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Jedes Mal, wenn ich auf die SIPP-App (Self-Invested Personal Pension) meines Telefons klicke, fällt eine bestimmte Aktie wie ein schmerzender, roter Daumen auf.
Das ist der Besitz Modern (NASDAQ: MRNA), der Pionier des mRNA-Impfstoffs, dessen Aktienkurs im Jahr 2023 um 45 %, im Jahr 2024 um 58 % und im letzten Jahr um 29 % fiel.
Im Jahr 2026 scheint jedoch ein Schalter umgelegt worden zu sein. Im bisherigen Jahresverlauf ist Moderna um 73 % gestiegen und damit das Unternehmen mit der zweitbesten Performance S&P 500 Bisher in diesem Jahr auf Lager. Nur SanDiskdie im Jahr 2025 auch die Aktie mit der besten Wertentwicklung im Index war, schneidet besser ab.
Was ist also mit Moderna los? Und noch wichtiger: Könnte die Aktie heute eine Überlegung wert sein?
Umsatzrückgang
Wenn Moderna wie eine Explosion aus der Vergangenheit klingt, liegt das an seiner unauslöschlichen Assoziation mit der globalen Pandemie. Oder genauer gesagt, der mRNA-Impfstoff (Spikevax), der schnell Millionen von Menschen weltweit zur Verfügung gestellt wurde.
Dieses einzelne Produkt erzielte im Jahr 2022 einen atemberaubenden Umsatz von 19,3 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 8,4 Milliarden US-Dollar. Seitdem sind die Umsätze jedoch eingebrochen, wobei im letzten Jahr ein Umsatz von nur 1,9 Milliarden US-Dollar (und einem Jahr) erzielt wurde finanzieller Verlust).
Natürlich würden die Umsätze immer deutlich zurückgehen, sobald die Pandemie nachließ und die Normalität zurückkehrte. Sie sind jedoch weitaus schneller gesunken als erwartet, und auch die Wahl des Impfskeptikers Robert F. Kennedy durch Präsident Trump zum Gesundheitsminister hat nicht geholfen.
Millionen weitere Amerikaner sind inzwischen äußerst misstrauisch gegenüber Impfstoffen, insbesondere gegenüber experimentellen mRNA-Impfstoffen. Auch Forschungsgelder wurden gestrichen, was dazu führt, dass die Anleger den Impfstoffherstellern sehr pessimistisch gegenüberstehen.
Mit dieser politischen Entwicklung/diesem Risiko hatte ich nicht gerechnet. Aber im Nachhinein: Ich hätte tun sollenda Trump schon vor seinem Wiederwahlkampf eine Geschichte der Impfskepsis hatte.
Warum steigt die Aktie?
Allerdings habe ich nicht nur wegen seines Covid-Impfstoffs in Moderna investiert. Ich tat dies, weil ich dachte, dass die hochmoderne mRNA-Technologie sehr wahrscheinlich auf andere Krankheiten, einschließlich Krebs, ausgeweitet werden könnte.
Die Entwicklungen hier haben der Aktie in letzter Zeit einen ordentlichen Schub gegeben. Weil Moderna und Partner Merck haben bekannt gegeben, dass ihr experimenteller personalisierter Impfstoff das Risiko des Todes oder des Wiederauftretens eines Melanoms fünf Jahre nach Beginn der Behandlung um 49 % senkt.
Dies stimmte mit den im Jahr 2023 veröffentlichten Daten überein. Und es verheißt offensichtlich Gutes für die bevorstehenden Phase-3-Daten sowie für die anderen acht Studien von Moderna im mittleren und späten Stadium zu Blasen-, Nieren- und Lungenkrebs.
Fälle von Melanomen, der schwersten Form von Hautkrebs, nehmen weltweit zu. Analysten bei Jefferies gehen davon aus, dass dieser Krebsimpfstoff das Potenzial hat, allein bei Melanomen Spitzenumsätze in Höhe von mehreren Milliarden Dollar zu erzielen.
Auch ein mRNA-Grippeimpfstoff soll noch in diesem Jahr zugelassen werden.
Eine Hochrisikoaktie
So aufregend das auch klingt, es ist wichtig, sich nicht mitreißen zu lassen. Daten zum Melanom im Spätstadium werden frühestens Ende 2026 erwartet, und erfolgreiche klinische Studien der Phase 3 sind nie garantiert.
In der Zwischenzeit investiert Moderna stark in seine große Pipeline und rechnet nicht damit, vor 2028 die Cashflow-Breakeven zu erreichen.
Erwähnenswert ist auch, dass die Aktie vor dieser Nachricht stark leerverkauft war, sodass wir möglicherweise einen unhaltbaren Short Squeeze erleben. Anleger sollten daher vorsichtig sein, diese Aktie nach oben zu verfolgen.
Das Potenzial von Moderna ist beträchtlich, aber auch die Risiken sind groß, und es könnte Jahre dauern, bis das Versprechen in tatsächliche Erträge umgesetzt wird. Ich verkaufe meine Aktien nicht, aber ich kaufe auch nicht mehr.
