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Der Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) Der Aktienkurs erreichte am 14. Januar einen Höchststand von 1.306,6 Pence. Aber nur zwei Wochen später, am 28. Januar, schloss er mit 1.208 Pence 7,5 % unter diesem Höchststand. Anleger fordern schon seit einiger Zeit ein Ende des erstaunlichen Aufwärtstrends von Rolls, dessen Aktien in den letzten fünf Jahren um 1.230 % gestiegen sind.
Die Sache ist die, dass wir von einem prognostizierten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von nur etwa 20 ausgehen. Das ist wirklich nicht so hoch im Vergleich zu so vielen anderen Wachstumsaktien, die ich gesehen habe. Und wer würde dagegen wetten, dass Analysten ihre Kursziele kontinuierlich erhöhen?
Morgan Stanley hat gerade sein Kursziel für die Rolls-Royce-Aktie auf 1.500 Pence angehoben – ein Anstieg gegenüber der früheren Prognose von 1.280 Pence und 24 % über dem letzten Schlusskurs der Aktie. Etwas früher, Goldman Sachs erhöhte sein Ziel von 1.290 Pence auf 1.350 Pence, was einen weiteren Anstieg um 12 % bedeutet.
Ich befürchte, dass eine einzige Sache die Rolls-Royce-Aktie zu diesem Zeitpunkt zum Scheitern bringen könnte. Das Problem ist, ich weiß nicht, was das sein könnte. Und wenn Sie meinen, das sei sinnlos, haben Sie bitte einen Moment Geduld …
A Wachstumsaktie kann einen leuchtenden Bericht nach dem anderen ausgeben und kontinuierlich schlagen Prognosen – genau wie Rolls es getan hat. Und dann kommt eines Tages ein Ergebnis, das weniger als 110 % der Erwartungen ausmacht – und die Aktien stürzen ab. Wir können nie wissen, was das sein könnte. Aber wir können wissen, dass sich das gleiche Szenario in der Vergangenheit wiederholt abgespielt hat.
Bei Rolls-Royce befürchte ich vor allem die Prognosen, die einen großen Gewinnsprung im Jahr 2026 und einen anschließenden Rückgang im Jahr 2027 befürchten, was das KGV auf 37 drücken könnte. Wenn Rolls es nicht schafft, besser abzuschneiden, könnte es daran liegen?
Wie man mit Risiken umgeht
Was also sollten Anleger tun, die etwas nervös werden? Ein Ansatz besteht darin, etwas Gewinn mitzunehmen und das Risiko zu reduzieren. Ein Investor könnte beispielsweise genug verkaufen, um seine ursprüngliche Investition wieder hereinzuholen. Und dann betrachten Sie alles andere, was auf dem Markt übrig bleibt, als Gewinn. Alternativ könnten sie ihre Gewinne abheben und den ursprünglichen Einsatz in der Hoffnung auf weitere Belohnungen belassen. Oder irgendwo dazwischen – es hängt alles von der individuellen Risikobereitschaft ab.
Und dann gibt es noch ein weit verbreitetes Sprichwort wie: „Reduzieren Sie Ihre Verluste und lassen Sie Ihre Gewinner laufen.“ Moment mal, widerspricht das nicht der Idee, Gewinne vom Tisch zu nehmen? Das tut es auf jeden Fall. Aber der große Nachteil beim Befolgen von Faustregeln beim Investieren ist, dass es scheinbar immer mehr Regeln als Faustregeln gibt.
Vergessen Sie Regeln
Für mich gibt es nur einen sinnvollen Ansatz. Das heißt, bissige Strategiezitate zu ignorieren – und Entscheidungen nicht allein auf den Aktienkurs zu stützen. Es geht um die Bewertung. Oh, und Diversifizierung. Ich strebe eine vielfältige Auswahl an Aktienbeständen mit minimalem Risiko an, in keinem zu viel, und alle mit individuellen Bewertungen, die ich für fair halte.
Wir können es sicherlich besser machen, wenn wir uns vor fallenden Aktienkursen schützen, als wenn wir versuchen, sie vorherzusagen. Und wenn Rolls-Royce unseren Bewertungs- und Risikokriterien entspricht, sollten Sie darüber nachdenken, sich dafür zu entscheiden.
