende Immobilien verkaufen, wenn sie neue kaufen möchten.
Daran ist grundsätzlich nichts auszusetzen, aber es bedeutet, dass Geschäfte zur Generierung von Wachstum komplizierter sind als bei anderen Unternehmen. Und das macht es riskanter.
SEGRO hat die gleichen strukturellen Einschränkungen wie andere REITs. Aber das Unternehmen hat einige innovative Wege gefunden, um Portfoliowachstum zu generieren und gleichzeitig seine Barmittel an die Aktionäre zurückzugeben.
Partnerschaften
Zu den jüngsten Schritten von SEGRO gehörten Joint Ventures mit Partnern, um das Portfolio zu erweitern. Ein gutes Beispiel ist der Deal, mit dem das Unternehmen letztes Jahr abgeschlossen hat Tritax EuroBox.
Das FTSE 100-Unternehmen erwarb sechs Lagerhäuser im Wert von 470 Millionen Euro, investierte dazu jedoch 50 % des Geldes in ein Joint Venture. Die andere Hälfte stammt von einem kanadischen Pensionsfonds.
Wichtig ist, dass SEGRO zwar nur 50 % der Vermögenswerte besitzt, aber das gesamte Portfolio verwaltet. Das heißt, sie kassiert Gebühren für die Verwaltung von Immobilien, ohne das nötige Geld für deren Erwerb aufzubringen.
Das Unternehmen verfügt außerdem über ein Joint Venture, das sich auf den Bau von Rechenzentren konzentriert. Und das könnte ihm einen großen Vorteil gegenüber anderen REITs verschaffen, die Zugang zu einer wachsenden Branche suchen.
Mögliche Knackpunkte
Das Partnerschaftsmodell erhöht das Wachstumspotenzial von SEGRO. Es kann aber auch zu potenziellen Konflikten führen, die es bei REITs mit hundertprozentigen Portfolios nicht gibt.
Einer der offensichtlichsten Gründe ist die Möglichkeit, dass sich die Partner nicht einig sind, was zu tun ist. Dadurch besteht das Risiko, dass die Flexibilität eingeschränkt wird und das Unternehmen nicht in der Lage ist, schnell zu handeln.
Ein weiterer Grund besteht darin, dass ein Partner möglicherweise verkaufen muss, während der andere dies nicht tut. In dieser Situation kann es sein, dass SEGRO aufgrund der Probleme eines anderen Unternehmens geringere Renditen erzielt.
Es besteht auch die Möglichkeit, dass das Unternehmen dem Joint Venture potenzielle Chancen anbieten muss, anstatt sie für sich behalten zu können. Und das ist auch erwähnenswert.
Wachstumspotenzial
Ich denke, Anleger, die auf der Suche nach passivem Einkommen sind, sollten sich SEGRO genau ansehen. Die Dividendenrendite ist nicht so hoch wie bei anderen REITs, aber die Wachstumsaussichten sind ungewöhnlich gut.
Wenn das Kapital begrenzt ist, können Partnerschaften eine attraktive Möglichkeit zur Expansion sein, ohne dass zusätzliche Mittel aufgebracht werden müssen. Und genau das macht die Aktie meiner Meinung nach attraktiv.
SEGRO ist nicht ausschließlich ein Immobilienunternehmen – der größte Teil seines Portfolios befindet sich in Eigenbesitz. Aber ein einzigartiger Differenzierungspunkt hebt es positiv von seinen Konkurrenten ab.
