Zusammenfassung:
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Die Bank of Korea (BoK) beließ den Leitzins am 15. Januar bei 2,50 %
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Gewonnene Schwäche und Inflationsrisiken schränken den Lockerungsspielraum ein
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Zentralbank signalisiert Ende des Lockerungszyklus
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Die Immobilienpreise in Seoul erschweren den politischen Ausblick
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Die nächste Zinssenkung wird auf 2027 verschoben
Es wird erwartet, dass die südkoreanische Zentralbank diese Woche ihre geldpolitische Pause verlängert. Ökonomen sind sich einig, dass die Bank of Korea ihren Leitzins auf der Sitzung am Donnerstag bei 2,50 % belassen wird, da Währungsschwäche, Inflationsrisiken und der Druck auf dem Immobilienmarkt den Spielraum für weitere Lockerungen einschränken.
Alle 34 im Rahmen einer Reuters-Umfrage befragten Ökonomen prognostizieren für den 15. Januar keine Änderung der Zinssätze, was die Sorge widerspiegelt, dass der jüngste Rückgang des koreanischen Won zu höheren Importpreisen führen und die Inflationsaussichten erschweren könnte. Der Won ist in diesem Jahr bisher um fast 2 % gesunken, ein Problem, das die BOK selbst auf ihrer Novembersitzung als Einschränkung der politischen Flexibilität bezeichnete.
Südkoreas Inflationsrate ging im Jahr 2025 auf 2,1 % zurück, verglichen mit 2,3 % im Jahr zuvor, liegt aber immer noch über dem 2 %-Ziel der BOK. Da der Preisdruck immer noch hoch ist und die Währung unter Druck steht, scheinen die politischen Entscheidungsträger trotz Anzeichen einer Abschwächung des Wachstums nicht bereit zu sein, die Zinssenkungen fortzusetzen.
Die Zentralbank hat auch signalisiert, dass sie sich möglicherweise dem Ende ihres Lockerungszyklus nähert, und hat ihre Prognose für die Zukunft subtil geändert. Formulierungen, die sich auf eine fortgesetzte Zinssenkungspolitik beziehen, wurden durch die Formulierung ersetzt, dass der Vorstand entscheiden wird, „ob und wann“ weitere Senkungen umgesetzt werden, was die Erwartungen einer längeren Pause verstärkt.
Die Wohndynamik fügt eine weitere Ebene der Komplexität hinzu. Die Wohnungspreise in Seoul stiegen in der Woche bis zum 5. Januar um 0,18 % und stiegen im Jahr 2025 um 8,7 %, was die Besorgnis über Risiken für die Finanzstabilität unterstreicht, falls die Kreditkosten weiter sinken sollten. Ökonomen sagten, dass die gestiegenen Immobilienpreiserwartungen den Fokus der BOK auf die Aufrechterhaltung der Währungsstabilität und die Eindämmung des Vermögenspreisdrucks verstärkt haben.
Aufgrund dieser Neubewertung zeigte die Reuters-Umfrage, dass die Erwartungen für die nächste Zinssenkung auf 2027 verschoben wurden, eine bemerkenswerte Verschiebung gegenüber November, als mehr als 60 % der Befragten mit mindestens einer Zinssenkung Anfang 2026 rechneten. Nur 22 % erwarten jetzt eine Senkung in diesem Quartal.
Für die Zukunft wird prognostiziert, dass die südkoreanische Wirtschaft im Jahr 2026 um 2,0 % wachsen wird, etwas über der eigenen Schätzung der BOK, während die Inflation bei durchschnittlich 1,9 % liegt, knapp unter der Prognose der Zentralbank – eine Mischung, die eher Geduld als Dringlichkeit fördert.
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Termine der Bank of Korea in diesem Jahr:
