Der Federal Reserve Gestartet im Jahr 2026 von Beibehaltung der Zinssätze bei 3,50-3,75 %wodurch eine Kürzungsserie von drei Sitzungen durchbrochen wurde, als die politischen Entscheidungsträger wachsendes Vertrauen signalisierten Geldpolitik ist jetzt nahezu neutral.
Trotz zwei zurückhaltend Dissidenten Von den Gouverneuren Stephen Miran und Christopher Waller, die beide eine weitere Kürzung um einen Viertelpunkt befürworteten, verbesserte die Mehrheit des Ausschusses ihre Einschätzung des Wirtschaftswachstums und entfernte frühere Warnungen vor steigenden Beschäftigungsrisiken.
Wichtige Erkenntnisse
- Die Fed beließ die Zinssätze unverändert bei 3,50-3,75 %und pausiert nach drei aufeinanderfolgenden Kürzungen in den letzten Monaten des Jahres 2025
- Geteilte Abstimmung: Die Entscheidung wurde mit 10 zu 2 Stimmen angenommen, wobei die Gouverneure Stephen Miran und Christopher Waller beide einer Kürzung um 25 Basispunkte nicht zustimmten, was das dritte Treffen in Folge mit mehreren Meinungsverschiedenheiten markierte
- Wirtschaftliches Upgrade: In der Erklärung wurde die Wachstumssprache von „moderates Tempo“ auf „solides Tempo“ hochgestuft und festgestellt, dass die Arbeitslosenquote „einige Anzeichen einer Stabilisierung gezeigt“ habe.
- Arbeitsmarktverschiebung: Die Fed entfernte die Formulierung, dass „Abwärtsrisiken für die Beschäftigung“ zunehmen, was darauf hindeutet, dass die Besorgnis über den Arbeitsmarkt nachgelassen hat
- Die Inflation bleibt erhöht: In der Erklärung wurde anerkannt, dass die Inflation „nach wie vor etwas erhöht“ ist, obwohl die politischen Entscheidungsträger zuversichtlich zu sein scheinen, dass die Auswirkungen der Zölle vorübergehender Natur sein werden
Die Entscheidung spiegelt eine Fed wider Der Übergang von einer aktiven Lockerung der Politik hin zu einem vorsichtigeren abwartenden Ansatzwobei der Vorsitzende Jerome Powell betonte, dass weitere Zinssenkungen nicht mehr automatisch erfolgen und stark von eingehenden Daten abhängen werden.
Link zur FOMC-Geldpolitikerklärung (Januar 2026)
In seiner Pressekonferenz schlug Vorsitzender Powell ein vorsichtiger, aber leicht zurückhaltender Ton Dies belastete letztendlich den Dollar, obwohl die Fed die Zinsen stabil hielt.
JPow sagte, die Wirtschaft bleibe auf einem soliden Fundament, das Wachstum steige und die Risiken würden sinken, während die Politik als stabil bezeichnet werde neutral bis leicht restriktiv basierend auf aktuellen Daten eher als bedeutungsvoll knapp. Gleichzeitig betonte er die Flexibilität der Fed Nach drei Schnitten gut positioniert, um die Daten sprechen zu lassenmit Entscheidungen, die von Sitzung zu Sitzung getroffen werden, und ohne vorgegebenen Pfad.
An Inflationsagte Powell, dass der Kern-PCE im Dezember wahrscheinlich bei nahezu 3,0 % lag und bezeichnete den jüngsten Anstieg als weitgehend zollbedingt, wobei er argumentierte, dass es sich bei diesen Effekten eher um eine einmalige Preisverschiebung als um dauerhaften Inflationsdruck handele.
Er wies auch darauf hin Stabilisierung des Arbeitsmarkteswas darauf hindeutet, dass die höhere Arbeitslosigkeit auf ein langsameres Wachstum der Erwerbsbevölkerung aufgrund der geringeren Einwanderung zurückzuführen ist und nicht auf direkte Arbeitsplatzverluste, was zur Rechtfertigung der Pause beitrug.
Powell vermied politische Landminen, verteidigte jedoch seinen Auftritt vor dem Obersten Gerichtshof als einen der wichtigsten Rechtsfälle in der 113-jährigen Geschichte der Fed.
Link zur Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Powell (Januar 2026)
Marktreaktionen
US-Dollar vs. Hauptwährungen: 5 Min
Overlay von USD gegenüber Hauptwährungen Schnellere Diagramme mit TradingView
Es sieht so aus Die Hürde für weitere Zinssenkungen ist mit der Verbesserung der Daten gestiegen, aber die Fed ist immer noch offen für eine weitere Lockerung. Das erklärt wahrscheinlich, warum der Dollar in der FOMC-Erklärung kurzzeitig anstieg, nachdem er in der Nähe der US-Sitzungshochs gehandelt wurde, und dann abrutschte, als Powell zu Wort kam.
Der anfängliche Aufschwung kam wahrscheinlich von den verbesserten Wachstumsaussichten und der Streichung von Formulierungen, die auf Beschäftigungsrisiken hinweisen. Aber Powells Schwerpunkt auf der Beobachtung eingehender Daten, der sich entwickelnden Aussichten und der Abwägung der Risiken bei der Abwägung des Zeitpunkts und des Ausmaßes künftiger Anpassungen hielt die Märkte davon ab, die Pause als klares Ende des Lockerungszyklus zu interpretieren.
Auch die zurückhaltenden Meinungsverschiedenheiten von Waller und Miran dürften den Dollar belastet haben, was die anhaltende Besorgnis einiger politischer Entscheidungsträger über die Arbeitsmarktbedingungen und die tatsächliche Lage des neutralen Zinssatzes unterstreicht. Angesichts seines Status als führender Kandidat für die Nachfolge von Powell im Mai stach Wallers abweichende Meinung hervor. Seine Abstimmung signalisierte, dass er die Politik trotz der jüngsten Kürzungen immer noch als etwas restriktiv ansieht.
Bis zum Ende der New Yorker Sitzung lag der Dollar im Vergleich zu den Werten vor der FOMC-Sitzung um etwa 0,20 % bis 0,55 % gegenüber den meisten Hauptwährungen im Minus.
Die Märkte preisen weiterhin etwa zwei Viertelpunkte Zinssenkungen bis zum Jahresende ein (ungefähr 46 Basispunkte Lockerung), was darauf hindeutet Händler betrachten die Pause der Fed als vorübergehend und nicht als Signal für das Ende des Zyklus.
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