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Es waren ein paar tolle Jahre FTSE 100 Insbesondere Bankaktien Lloyds (LSE:LLOY) Aktien. Seit Februar 2024 sind sie um fast 150 % gestiegen und haben gleichzeitig ein über der Inflation liegendes Dividendenwachstum erzielt.
Tatsächlich hat die Lloyds-Aktie diesen Monat endlich die psychologische Barriere von 1 £ durchbrochen – zum ersten Mal seit 17 Jahren! Derzeit ist es knapp 103p.
Nach dem Verkauf Britisch-amerikanischer Tabak Letztes Jahr war in meinem Portfolio Platz für eine weitere Dividendenaktie. Ist Lloyds derjenige, der es füllt?
Absicherungsrisiko
FTSE 100 Banken haben ihren jahrzehntelangen Bann in der Wildnis nach der Finanzkrise im Jahr 2008 hinter sich gelassen. Und es war eine weitere globale Krise, die den Umschwung auslöste, nämlich die Pandemie, die einen Anstieg der Inflation und dann höhere Zinsen auslöste.
Infolgedessen sind die Nettozinsmargen im gesamten Sektor gestiegen, was zu höheren Gewinnen, Dividenden und mehr geführt hat. Aktienrückkäufeund Anlegerstimmung. Die befürchtete Welle von Hypothekenausfällen aufgrund höherer Zinsen ist glücklicherweise ausgeblieben.
Aber stehen die Gewinne von Lloyds kurz vor dem Verschwinden, da allgemein davon ausgegangen wird, dass die Zinssätze im Jahr 2026 weiterhin sinken werden? Nun ja, nicht wirklich, denn die Banken setzen verschiedene strukturelle Absicherungen ein, um dieses Risiko zu managen, was bedeutet, dass die Dinge etwas komplizierter sind, als es den Anschein hat.
Um es kurz zu machen: Die Erträge des Kreditgebers werden nicht ins Bodenlose fallen, selbst wenn die Zinsen sinken und die britische Wirtschaft stagniert.
Absicherungen, die während der Zeit extrem niedriger Zinsen im Jahr 2020 abgeschlossen wurden, liefen in den Jahren 2024 und 2025 aus, was bedeutet, dass Banken die Möglichkeit haben, neue Absicherungen zu den heute höheren Zinssätzen abzuschließen … Analysten gehen davon aus, dass dies den Banken einen Ertragsschub verschaffen könnte, indem die Nettozinsmargen in den nächsten Jahren geschützt werden, selbst wenn die Bank of England die kurzfristigen Zinssätze senkt.
AJ Bell.
Dividendenprognose und -bewertung
Aus diesem Grund und aufgrund aggressiver Rückkäufe, die die Anzahl der Aktien verringern, sieht das Wachstum des Gewinns je Aktie (EPS) bei der Black Horse Bank auch in Zukunft sehr stark aus. Der Gewinn je Aktie soll in diesem Jahr um etwa 28 % und im Jahr 2027 um weitere 20 % steigen.
Dementsprechend attraktiv erscheinen auch die Dividendenaussichten: Für dieses Jahr wird ein Anstieg der Ausschüttung um 16 % prognostiziert. Es scheint auch eine solide Sicherheitsmarge zu geben, obwohl ich anmerke, dass die prognostizierte Rendite nur 4,1 % gegenüber mehr als 6 % vor einem Jahr beträgt. In diesem Sinne komme ich zu spät zur Party.
Wie sieht es mit der Bewertung aus? Nun, trotz des rasant steigenden Aktienkurses liegt das voraussichtliche Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bei 10,5. Während das oben steht NatWest (9.2) und Barclays (9.1) halte ich für nicht gefährlich hoch.
Allerdings wird Lloyds mit dem höchsten Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) seit Jahren (1,55) gehandelt, sodass ich es auch nicht als offensichtliches Schnäppchen betrachte.
Soll ich Lloyds-Aktien kaufen?
Lloyds ist mit einem Anteil von rund 19 % der größte Hypothekengeber Großbritanniens und der größte Kreditkartenaussteller. Als solches genießt es eine starke Position im Herzen der britischen Wirtschaft.
Längerfristig wird das Schicksal des inländischen Kreditgebers jedoch letztlich von der finanziellen Gesundheit der britischen Haushalte und Unternehmen abhängen. Und leider sehe ich derzeit keine Anzeichen dafür, dass sich die Dinge an dieser Front in die richtige Richtung entwickeln (das Wachstum ist dürftig, die Arbeitslosigkeit steigt und die Unternehmensregulierung ist belastend).
Die prognostizierte Rendite von 4,1 % reicht nicht aus, um mich zu einer Investition in passives Einkommen zu verleiten. Im Moment sehe ich anderswo im britischen Finanzsektor bessere Einkommensmöglichkeiten.
