Kanadas Dezember Inflation Der Bericht zeigte, dass sich der Gesamt-VPI im Jahresvergleich von 2,2 % im November auf 2,4 % beschleunigte, was hauptsächlich auf Basisjahreseffekte aus der vorübergehenden GST/HST-Steuerbefreiung zurückzuführen ist, die am 14. Dezember 2024 begann.
Während der Anstieg die Konsensprognose von 2,2 % übertraf, hat die Bank of Canada (BOC) Die bevorzugten Kernmaßnahmen setzten ihren Abkühlungstrend im dritten Monat in Folge fort und bestärkten die Erwartungen, dass die Zentralbank ihren Leitzins von 2,25 % bis 2026 beibehalten wird.
Der kanadische Dollar legte nach der Veröffentlichung leicht zu, wobei Händler die schwächeren Kerninflationswerte als Bestätigung dafür interpretierten, dass der zugrunde liegende Preisdruck trotz der Schlagzeilenüberraschung begrenzt bleibt.
Wichtige Erkenntnisse
- Schlagzeilen-VPI stieg im Jahresvergleich von 2,2 % im November auf 2,4 % und lag damit über dem Konsens von 2,2 %, was auf den Basisjahreseffekt der letztjährigen GST/HST-Befreiung zurückzuführen war, die etwa 10 % des Verbraucherpreisindexes betraf
- Kerninflationsmaße Fortsetzung der Abkühlung: Der CPI-Median sank von 2,8 % auf 2,5 %, während der CPI-Trimm von 2,9 % auf 2,7 % sank, was beides den niedrigsten Stand seit Dezember 2024 erreichte
- Monatlicher VPI sank um 0,2 %, weniger als der erwartete Rückgang von 0,3 %, während der saisonbereinigte VPI um 0,3 % stieg
- Restaurantpreise stieg im Jahresvergleich um 8,5 %, der stärkste Anstieg seit 1991, als die GST erstmals eingeführt wurde, da die Steuerbefreiung im Dezember 2024 aus dem Vergleich fiel
- Benzinpreise fiel um 13,8 % gegenüber dem Vorjahr, verglichen mit einem Rückgang von 7,8 % im November, als die Rohölpreise aufgrund von Sorgen über ein globales Überangebot den niedrigsten Stand seit vier Jahren erreichten
- Lebensmittelinflation beschleunigte sich im Jahresvergleich von 4,7 % auf 5,0 %, wobei Kaffee um 30,8 % und frisches oder gefrorenes Rindfleisch um 16,8 % zulegten.
- Dreimonatige annualisierte Kernkennzahlen sank von 2,3 % im November auf 1,7 % und fiel damit unter das 2 %-Ziel der BOC
Link zum offiziellen Verbraucherpreisindex von Statistics Canada (Dezember 2025)
Auch andere von der Steuerbefreiung betroffene Kategorien verzeichneten einen starken Anstieg: Spielzeug und Spiele (+7,5 % im Jahresvergleich), Kinderbekleidung (+4,8 %), alkoholische Getränke in lizenzierten Betrieben (+6,5 %) und Süßwaren (+14,2 %).
Die meisten Analysten stimmten zu Der Schlagzeilensprung wurde durch steuerbedingte Basiseffekte verzerrt, während der zugrunde liegende Inflationstrend eine längere Pause unterstützt– und schließt sowohl weitere Senkungen als auch die Zinserhöhungen aus, die einige zu Beginn des Jahres eingepreist hatten.
Auf der BOC-Sitzung am 28. Januar preisen die Märkte weiterhin einen Stillstand ein, wobei die meisten Ökonomen darin übereinstimmen, dass die Zinssätze bis 2026 unverändert bleiben werden.
Marktreaktionen
Kanadischer Dollar vs. Hauptwährungen: 5 Min
Überlagerung von CAD vs. Hauptwährungen Diagramm von TradingView
Der kanadische Dollar, der vor der Veröffentlichung in der Nähe seiner Sitzungstiefs gehandelt worden war, erholte sich unmittelbar nach der Veröffentlichung, wobei die Händler über die Schlagzeilenüberraschung hinaus blickten und sich auf den ermutigenden Rückgang der Kerninflationskennzahlen konzentrierten.
Der Aufschwung des Loonie kam wahrscheinlich von der Erleichterung der Händler, dass die bevorzugten Kernmaßnahmen der BOC endlich echte Fortschritte in Richtung des 2 %-Ziels machen. Mit nur 1,7 % auf Jahresbasis über drei Monate kühlt sich die Kerninflation jetzt schneller ab als von der Zentralbank erwartet – was im Widerspruch zu den Prognosen der BOC steht, die davon ausgehen, dass die Kerninflation bis weit ins Jahr 2027 über 2 % bleiben wird.
Am frühen Nachmittag pendelte sich der CAD in einer Spanne ein und verbuchte einen Gewinn von etwa 0,3 % gegenüber dem Greenback, während er gegenüber den anderen Hauptwährungen uneinheitlich handelte. Der Mangel an Folgemaßnahmen deutete darauf hin Händler sehen in dem Bericht eher eine Aufrechterhaltung des Status quo als eine Änderung der BOC-Politik.
Die Märkte preisen bei der Sitzung am 28. Januar weiterhin einen Stillstand ein, bei dem die Zentralbank die Zinsen so gut wie sicher bei 2,25 % belassen wird. Das machte Gouverneurin Tiff Macklem bei der Entscheidung im Dezember deutlich Die Politik sei „ungefähr auf dem richtigen Niveau“ Da die Handelsunsicherheit in den USA den Spielraum für zusätzliche Konjunkturmaßnahmen einschränkt, obwohl sich die Inflation abkühlt.
