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Anteile an Associated British Foods (LSE:ABF) fielen am Donnerstag (8. Januar) um 13 % FTSE 100 Das Unternehmen veröffentlichte ein schwaches Handelsupdate. Und das wird den Anlegern langsam zu einer vertrauten Geschichte.
Das Unternehmen hat darüber nachgedacht, Primark – sein größtes Geschäft – auszugliedern. Aber die Ergebnisse sollten sich besser verbessern, bevor es dazu kommt.
Schwache Verkäufe
Auf Primark entfällt fast die Hälfte des Gesamtumsatzes der ABF. Investoren sind also zu Recht daran interessiert, wie sich das Unternehmen entwickelt, und ein wichtiger Maßstab hierfür ist das flächenbereinigte Umsatzwachstum.
Das Unternehmen ist damit beschäftigt, neue Filialen zu eröffnen, was natürlich zu steigenden Umsätzen führt. Aber das kann nicht ewig so bleiben, deshalb muss das Unternehmen auch Möglichkeiten finden, den Umsatz in seinen bestehenden Filialen zu steigern.
Das flächenbereinigte Umsatzwachstum misst genau dies. In der Weihnachtszeit wirkte sich dies jedoch insgesamt negativ auf das Geschäft aus und lag um 2,7 % unter dem Vorjahreswert.
Das Management führte dies auf das schwache Verbrauchervertrauen auf dem europäischen Festland zurück, wo das Unternehmen am meisten zu kämpfen hatte. Das Wachstum von 1,7 % im Vereinigten Königreich ist nicht gerade spektakulär, aber es ist auch nicht katastrophal in einem Markt, der auf ganzer Linie unbestreitbar herausfordernd ist.
Ich denke, dass das Unternehmen wahrscheinlich viel Spielraum hat, die Anzahl seiner Filialen in den USA deutlich zu erhöhen. Und dies ist ein sehr vielversprechender Markt für die weitere Expansion von Primark.
In Europa ist das Problem jedoch ein Problem, mit dem Anleger bestens vertraut sind. Seit 2024 sind die flächenbereinigten Umsätze ins Stocken geraten, ins Stocken geraten und dann rückläufig – und das ist ein Problem.
Investieren in Primark
Primark genießt den wohlverdienten Ruf, ein starker Einzelhändler zu sein. Und die Beliebtheit bei Kunden in den USA bedeutet, wie bereits erwähnt, dass das Unternehmen dort durchaus attraktive Wachstumsaussichten haben könnte.
Dieses Wachstumspotenzial sorgte dafür, dass die ABF-Aktie im November einen Aufschwung erhielt, als das Unternehmen ankündigte, dass es über eine Abspaltung seiner Primark-Sparte nachdenke. Aber die neuesten Ergebnisse schaffen hier ein Problem.
Damit ein solcher Schritt gelingt, müssen die Anleger die Aussichten des Einzelhändlers positiv beurteilen. Und rückläufige flächenbereinigte Umsätze werden dieses Gefühl wahrscheinlich nicht hervorrufen.
Derzeit können Anleger als Teil des breiteren Vermögensportfolios von ABF in Primark investieren. Aber diese sind im Allgemeinen weniger aufregend als der Value-Retailer.
Da die Aktie jedoch fällt, spielt dies möglicherweise keine Rolle. Anleger könnten denken, dass der Aktienkurs niedrig genug ist, dass Primark ist es wert das Ganze Marktwert allein.
Der Jahresumsatz von Primark liegt bei rund 10 Milliarden Pfund und ABF hat einen Marktwert von 13 Milliarden Pfund. Vor diesem Hintergrund denke ich, dass es sich als potenziell unterbewertete Chance lohnen könnte, darüber nachzudenken.
Eine Kaufgelegenheit?
Für mich scheinen die Aktien von Associated British Foods ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis zu haben. Die Frage ist jedoch, ob dies derzeit die beste verfügbare Gelegenheit ist.
Dabei kann es sich um konkrete Fakten darüber handeln, wonach ein Investor sucht. Ich denke, die Aktie könnte eine gute Möglichkeit sein, darüber nachzudenken, einem wachstumsorientierten Portfolio eine Wertorientierung hinzuzufügen.
Da dies bei meinem Portfolio derzeit jedoch nicht der Fall ist, behalte ich dieses auf der Bank. Ich werde sehen, wie sich die Dinge bei meinen anderen Investitionen entwickeln, und mich entsprechend anpassen.
