Laut ING haben die anhaltende Inflation im Dienstleistungssektor und die robusten Arbeitsmarktdaten die RBA auf den richtigen Weg für eine vorsichtige Zinserhöhung im Februar gebracht.
Zusammenfassung:
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Laut ING hat Australiens stärker als erwartet ausgefallener VPI im vierten Quartal die Argumente für eine RBA-Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Februar bestärkt.
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Die gekürzte durchschnittliche Inflation stieg im Jahresvergleich auf 3,4 % und lag damit über dem Konsens, wobei der Preisdruck bei Wohnimmobilien und Dienstleistungen anhaltend anhielt.
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ING argumentiert, dass die Inflation eher strukturell als vorübergehend sei, was die frühere Erwartung der RBA einer Mäßigung in Frage stellt.
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Die Arbeitsmarktdaten bleiben stabil, überhitzen sich aber nicht, die Arbeitslosigkeit liegt trotz gemischter Trends bei der Arbeitsplatzqualität unter der Prognose der RBA.
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Angesichts des moderaten BIP-Wachstums und der ungleichmäßigen hochfrequenten Aktivitätsindikatoren geht ING davon aus, dass jeder Schritt im Februar vorsichtig sein wird.
Es ist immer wahrscheinlicher, dass die Reserve Bank of Australia die Zinssätze im Februar anheben wird Aufwärtsüberraschung bei den Inflationsdaten Dies deutet laut Analysten von ING auf einen anhaltenden Preisdruck hin.
Der australische Verbraucherpreisindex für Dezember, der das Inflationsbild für das vierte Quartal vervollständigt, übertraf die Erwartungen und stellte die vorherige Einschätzung der RBA in Frage, dass sich die Inflation gegen Jahresende abschwächen würde. Der gekürzte durchschnittliche Verbraucherpreisindex stieg im Jahresvergleich auf 3,4 % und lag damit leicht über dem Konsens von 3,3 %, was auf die anhaltende Stärke der Wohnkosten und dienstleistungsbezogener Komponenten zurückzuführen ist. Die Immobilieninflation stieg im Jahresvergleich um 5,5 %, während die Preise für Freizeit und Kultur um 4,5 % stiegen, was das Ausmaß des Preisdrucks unterstreicht.
ING stellte fest, dass die anhaltende Inflation im Dienstleistungssektor im dritten und vierten Quartal darauf hindeutet, dass die Inflationsdynamik zunehmend strukturell und nicht vorübergehend ist. Dies steht im Widerspruch zu den Prognosen der RBA vom November, als die politischen Entscheidungsträger andeuteten, dass der frühere Anstieg der Inflation teilweise vorübergehende Faktoren widerspiegeln könnte und eine Abschwächung des vierteljährlichen Preiswachstums im Dezember erwartet wurde. Die neuesten Daten machen es für die Zentralbank schwieriger, die erhöhte Inflation auf einmalige Einflüsse wie Versorgungsunterbrechungen oder Stromrabatte zurückzuführen.
Arbeitsmarktindikatoren sprechen zusätzlich für eine Verschärfung der Geldpolitik. Das Beschäftigungswachstum stieg im Dezember auf ein Achtmonatshoch, wobei mehr als 80 % des Anstiegs auf Vollzeitstellen zurückzuführen waren. Allerdings betonte ING, dass der Dreimonatstrend immer noch darauf hindeutet, dass Teilzeitbeschäftigung der Haupttreiber der zugrunde liegenden Dynamik ist, was tendenziell weniger Unterstützung für die Haushaltsausgaben bietet.
Die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 %, womit der Quartalsdurchschnitt unter der RBA-Prognose lag. Dennoch warnte ING davor, dass die Arbeitsmarktdaten im Zeitraum Dezember–Januar volatil sein können und die zugrunde liegenden Trends möglicherweise nicht vollständig widerspiegeln.
Insgesamt geht ING nun davon aus, dass die RBA den Leitzins im Februar um 25 Basispunkte anheben wird. Da das BIP-Wachstum jedoch bei 2,1 % liegt und die jüngsten Konjunkturindikatoren uneinheitlich sind, gehen Analysten davon aus, dass jeder Schritt maßvoll sein wird, was die Notwendigkeit der Zentralbank widerspiegelt, die hartnäckige Inflation mit den immer noch fragilen Wachstumsaussichten in Einklang zu bringen.
PS. Das ist ein altes Bild. Sie haben sich heute Morgen nicht getroffen! Demnächst:
