Bank of America (BAC) CEO Brian Moynihan glaubt nicht an das Narrativ vom „wirtschaftlichen Untergang“.
Tatsächlich in einem CNBC-Interviewlieferte er eine überraschend optimistische Einschätzung der US-Wirtschaft und verwies dabei auf die Echtzeitdaten der Bank zu den Aktivitäten im Januar im Jahresvergleich um fast 5 % gestiegen.
Er ist der Meinung, dass diese Zahlen mit einem starken Wirtschaftswachstumsnarrativ übereinstimmen, das von angetrieben wird steigende Konsumausgaben über Kohorten mit niedrigem, mittlerem und hohem Einkommen hinweg, nur mit unterschiedlicher Geschwindigkeit.
Moynihans scharfer Standpunkt stellt eine Abkehr vom pessimistischen Gerede über die Wirtschaft dar, insbesondere über die schwachen Wachstumstreiber und Rezessionsängste, die das Gespräch dominiert haben.
Kürzlich habe ich darüber geschrieben Gregory Daco von Ernst & Young Er nennt die Wirtschaft ein „Paradoxon“ und verschleiert mit den Schlagzeilen die zugrunde liegende Polarisierung, obwohl die Verbraucherausgaben relativ gesund sind.
Auch der IWF gab eine ähnliche Warnung heraus, dass das US-Wirtschaftswachstum auf einem dünnen Fundament ruht, angetrieben durch erhöhtes Wachstum KI Investitionen, steigende Aktienbewertungen und wohlhabende Verbraucher, die den Wohlstandseffekt anführen.
IWF-Chefökonom Pierre-Olivier Gourinchas wies auf die unaufhörlichen KI-Ausgaben und die hohen Börsenbewertungen hin, die weiterhin umfassendere Schwächen verschleiern.
Andererseits ist Moynihans Ton beruhigender, trotz seines „K-Wirtschaft„Framing. Obwohl Risiken bestehen bleiben und so relevant wie eh und je sind, steht seine Sichtweise im Gegensatz zu der Erzählung „nur ein paar Zylinder feuern“.
Einzelhandelsumsätze: die letzten sechs Lesungen
- Juli 2025: Verkäufe 726,3 Milliarden US-Dollar, +0,5 % m/m (Vorauszahlung)
- August 2025: Verkäufe 732,0 Milliarden US-Dollar, +0,6 % m/m (Vorauszahlung)
- September 2025: Verkäufe 733,3 Milliarden US-Dollar, +0,2 % m/m (Vorauszahlung)
- Oktober 2025: Verkäufe 732,6 Milliarden US-Dollar, +0,0 % m/m (nahezu unverändert, Vorab)
- November 2025: Verkäufe 735,9 Milliarden US-Dollar, +0,6 % m/m (Vorauszahlung)
- Dezember 2025: Verkäufe 735,0 Milliarden US-Dollar, 0,0 % m/m (nahezu unverändert, Vorab)
Quelle: US Census Bureau, Advance Monthly Retail Trade Survey
Warum die US-Wirtschaft möglicherweise robuster ist, als sie aussieht
Moynihan bringt eine umfassendere Aussage zum Ausdruck CNBC Er hat das Gefühl, dass der Markt auf einen einzigen Datendruck, der schwach herausgekommen ist, überreagiert.
Also statt sich auf das Relative zu fixieren schwacher Dezember Einzelhandelsumsätze NummerEr zeigt auf das, was die Bank gerade sieht.
Es ist Mitte Februar, stellt er fest, und im Januar herrscht reger Betrieb Die 68 Millionen Verbraucherkunden der BofA liegt im Jahresvergleich bei über ermutigenden 5 %, was mit einem robusten Wirtschaftsumfeld vereinbar ist.
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Auch wenn das alles andere als eine Boom-Wirtschaft ist, ist es dennoch ein Anspruch auf Stabilität.
Dennoch gibt es unter der Oberfläche immer noch eine Spaltung.
Gruppen mit niedrigem, mittlerem und höherem Einkommen „wachsen alle“, allerdings in unterschiedlichem Tempo, was eine ungleichmäßige K-förmige Dynamik unterstreicht. Es ist also klar, dass der Druck auf die Erschwinglichkeit bestehen bleibt, aber er hat die Ausgaben nicht entgleisen lassen.
Die K-förmige Kluft verändert die Wirtschaft
A K-förmige Wirtschaft zeichnet sich durch Unterschiede bei den Ausgaben und der Bilanzgesundheit der verschiedenen Einkommensniveaus aus.
Grundsätzlich können einige Gruppen außergewöhnlich gut abschneiden, während andere ins Stocken geraten, vor allem weil sie zu einkommensschwächeren Bevölkerungsgruppen gehören.
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Das ist natürlich auf den Vermögenseffekt (Vermögen, der überproportional von Haushalten mit höherem Einkommen gehalten wird) zurückzuführen, auf einen Arbeitsmarkt, der bestimmte Arten von Arbeitnehmern unterstützt, andere jedoch verunsichert, und auf eine geringere Erschwinglichkeit für das Nötigste.
Zum Kontext eine aktuelle Aufschlüsselung von Moody’s Analytics, zitiert von Axios zeigte, dass der Löwenanteil, bei 59 % der Konsumausgabenkommt von der Top 20 % der Verdienerwas das Wachstum viel stärker von den Wohlhabenden abhängig macht.
Moynihan ist der Ansicht, dass die Kernerkenntnis darin besteht Verhalten.
Diese Kommentare deuten darauf hin, dass die Menschen berufstätig sind und ein Einkommen erzielen und dass sie sich an diesem Punkt anscheinend anpassen und nicht zurückweichen.
Moynihan erweiterte dann den Horizont, indem er argumentierte, dass Banken „die Wirtschaft widerspiegeln„Und wenn die Regulierung ein besseres Gleichgewicht bietet, fließt das Kapital viel freier, um das Wachstum zu unterstützen.“
Wo die Zielpfosten für das US-BIP jetzt stehen
Wenn man bedenkt, dass die USA real sind BIP Anzahl von 2,5 % im Jahr 2023 und 2,8 % im Jahr 2024die jüngsten Trends scheinen viel robuster zu sein, als die meisten erwartet haben.
Dennoch das Neueste Prognosen für 2026 liegen im Wesentlichen in der niedriger bis mittlerer 2 %-Bereich, was auf ein gemäßigtes Tempo hinweist.
- IWF (WEO-Update Januar 2026): Reales BIP der USA +2,4 % im Jahr 2026
- Federal Reserve (Dez. 2025 SEP, Median): „Veränderung des realen BIP“ +2,3 % im Jahr 2026
- OECD (Wirtschaftsausblick Dez. 2025): Reales BIP der USA +1,7 % im Jahr 2026
- CBO (Ausblick Januar 2026, zusammengefasst von AAF): Erwartet insgesamt ein reales BIP-Wachstum in den USA +2,2 % im Jahr 2026
- Weltbank (Globale Wirtschaftsaussichten, Januar 2026): US-BIP-Wachstum rund gesehen +2,2 % im Jahr 2026
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