Fed-Zinssatz Als Beamter der Zentralbank stoßen die Erwartungen auf eine Mauer des Schweigens Blackout-Zeitraum beginnt am Samstag, 17. Januar. Vor dem Entscheidenden 28. Januar FOMC-Sitzungeine Reihe von Berichten über heiße Arbeit und klebrige Inflation Die Daten haben bereits eine massive Neukalibrierung des Marktes erzwungen und die Hoffnungen auf eine sofortige Zinssenkung zunichte gemacht.
Am Freitag kam es zu den letzten offiziellen Auftritten der Fed, bei denen es um die Frage ging, ob sich das Zeitfenster für eine Zinssenkung vollständig in Richtung März verschiebt.
Fed-Beamte, die am 16. Januar sprachen:
- Präsident der Boston Fed Susan Collins stellte Bowman bei „Outlook 26: The New England Economic Forum“ vor.
- Vizevorsitzender der Fed für Bankenaufsicht Michelle Bowman sagte: „Mit Inflation Nachlassender Druck – nach Ausschluss einmaliger Zolleffekte – und angesichts des Risikos, dass sich die Lage am Arbeitsmarkt weiter verschlechtern könnte, halte ich die Politik für moderat restriktiv.“
- Federal Reserve Stellvertretender Vorsitzender Philip Jefferson sagte: „Ich habe die Entscheidungen des FOMC zur Senkung des Leitzinses im letzten Jahr unterstützt … Diese politische Haltung bringt die Wirtschaft in eine gute Zukunftsposition.“
Bowmans Äußerungen sind zurückhaltend, dürften aber im Januar keine Auswirkung haben. Trotz Entlassungen Demnach soll die Zahl im Jahr 2025 auf 1,2 Millionen ansteigen Challenger, Gray & WeihnachtenDie Arbeitslosenquote zog sich letzten Monat und diese Woche zurück Arbeitslosigkeit Die Schadenzahlen waren überraschend niedrig.
Eine Kombination aus neuen Daten, die zeigen, dass der Arbeitsmarkt Fuß fassen könnte, und einer Inflation, die immer noch über dem liegt Das 2 %-Ziel der Fed deutet darauf hin, dass Fed-Chef Powell die Zinsen in diesem Monat wahrscheinlich nicht weiter senken wird und potenzielle Kreditnehmer im Stich lässt.
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Fed-Doppelmandat drängt Powell (erneut) in die Enge
Die Federal Reserve legt fest Geldpolitik basierend auf a Doppelmandat:
- Niedrige Arbeitslosigkeit.
- Niedrige Inflation.
Das große Problem besteht darin, dass diese Ziele oft widersprüchlich sind. Eine Erhöhung der Zinssätze senkt die Inflation, verursacht aber Arbeitslosigkeit, während Zinssenkungen die Arbeitslosigkeit senken, aber Inflation verursachen.
Die Art des Mandats führt dazu, dass die Fed oft langsam auf Veränderungen bei Beschäftigung oder Inflation reagiert, weil sie befürchtet, dass ihre Maßnahmen die Probleme eher verschärfen als lösen.
Diese Dynamik zeigte sich letztes Jahr deutlich, als Vorsitzender Powell beschloss, die Zinssätze bis September unverändert zu lassen, was heftigen Kritik von Präsident Donald Trump auslöste, der niedrigere Zinssätze wünschte, um die Wirtschaft anzukurbeln und etwaige Belastungen durch seine neu eingeführte Zollpolitik auszugleichen.
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Powells Zögern trug zum Anstieg der Arbeitslosenquote bei und zwang ihn, bei jeder der letzten drei Sitzungen des Jahres zuzustimmen und die Zinssätze zu senken, was zu einem Rückgang der Arbeitslosenquote führte Fed Funds Rateoder FFR, bis auf einen Bereich von 3,50 % bis 3,75 %.
Im Jahr 2026 könnte Powell jedoch bei der nächsten Sitzung des Federal Open Markets Committee (FOMC) in diesem Monat, die am 28. Januar endet, erneut eine Pause einlegen.
Der Arbeitslosenquote ging von 4,5 % im November und Donnerstag auf 4,4 % im Dezember zurück Arbeitslosenansprüche Die Zahl lag bei 198.000 Erstanträgen, weit unter den Schätzungen der Ökonomen von 215.000 und dem niedrigsten Wert seit dem 20. Januar 2024.
Die sich verbessernde Arbeitsmarktlage und die Tatsache, dass Dezember Verbraucherpreisindex Da die Inflation mit 2,7 % immer noch deutlich über dem Inflationsziel der Fed von 2 % liegt, ist die Chance, dass Powell diesen Monat die Zinsen senken wird, im Wesentlichen zunichte gemacht.
Der CMEs FedWatch Das Tool, das die Wahrscheinlichkeit von Zinsentscheidungen der Fed auf der Grundlage des Futures-Marktes misst, schätzt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in diesem Monat auf nur 5 %, verglichen mit 24 % vor einem Monat.
Powells Amtszeit als Fed-Chef nähert sich ihrem Ende
Die Frustration von Präsident Trump darüber Jerome PowellDie Zinspolitik des letzten Jahres hat Powells Ausscheiden nach Ablauf seiner Amtszeit als Vorsitzender praktisch gesichert 15. Mai 2026.
Trump hat noch nicht bekannt gegeben, wer Powell ersetzen wird, aber es ist klar, dass eine Voraussetzung für den Posten eine freundlichere, gemäßigtere Haltung zur Zinspolitik ist. Trump hat in der Vergangenheit gesagt, dass er gerne eine Senkung der Zinsen auf 1 % sehen würde.
Letztes Jahr ernannte Trump Stephen Miran an die Fed, und er fordert Zinssenkungen um 1,5 % im Jahr 2026, was weit über der im Dezember-Dot-Plot der Fed prognostizierten Senkung um 0,25 % liegt, und der Markt erwartet nur ein oder zwei Senkungen um einen Viertelprozentpunkt in diesem Jahr.
Die wichtigsten Kandidaten für die Nachfolge von Powell am Ende seiner Amtszeit sind der ehemalige Fed-Gouverneur Kevin Warsh und der Direktor des National Economic Council, Kevin A. Hassett. Am 16. Januar deutete Trump jedoch an, dass er es vielleicht vorziehen würde, Hassett in seiner jetzigen Rolle zu behalten.
Unabhängig davon, wer den Job bekommt, muss sich der neue Vorsitzende möglicherweise immer noch mit Powell auseinandersetzen. Während seine Amtszeit als Vorsitzender zu Ende geht, endet seine Amtszeit bei der Fed erst 31. Januar 2028.
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