Wenn Sie darauf gewartet haben Inflation Um auf magische Weise auf das 2-Prozent-Ziel der Fed zurückzufallen, lieferten die Daten vom Dezember gerade einen Realitätscheck. Die Verbraucherpreise stiegen im Dezember 2025 im Jahresvergleich um 2,7 %, genau so schnell wie im November, während der Kern-VPI einen langsameren monatlichen Anstieg von 0,2 % als erwartet aufwies.
Für Anfänger, die verstehen möchten, warum die Märkte so reagiert haben (oder nicht), erzählt dieser Inflationsbericht eine größere Geschichte: Es geht um Zölle, die die Verbraucherpreise noch nicht vollständig erreicht haben, um Kosten für Unterkünfte, die sich nicht ändern, und um eine Fed, die zwischen hartnäckiger Inflation und einem sich abkühlenden Arbeitsmarkt gefangen ist.
Lassen Sie uns die Zahlen aufschlüsseln, wie die Märkte die Nachrichten aufgenommen haben und warum sie für Ihre nächsten Handelsentscheidungen wichtig sind.
Die Grundlagen: Analyse der Inflationsdaten für Dezember
Die Gesamtinflation blieb im Jahresvergleich konstant bei 2,7 %was der Rate vom November entspricht und die Erwartungen der Ökonomen erfüllt. Auf monatlicher Basis, Die Preise stiegen im Dezember um 0,3 %.
Die Kerninflation lag bei 2,6 % pro Jahrwas leicht unter den von Ökonomen vorhergesagten 2,7 % und dem niedrigsten Stand seit Anfang 2021 liegt. Im Monatsvergleich stiegen die Kernpreise (die volatile Lebensmittel und Energie ausschließen) nur um 0,2 % und blieben damit unter den Erwartungen von 0,3 %.
Warum ist „Kern“ wichtig? Die Fed beobachtet die Kerninflation genau, weil sie den Lärm der schwankenden Benzin- und Lebensmittelpreise ausblendet. Es vermittelt ein klareres Bild davon, ob die Inflation tatsächlich in der Wirtschaft verankert ist.
Die größten Preiserhöhungen treffen dort, wo die Amerikaner sie am meisten spüren:
- Die Lebensmittelpreise stiegen jährlich um 3,1 % und 0,7 % monatlich – der höchste monatliche Anstieg seit 2022. Die Preise für Hackfleisch stiegen im Jahresverlauf um 15,5 %, Kaffee stieg um 19,8 % und sogar Bananen kosteten 5,9 % mehr.
- Die Kosten für Unterkünfte stiegen im Jahresvergleich um 3,2 %was den größten Einzelfaktor für den monatlichen Anstieg darstellt. Allein im Dezember stiegen Miete und Eigenheimkosten um jeweils 0,4 %.
- Die Energiepreise haben sich abgeschwächtwas einem jährlichen Anstieg von nur 2,3 % entspricht, verglichen mit 4,2 % im Vormonat. Tatsächlich fielen die Benzinpreise im Jahresvergleich um 3,4 % und im Monatsverlauf um 0,5 %.
Ein Lichtblick: Die Eierpreise sind im Vergleich zum Vorjahr um 20,9 % eingebrochen da die Probleme in der Lieferkette aufgrund der Vogelgrippe nachließen. Tolle Neuigkeiten für die Backindustrie und für die Gewichtheber, die Eiweiß trinken!
Die Großhandelspreise erzählen das Gleicheund es ist nicht großartig. Einen Tag nach Veröffentlichung des CPI-Berichts zeigte der Erzeugerpreisindex (PPI) für November 2025, dass die Großhandelsinflation weiterhin erhöht ist. Der PPI stieg im Monatsvergleich um 0,2 % und entsprach damit den Erwartungen, wobei die Warenpreise um 0,9 % stiegen – der größte monatliche Anstieg seit Februar 2024. Im Jahresvergleich stieg der Gesamt-PPI von 2,8 % auf 3,0 % und übertraf damit die Erwartungen von 2,7 %.
Warum ist PPI wichtig? Es ist ein führender Indikator für die Verbraucherinflation. Wenn Produzenten mehr für Energie, Rohstoffe und Zwischenprodukte bezahlen, geben sie diese Kosten letztendlich an die Verbraucher weiter. Der Anstieg der Energiekosten um 4,6 % im November und der Anstieg der Benzinpreise um 10,5 % signalisieren, dass sich ein Aufwärtsdruck auf die Preise abzeichnet, der sich in den künftigen Verbraucherpreisen niederschlagen könnte.
Der Kern-PPI (ohne Nahrungsmittel und Energie) blieb im November unverändert und kühlte sich gegenüber dem Anstieg um 0,3 % im Oktober ab, aber die Jahresrate stieg dennoch von 2,9 % auf 3,0 %. Dieses gemischte Signal mit einem schwächeren monatlichen Kernindex, aber einem steigenden Gesamt-PPI lässt die Fed vorsichtig sein, wenn es darum geht, den Sieg bei der Inflation zu verkünden.
Auch bei den Daten gibt es einen großen Vorbehalt. Der 43-tägige Regierungsstillstand von Oktober bis Mitte Dezember störte die normale Datenerfassung. Das BLS konnte überhaupt keine Daten für Oktober sammeln und die Zahlen für November wurden zusammengefügt. Einige Ökonomen glauben, dass dies zu Verzerrungen führt und möglicherweise dazu führt, dass der November künstlich niedrig erscheint und der Dezember höher erscheint als die Realität.
Warum es wichtig ist: Auswirkungen der Fed-Politik
Die Federal Reserve hat mehr Grund, bei Zinssenkungen auf die Pause-Taste zu drücken. Nachdem die Fed die Zinssätze Ende 2025 (September, Oktober und Dezember) dreimal gesenkt hatte, machte sie deutlich, dass damit vorerst Schluss ist. Die Märkte preisen ein 95–97 % Chance, dass die Zinsen bei 3,5 %–3,75 % bleiben wenn die Fed am 27. und 28. Januar 2026 zusammentritt.
Das sagte Fed-Chef Jerome Powell im Anschluss Zinssenkung im Dezember: „Wir sind jetzt an dem Punkt angelangt, an dem es sinnvoll ist, das Tempo der weiteren Anpassungen zu drosseln.“ Übersetzung: Die Inflation ist immer noch zu hoch und wir sind nicht davon überzeugt, dass sie schnell genug wieder auf 2 % sinkt.
Warum das Zögern? Die Kerninflation liegt seit 55 Monaten in Folge über dem Ziel der Fed von 2 %. Das sind fast fünf Jahre, in denen die Preise höher sind, als die Zentralbank will. Auch wenn die jährliche Rate auf 2,6 % gesunken ist, liegt sie immer noch deutlich über dem Zielwert.
Der Tarifplatzhalter verkompliziert alles. Es wird geschätzt, dass die Zölle von Präsident Trump, die zeitweise 145 % auf einige chinesische Waren erreichten, die Inflation im Jahr 2025 um etwa 0,5 Prozentpunkte erhöht haben. Analysten von Goldman Sachs Projektzölle könnten allein im ersten Halbjahr 2026 um weitere 0,3 Prozentpunkte steigen.
Wenn Sie dachten, dass sich die Zölle bereits in der Inflation niedergeschlagen haben, denken Sie noch einmal darüber nach. Die volle Wirkung kommt noch. Der PPI-Bericht vom November zeigte, dass die Warenpreise in einem einzigen Monat um 0,9 % stiegen, wobei die Benzinpreise um 10,5 % und die Energiekosten um 4,6 % stiegen. Diese Großhandelsinflation hat sich noch nicht vollständig auf die Verbraucherpreise ausgewirkt.
Das lag wahrscheinlich daran Unternehmen haben im Jahr 2025 einen Großteil der Tarifkosten übernommen, um Kunden nicht abzuschreckenaber das kann nicht ewig dauern. JPMorgan schätzt, dass die Unternehmen im vergangenen Jahr etwa 80 % der Zollkosten auf sich genommen haben, doch im Jahr 2026 könnten es nur noch 20 % sein, da die Lagerbestände zur Neige gehen und Preiserhöhungen unvermeidlich werden.
Die Märkte reagierten kaum. Der US-Dollar-Index verzeichnete einen kurzen Rückgang, als die Kerninflationszahlen schwächer als erwartet ausfielen, erholte sich dann aber schnell und endete höher. Aktien-Futures stiegen zunächst, dann flachten sie ab.
Warum die gedämpfte Reaktion? Händler gingen bereits davon aus, dass die Fed in der Warteschleife bleiben würde, und ein Monat an Daten (insbesondere durcheinander mit Qualitätsbedenken im Zusammenhang mit dem Shutdown) reicht nicht aus, um das Spiel zu ändern.
Als der PPI-Bericht am nächsten Tag veröffentlicht wurde, wurde der Der Dollar erlebte einen Abwärtstrend Während der gesamten New Yorker Sitzung konzentrierten sich die Finanzmärkte wahrscheinlich auf einen flachen Kern-PPI und den anhaltenden politischen Druck auf die Fed, die Zinsen zu lockern.
Was Sie als nächstes sehen sollten
- 27.–28. Januar 2026: Die nächste geldpolitische Sitzung der Fed. Erwarten Sie keine Änderung der Zinssätze, aber hören Sie sich die Pressekonferenz von Jerome Powell aufmerksam an, um Hinweise darauf zu erhalten, wann die Zinssenkungen wieder aufgenommen werden könnten.
- 11. Februar 2026: Veröffentlichung der VPI-Daten für Januar. Dies wird der erste „saubere“ Inflationswert ohne Shutdown-Verzerrungen sein.
- Trump-Zollankündigungen: Jede neue Zollpolitik oder Rücknahme könnte die Inflationsaussichten dramatisch verändern.
- Arbeitsmarktdaten: Wenn die Arbeitslosigkeit in Richtung 5 % steigt, könnte die Fed den Arbeitsplätzen Vorrang vor der Inflation einräumen und früher abbauen. Wenn es stabil bleibt, müssen Sie mit einer langen Pause rechnen.
Das große Risiko: Die Inflation bleibt den größten Teil des Jahres 2026 stabil bei etwa 2,5–2,7 %, was die Fed dazu zwingt, die Zinsen länger höher zu belassen. Dies würde den Dollar stützen, könnte jedoch Aktien unter Druck setzen, insbesondere Sektoren, die empfindlich auf Kreditkosten reagieren, wie Immobilien und Small-Cap-Unternehmen.
Die große Chance: Sollte sich die durch Zölle verursachte Inflation als vorübergehend erweisen und die Dienstleistungspreise endlich abkühlen, könnte die Fed ihre Zinsen in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 zwei- bis dreimal senken. Dies wäre positiv für Risikoanlagen und negativ für den Dollar.
Das Fazit
Der Inflationsbericht vom Dezember bestätigte, was die Fed bereits vermutet hatte: Der letzte Schritt zurück zu einer Inflation von 2 % wird der schwierigste sein. Da die Verbraucherpreise bei 2,7 %, die Kernpreise bei 2,6 % verharren, die Großhandelsinflation auf 3,0 % ansteigt und die Zölle immer noch durch das System funktionieren, Die Fed hat allen Grund, bei Zinssenkungen geduldig zu bleiben.
Rechnen Sie daher nicht mit bevorstehenden Zinssenkungen der Fed. Position für höhere und längere Zinssätze bis mindestens Mitte 2026. Achten Sie auf die Inflation im Kerndienstleistungssektor (insbesondere bei Unterkünften), um Anzeichen dafür zu erkennen, wann die Fed endlich wieder die Zinsen senken könnte. Und denken Sie daran, dass in einem Umfeld, in dem Inflationsüberraschungen die Märkte bewegen können, Risikomanagement keine Option ist.
Der Inflationskampf ist noch nicht vorbei. Es ist gerade in eine schwierige Phase eingetreten, in der Geduld siegt, sowohl für die Fed als auch für Händler, die klug genug sind, ihre Erwartungen anzupassen.
Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und sollte nicht als Anlageberatung betrachtet werden. Der Devisenhandel auf Marge birgt ein hohes Risiko und ist möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keinen Rückschluss auf zukünftige Ergebnisse zu. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch und konsultieren Sie einen lizenzierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
