Die Märkte machen sich Sorgen Rezession Risiken trotz Anstieg BIP Denn ein „Wenig Einstellungs- und Entlassungsmarkt“ belastet die Verbraucherstimmung, aber Fidelity-Fondsmanager Lars Schuster, institutioneller Portfoliomanager bei Fidelity’s Strategic Advisers, hat gerade eine beruhigende Botschaft gesendet.
Während Arbeitsplatzverluste und Entlassungen sind in den Nachrichten und die Verbraucher ringen mit ihnen klebrige Inflation Das hat die Fed wieder in eine Pause versetzt, glaubt Schuster nicht KI Die Blase wird im Jahr 2026 platzen, was Vergleiche mit dem Internet-Boom und -Bust zurückweist.
„Der Technologiesektor verzeichnet heute ein positives Gewinnwachstum und ein Kurs-Gewinn-Verhältnis, das viel niedriger ist als das, was wir auf dem Höhepunkt des Internetbooms im Jahr 2000 gesehen haben. Es gibt einen ganz deutlichen Unterschied“, sagte Schuster.
Diese Unterschiede sind eine gute Nachricht für die Wirtschaft, da die Ausgaben für KI zu einem wichtigen Faktor für das US-BIP-Wachstum geworden sind.
„Wir reden hier von Hunderten Milliarden Dollar, die letztes Jahr ausgegeben wurden“, sagte Schuster. „Das ist mehr als 1 % des BIP … diese Dollars fließen nicht nur in Halbleiterchips. Sie gehen auch an Unternehmen und Arbeiter, die diese Rechenzentren bauen, Kühleinheiten installieren, den Energiebedarf decken und so weiter und so weiter.“
Tradingeconomics/U.S. Büro für Wirtschaftsanalyse.
Arbeitslosigkeit und Inflation sind real, könnten aber in diesem Jahr zu übertriebenen Risiken führen
Es lässt sich nicht leugnen, dass wir eine fest verankerte K-förmige Wirtschaft haben. Den Haushalten mit hohem Einkommen und großen 401(k)-Guthaben geht es besser als den Haushalten der unteren Mittelschicht, insbesondere da die Entlassungen zunehmen und die Tarife bedingt sind Inflation bleibt hartnäckig.
Die USA Arbeitslosenquote ist gestiegen 4,4 % von 4 % Laut Angaben verloren im Jahr 2025 über 1,2 Millionen Menschen ihren Arbeitsplatz, dem siebtschlechtesten Jahr für Entlassungen seit 1989 Challenger, Gray & Weihnachten Daten. Mittlerweile ist die Verbraucherpreisinflation gestiegen 2,7 % von 2,3 % letzten April, bevor die meisten Zölle in Kraft traten.
Die Dynamik hat ihren Tribut gefordert Verbrauchervertrauender letzten Monat aufgrund eines Anstiegs des geopolitischen Dramas und der Unsicherheit einbrach.
„Der Verbrauchervertrauensindex des Conference Board ist im Januar stark zurückgegangen – weit unter den Erwartungen – und erreichte den niedrigsten Stand seit März 2014“, schrieb Goldman Sachs in einer Forschungsnotiz, die ich diese Woche erhalten habe. „Der Rückgang spiegelte eine deutliche Verschlechterung sowohl der Erwartungen als auch der Komponenten der aktuellen Situation wider.“
Kurz gesagt, die Nervosität schleicht sich in die Psyche der Amerikaner ein und löst Rezessionssorgen aus.
Dennoch hält Schuster die Schwäche angesichts der Größe und Breite der Wirtschaft für isoliert und letztendlich beherrschbar.
„Mit einer Wirtschaft von rund 30 Billionen US-Dollar sind die USA sehr groß und wirtschaftlich sehr vielfältig. Wenn man das Gesamtbild betrachtet, hat die US-Wirtschaft unterm Strich immer noch großes Wachstumspotenzial.“ sagte Schuster.
Er sieht Stärken und Schwächen, aber insgesamt haben sich die Verbraucherausgaben als robust erwiesen.
Daten von Retail Monitor zeigen, dass die Feiertagsumsätze im Jahr 2025 gegenüber dem Vorjahr um 4,1 % gestiegen sind Nationaler Einzelhandelsverbandoder NRF. Im Dezember stiegen die Kernausgaben (ohne Restaurants, Autohändler und Tankstellen) im Jahresvergleich um 3,58 %.
Goldman Sachs Derzeit geht man davon aus, dass das BIP-Wachstum im Jahr 2026 durchschnittlich 2,6 % betragen wird, was unter den 4,3 % im dritten Quartal und den 3,8 % im zweiten Quartal 2025 liegt. Dieser Ausblick verlangsamt sich zwar, ist aber kaum rezessiv.
Die Ausgaben für KI werden nicht der einzige Treiber sein, sagt Schuster. Die Verbraucherausgaben blieben hart, auch wenn sich die Stimmung verschlechterte, und das könnte sich in diesem Jahr fortsetzen, teilweise unterstützt durch niedrigere Bundessteuern und größere Steuerrückerstattungen in diesem Frühjahr aufgrund des One Big Beautiful Bill Act (OBBBA).
„Verbraucher geben das Geld, das sie erhalten, normalerweise für Rückerstattungen aus, und dies könnte dazu beitragen, die Auswirkungen der Firmeninflation abzumildern“, sagte Schuster.
Was der Ausblick von Fidelity für Aktien bedeutet
Die große Frage ist, ob die anhaltende Stärke der Wirtschaft ausreicht, um die beeindruckende Aktienrallye aufrechtzuerhalten. Der S&P 500 hat drei Jahre in Folge zweistellige Renditen verzeichnet, darunter einen Zuwachs von 17,8 % im Jahr 2025 Dividenden.
Die Rallye in den ersten neun Monaten des letzten Jahres wurde von großen Technologieaktien vorangetrieben, insbesondere solchen mit Engagement in künstlicher Intelligenz, wie z Nvidia Und Palantir. Seit September haben wir gesehen Aktien tendieren defensiver, Dabei werden Sektoren bevorzugt, die sich in den späten Phasen des Konjunkturzyklus am besten entwickeln, darunter Energie und Gesundheitswesen.
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Ob diese defensiven Trends anhalten oder die Technologie einfach eine Pause einlegt, die sich erfrischt, wird wahrscheinlich davon abhängen, wie die aktuelle Gewinnsaison verläuft.
Diese Woche nahmen die Veröffentlichungen der Ergebnisse des vierten Quartals Fahrt auf, darunter auch hochkarätige Prächtige Sieben Aktien Meta Platforms, Apple und Microsoft.
Was diese Unternehmen über Geschäftstrends sagen, einschließlich Umsatz- und Gewinnwachstum, und insbesondere über Investitionspläne zur Unterstützung von KI-Projekten, wird von entscheidender Bedeutung sein. Alles in allem jedoch Wall Street ist generell optimistisch in Bezug auf Aktien und erwartet ein weiteres Jahr mit soliden Zuwächsen aufgrund des Gewinnwachstums.
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Entsprechend FactSetDer Konsens der Wall Street ist, dass die Gewinne der S&P 500-Unternehmen im Jahr 2026 um 14,7 % steigen werden, was auf einen Gewinnsprung von 22,8 % bei Mag-7-Aktien zurückzuführen ist. Für die verbleibenden 493 Aktien wird ein Gewinnwachstum von 12,1 % erwartet.
„Steigende Unternehmensgewinne spiegeln grundsätzlich ein positives Wirtschaftswachstum wider“, sagt Schuster.
Das Wichtigste zum Mitnehmen: Obwohl sich Schuster der Risiken bewusst ist, glaubt er, dass es noch nicht an der Zeit ist, den Verkaufsknopf bei Aktien zu drücken.
„Zu bestimmen, wann aus einem Boom eine Blase wird und wann diese Blase platzen könnte, ist eine heikle Angelegenheit“, sagt Schuster. „Wir wollen nicht zu schnell zu konservativ werden, denn dann laufen wir Gefahr, nennenswerte Renditen auf dem Tisch zu lassen.“
