Die Ford Motor Company (F) schloss das Jahr 2025 mit beeindruckenden Zuwächsen ab. Der Aktienkurs des Detroiter Autoherstellers stieg um 33 % und übertraf damit die Performance von Tesla in diesem Jahr deutlich.
Die Marktstimmung hat sich für den Hersteller von dramatisch verändert Amerikas meistverkauftes Fahrzeugder Pickup der F-Serie.
Bevor sich die Anleger jedoch zu sehr für Fords begeistern Dividendenrenditeder derzeit bei 4,20 % liegt, oder der starken Dynamik der Aktie gibt es einige wesentliche Details, die es zu verstehen gilt.
Fords Geschäft steht vor strukturellem Gegenwind
Unternehmen mit wiederkehrenden Einnahmequellen neigen dazu, die besten langfristigen Investitionen zu tätigen. Sie verkaufen Produkte, die zu Wiederholungskäufen führen, was für mehr Stabilität sorgt.
Ford passt nicht in dieses Profil. Autos sind teure Anschaffungen, die Haushalte selten tätigen. Sie sind außerdem stark zyklisch, was bedeutet, dass Verbraucher den Kauf neuer Fahrzeuge hinauszögern, wenn sich die Wirtschaft verlangsamt, um Geld zu sparen.
Zinssätze, Arbeitslosigkeit, Inflationund die Benzinpreise haben alle einen Einfluss auf den Autoverkauf. Die Geschäftstätigkeit des Autoherstellers umfasst auch enorme Ausgaben und Kapitalausgaben für Arbeitskräfte, Lieferungen, Fabriken, Garantien sowie Forschung und Entwicklung.
In all diesen Bereichen Abstriche zu machen, ist riskant, da Ford nicht in der Lage sein wird, mit der Konkurrenz mitzuhalten, die über große Taschen verfügt. Infolgedessen hatte die Ford-Aktie in den letzten zwei Jahrzehnten Schwierigkeiten, die breiteren Märkte zu schlagen.
Darüber hinaus ist es operative Marge ist laut Daten von in den letzten 12 Monaten auf weniger als 2 % gesunken, verglichen mit 4 % im Jahr 2022 Fiscal.ai.
Auch Ford hat Schwierigkeiten, Veränderungen in der Branche genau vorherzusagen. Dies wurde kürzlich bekannt gegeben Sonderbelastungen in Höhe von 19,5 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit der Umstrukturierung des Geschäfts und der Reduzierung des Elektrofahrzeuggeschäfts.
Dies ist ein kostspieliger Fehler, den Aktionäre nicht übersehen sollten. Selbst Experten für den Elektrofahrzeugmarkt haben überschätzt, wie schnell die Automobilindustrie auf nachhaltige Fahrzeuge umsteigen würde. Die Fehleinschätzung deutet auf begrenzte Wachstumschancen im Automobilsektor hin, was natürlich potenzielle Umsatz- und Gewinnsteigerungen begrenzt.
Diese Herausforderungen helfen zu erklären, warum die Ford-Aktie im letzten Jahrzehnt deutlich schlechter abgeschnitten hat als der Markt. Die Aktie hat eine Gesamtrendite von 92 % erwirtschaftet, deutlich unter der S&P 500ist 326 %, gemäß Daten aus Y-Charts.
Es gibt keine klaren Katalysatoren dafür, dass die nächsten 10 Jahre anders sein werden. Daher denke ich, dass Ford wahrscheinlich weiterhin eine unterdurchschnittliche Erfolgsbilanz bei der Aufzinsung des Aktionärskapitals vorweisen wird.
Die Dividende bietet Erträge, birgt jedoch echte Risiken
Ford könnte für Value-Investoren attraktiv sein, die Unternehmen suchen, die zu attraktiven Bewertungen gehandelt werden. Laut Daten von hat die Autoaktie derzeit ein erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12,2x Tikr.com. Im Vergleich zum Vielfaches des S&P 500 von 22,4x stellt dies einen erheblichen Rabatt dar.
Aber Ford wird niemals eine Bewertung im Einklang mit dem breiteren Index verdienen, da der Markt versteht, dass es sich um eine ausgereifte, extrem zyklische Branche handelt.
Ford-Aktien zahlen eine Dividende Ertrag von 4,20 %, mit einer vierteljährlichen Auszahlung von 0,15 $. Das mag für Einkommensinvestoren verlockend erscheinen, aber selbst die Dividende ist nicht völlig sicher.
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Zum Beispiel hat der Autohersteller sein Angebot zurückgenommen Dividenden während des großen Finanzcrashs im Jahr 2008 und sogar während der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020, so die Daten von Fiscal.ai.
In einem wirtschaftlichen Abschwung wird die Nachfrage nach Ford-Fahrzeugen unter Druck geraten. Das schadet Umsatz und Gewinn. Das Management könnte die Dividende aussetzen, um in schwierigen Zeiten Bargeld zu sparen.
Angesichts eines jährlichen Dividendenaufwands von rund 2,38 Milliarden US-Dollar und Fords geschätzt freier Cashflow Von 1,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 liegt die Ausschüttungsquote deutlich über 100 %. Insbesondere wird erwartet, dass sich der FCF von Ford im Jahr 2026 auf 3,9 Milliarden US-Dollar verbessern wird, wodurch die Ausschüttungsquote auf 61 % sinken wird.
Die Dividende von Ford wird in Zukunft möglicherweise nicht wesentlich steigen. Das Unternehmen hat in der Vergangenheit die Zahlungen vorübergehend eingestellt, und es besteht ein reales Risiko, dass es dies irgendwann erneut tun wird.
Meiner Meinung nach macht dies den Besitz von Ford wegen der Dividendenrendite auf lange Sicht riskant.
Die jüngste Umstrukturierung offenbart größere strategische Herausforderungen
Ford hat in den letzten Monaten große Änderungen an seinen Geschäftsplänen vorgenommen. Das Unternehmen konzentriert seine Investitionen wieder auf Hybridfahrzeuge, einschließlich Plug-in-Modelle, statt auf reine Elektrofahrzeuge.
Außerdem wird die nächste Generation großer vollelektrischer Lkw gestrichen und im Austausch gegen kleinere, günstigere Elektrofahrzeuge getauscht.
CEO Jim Farley sagte gegenüber CNBC, dass das Unternehmen den Markt bewertet und beschlossen habe, den Kunden dort zu folgen, wo der Markt heute ist, und nicht dort, wo die Leute dachten, dass er sein würde.
Das EV-Segment erlebte einen Umsatzrückgang, nachdem die Trump-Regierung im September eine Bundessteuergutschrift in Höhe von 7.500 US-Dollar für Käufer von Elektrofahrzeugen beendete. Farley räumte ein, dass politische Änderungen bei Fords Entscheidung eine Rolle gespielt hätten, wenngleich sie nicht der einzige Grund seien.
In einem CNBC-Interview Farley betont:
Der vollelektrische Pickup F-150 Lightning von Ford wird zu einem Elektrofahrzeug mit größerer Reichweite, das über einen elektrischen Antriebsstrang und einen gasbetriebenen Generator verfügt. Das Unternehmen kündigte außerdem Pläne an, Batteriefabriken in Kentucky und Michigan für ein neues stationäres Energiespeichergeschäft zu nutzen.
Das Geschäft mit dem Ford Pro bleibt ein sehenswerter Lichtblick
Das Nutzfahrzeug- und Flottengeschäft des Unternehmens, Ford Pro, bleibt ein Wettbewerbsvorteil.
- Ford hat das breiteste Angebot Nutzfahrzeugportfolio eines jeden Autoherstellers, der sich auf das Transporter-, Lkw- und Super-Duty-Geschäft konzentriert.
- Das Geschäft verteilt sich gleichmäßig auf alle Kanäle: etwa ein Drittel kommt von großen Konzernen, ein Drittel von kleinen Unternehmen und ein Drittel von Behörden und Mietkunden. Das Diversifizierung hilft, das Risiko zu reduzieren.
- Ford Pro im dritten Quartal geliefert EBIT Ergebnisse von fast 2 Milliarden US-Dollar172 Millionen US-Dollar mehr als im Vorjahr.
- Die Division profitiert von a starke Service-Infrastruktur, mit Händler investieren über 2 Milliarden US-Dollar sich auf die Kundenverfügbarkeit zu konzentrieren.
- Ford hat jetzt fast 5.000 mobile Servicefahrzeuge die direkt an die Kunden gehen. Dies ist ein struktureller Vorteil, der von Wettbewerbern nur schwer nachgeahmt werden kann.
Das Pro-Geschäft verzeichnet auch eine starke Software-Akzeptanz. Ford hat 818.000 zahlende Abonnenten, und Kunden, die Ford Pro Intelligence abonnieren, haben eine um 20 Punkte höhere Ersatzteilquote als diejenigen, die dies nicht tun.
Dienstleistungen machen mittlerweile einen wachsenden Anteil des gesamten EBIT des Ford Pro aus und machen das Unternehmen zu einem langlebigeren Geschäft, selbst wenn der Fahrzeugabsatz konjunkturellen Druck ausgesetzt ist.
Kurzfristige Herausforderungen könnten die Ergebnisse belasten
Ford senkte seine Prognose für 2025 aufgrund eines Lieferantenbrandes beim Aluminiumlieferanten Novelis. Das Feuer ist voraussichtlich zwischen 1,5 und 2 Milliarden US-Dollar kostenobwohl Ford erwartet, einen Großteil dieser Auswirkungen abzumildern.
Das Unternehmen kündigte Pläne an, Anfang nächsten Jahres 1.000 Mitarbeiter in Werken einzustellen, die Lkw der F-Serie in Michigan und Kentucky produzieren. Die zusätzliche Produktion dürfte etwa die Hälfte der 100.000 Einheiten wettmachen, die Ford in diesem Jahr aufgrund des Brandes verlieren wird.
Auch Ford steht vor der Tür laufende Nettozölle in Höhe von rund 1 Milliarde US-Dollar, die das Unternehmen nun als Geschäftskosten in seinen Geschäftsplan einbezieht. Das Management senkte die erwarteten Zollkosten um 1 Milliarde US-Dollar aufgrund von Änderungen der Trump-Regierung, darunter Ausnahmen und erweiterte Zollausgleiche für in den USA hergestellte Fahrzeuge.
Trotz dieser kurzfristigen Gegenwinde zeigte das zugrunde liegende Geschäft von Ford im dritten Quartal Stärke. Der Unternehmen schlagenWall StreetDie Gewinnerwartungen liegen bei einem bereinigten Gewinn vor Zinsen und Steuern von 2,6 Milliarden US-Dollar.
CFO Sherry House Ohne den Konflikt mit den Lieferanten plante Ford, seine Prognose für 2025 auf mehr als 8 Milliarden US-Dollar an bereinigtem EBIT anzuheben, anstatt es zu kürzen.
Auch wenn der Aktienkurs unter 15 US-Dollar liegt und die Dividendenrendite auf den ersten Blick attraktiv erscheint, sollten Anleger die Ford-Aktie mit Vorsicht angehen.
Die strukturellen Herausforderungen, vor denen die Automobilindustrie steht, und die Erfolgsgeschichte von Ford bei der Kapitalallokation lassen darauf schließen, dass es anderswo wahrscheinlich bessere Chancen für langfristige Anleger gibt.
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