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Lloyds Banking Group (LSE:LLOY)-Aktien waren der zehntbeste Performer auf dem FTSE 100 im Jahr 2025. Im Laufe des Jahres übertraf der Aktienkurs der Bank den vieler „sexy“ Technologiewerte, die das Silicon Valley zu bieten hat. Das ist ziemlich gut für eine „langweilige“ Bank, die es schon seit 1765 gibt.
Darüber hinaus wurden Dividenden in Höhe von 3,33 pa gezahlt. Das bedeutet, dass diejenigen, die am ersten Handelstag im Jahr 2025 kauften, Freude daran hatten eine beeindruckende Rendite von 6,1 %. Seit dem 31. Dezember 2024 ist der Aktienkurs jedoch um 80 % gestiegen. Das bedeutet, dass der Ertrag erheblich gesunken ist. Schauen wir genauer hin.
Auf und ab
Seit der Pandemie, als alle britischen Banken von der Bank of England angewiesen wurden, Zahlungen einzuschränken, hat Lloyds seine Dividende stetig erhöht. Für 2025 wird erwartet, dass die Dividende in bar um 80 % höher ausfällt als im Jahr 2021.
Aber wie die Tabelle unten zeigt, ist der Aktienkurs trotz dieses beeindruckenden Anstiegs so stark gestiegen, dass die Aktienrendite unter 4 % gesunken ist, nachdem sie in den Jahren 2023 und 2024 größtenteils bei fast 6 % gelegen hatte.
| Geschäftsjahr | Aktienkurs (Pence) | Dividende (Pence) | Ertrag (%) |
|---|---|---|---|
| 31.12.21 | 47,80 | 2,00 | 4.2 |
| 31.12.22 | 45,41 | 2,40 | 5.3 |
| 31.12.23 | 47,71 | 2,76 | 5.8 |
| 31.12.24 | 54,78 | 3.17 | 5.8 |
| 31.12.25 | 98,24 | 3,60 (Prognose) | 3.7 |
Zu Beginn des Jahres 2025 hätten diejenigen, die monatlich 100 £ an passivem Einkommen generieren wollten, 37.855 Aktien besitzen müssen. Heute (9. Januar) müssten sie 4.552 weniger halten, vorausgesetzt, die Dividendenprognose von 3,6 Pence für 2025 ist zutreffend. Um jedoch das gleiche Ergebnis zu erzielen – 1.200 £ an jährlichen Dividendenerträgen – würden sie nun 12.476 £ mehr kosten.
| Datum | Aktienkurs (Pence) | Dividenden (Pence) | Anteile im Besitz (NEIN.) | Dividendenerträge pro Jahr (£) | Kosten der Aktien (£) | Ertrag (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.24 | 54,78 | 3.17 | 37.855 | 1.200 | 20.737 | 5.8 |
| 9.1.26 | 99,64 | 3,60 (Prognose) | 33.333 | 1.200 | 33.213 | 3.6 |
Natürlich können Aktionärsrenditen nicht garantiert werden.
Grund zur Sorge
Ehrlich gesagt sind Lloyds-Aktien für meinen Geschmack mittlerweile zu teuer.
Basierend auf der Konsensprognose der Analysten wird der Gewinn pro Aktie im Jahr 2027 11,3 Pence betragen. Dies impliziert ein voraussichtliches Kurs-Gewinn-Verhältnis von 8,8womit ich kein Problem habe. Basierend auf der Geschichte und anderen in der Branche erscheint mir ein Multiplikator auf diesem Niveau angemessen.
Allerdings halte ich die Prognosen für zu optimistisch. Ich befürchte, dass die Anleger zu viel von dieser Leistungsverbesserung eingepreist haben, die meiner Meinung nach wahrscheinlich nicht eintreten wird.
| Messen | 2024 (tatsächlich) | 2027 (Vorhersage) | Ändern |
|---|---|---|---|
| Nettoeinkommen (Mio. £) | 17.117 | 21.252 | +24 % |
| Gesamtkosten (Mio. £) | 10.341 | 10.322 | – |
| Reingewinn (Mio. £) | 4.477 | 6.820 | +52 |
Ich bin nicht davon überzeugt, dass die Bank ihre Nettozinsspanne in einem Zeitraum, in dem die meisten Ökonomen mit sinkenden Zinsen rechnen, um 0,44 Prozentpunkte verbessern kann. Ich glaube auch nicht, dass es ihr gelingen wird, ihr Kosten-Ertrags-Verhältnis von 60,4 % auf 48,7 % zu senken. Ich glaube, es ist zu sehr von der britischen Wirtschaft abhängig, die derzeit nicht sehr schnell wächst.
Letzter Gedanke
Verstehen Sie mich nicht falsch, ich denke, die Bank ist gut geführt und hat einiges zu bieten. Aber meiner Meinung nach ist es nicht 58,9 Milliarden Pfund wert, was der aktuellen Börsenbewertung entspricht.
Daraus komme ich zu dem Schluss, dass Lloyds zwar immer noch eine Rendite über den 3,1 % des FTSE 100 bietet, die Aktienkursrallye im Jahr 2025 jedoch bedeutet, dass es derzeit viele andere Aktien gibt, die eine bessere Rendite bieten. Und solche, die preislich attraktiver sind.
