Der nächste Schritt von Bitcoin könnte von den Kredit- und Schuldenbedingungen in den USA abhängen

Bitcoin (BTC) kratzte am Dienstag neue Tiefststände unter 73.000 US-Dollar, da Daten zeigen, dass besorgniserregende makroökonomische Herausforderungen hinter den zunehmend volatilen Märkten brodeln. Neue Daten verdeutlichen eine Verschärfung der Kreditbedingungen, auch wenn die US-Schulden und Kreditkosten hoch bleiben, und ein Analyst sagt, dass diese Lücke zwischen Kreditpreisen und Kreditmarktstress die Preisentwicklung von Bitcoin in den kommenden Monaten bestimmen könnte.

Wichtige Erkenntnisse:

• Der ICE BofA US Corporate Option-Adjusted Spread liegt bei 0,75, dem niedrigsten Stand seit 1998.

• Die US-Schulden belaufen sich auf 38,5 Billionen US-Dollar, während die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen 4,28 % beträgt.

• Die Zuflüsse von Bitcoin-Walen an Börsen sind gestiegen, aber das Tempo der Gewinnmitnahmen in der Kette lässt nach.

Enge Kreditspannen stehen im Gegensatz zu steigenden wirtschaftlichen Belastungen

Der ICE BofA Corporate Option-Adjusted Spread handeln darf als wichtiges makroökonomisches Signal für Bitcoin. Die Kennzahl misst die zusätzliche Rendite, die Anleger für das Halten von Unternehmensanleihen gegenüber US-Staatsanleihen verlangen. Wenn sich die Spreads ausweiten, spiegelt dies in der Regel den Stress an den Kreditmärkten wider.

Derzeit sind die Spreads komprimiert, was darauf hindeutet, dass das Risiko immer noch unterbewertet ist. Dies ist angesichts des aktuellen Marktes bemerkenswert. Die US-Staatsverschuldung erreichte Ende Januar 38,5 Billionen US-Dollar, und die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist, nachdem sie im Oktober kurzzeitig unter 4 % gefallen war, wieder auf 4,28 % geklettert, was die derzeitigen Finanzbedingungen weiterhin angespannt hält.

In früheren Bitcoin-Marktzyklen, darunter 2018, 2020 und 2022, bildete BTC erst dann einen lokalen Tiefpunkt, als sich die Kreditspannen zu erweitern begannen. Dieser Prozess vollzog sich mit einer Verzögerung von drei bis sechs Monaten und zeigte keine unmittelbare Wirkung.

Im August 2025 gründete Alphractal Joao Wedson argumentierte Wenn die Liquidität in den kommenden Monaten knapper wird und die Kreditspannen steigen, könnte Bitcoin in eine weitere Akkumulationsphase eintreten, bevor der allgemeine Marktstress sichtbar wird.

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Der Verkauf von Bitcoin-Walen nimmt zu, aber der längerfristige Druck lässt nach

Die kurzfristige Verkaufsaktivität für Bitcoin hat diese Woche zugenommen. Kryptoanalyst Amr Taha notiert dass sowohl Wale als auch mittelfristige Inhaber kürzlich eine erhebliche Menge BTC an Binance übertragen haben. Am Montag haben Wallets mit mehr als 1.000 BTC etwa 5.000 BTC eingezahlt, was einem ähnlichen Anstieg wie im Dezember entspricht.

Gleichzeitig transferierten auch Inhaber im Alter von sechs bis zwölf Monaten 5.000 BTC an Börsen, der größte Zufluss aus dieser Kohorte seit Anfang 2024.

Allerdings scheint der allgemeine Verkaufsdruck nachzulassen. CryptoQuant-Daten zeigt Die Spended Output Profit Ratio (SOPR) ist auf 1 gesunken, den niedrigsten Stand seit einem Jahr, da Bitcoin am Dienstag auf ein Jahrestief von 73.900 US-Dollar fiel.

Historische Muster zeigen, dass der Bitcoin-Tiefpunkt drei bis sechs Monate nach Beginn der Ausweitung der Kreditspannen erreicht ist. Steigende Staatsanleiherenditen könnten die Kreditmärkte unter Druck setzen und die Spreads möglicherweise bis April in die Spanne von 1,5 % bis 2 % drücken.

Dies könnte zu einem Akkumulationsfenster nach Juli 2026 führen, das bis in die zweite Jahreshälfte andauert, da der Markt diesen Stress absorbiert und sich an den aktuellen SOPR-Daten orientiert, was auf eine langfristige Erschöpfung der Verkäufer hindeutet.

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