Der US-Arbeitsmarkt lieferte zu Beginn des Jahres 2026 eine überraschend robuste Leistung ab, fügte er hinzu 130.000 Arbeitsplätze im Januar – fast doppelt so viel wie die Erwartungen der Ökonomen– während die Arbeitslosenquote ging auf 4,3 % zurück, wie aus am Mittwoch vom Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Daten hervorgeht.
Die starke Schlagzeile bestärkt die Argumentation der Federal Reserve, die Zinssätze während der verbleibenden Amtszeit des Vorsitzenden Jerome Powell, die im Mai ausläuft, unverändert zu lassen, da die politischen Entscheidungsträger auf klarere Beweise dafür warten, dass die Inflation zum Ziel zurückkehrt.
Wichtige Punkte
- Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft: Im Januar kamen 130.000 hinzu (gegenüber erwarteten 65.000-75.000)
- Arbeitslosenquote: Von 4,4 % im Dezember auf 4,3 % gesunken (erwartungsgemäß)
- Vormonate überarbeitet: November um 15.000 auf 41.000 nach unten korrigiert; Dezember um 2.000 auf 48.000 nach unten korrigiert (zusammen -17.000)
- Jährliche Benchmark-Revision: Das Beschäftigungsniveau im März 2025 wurde um 898.000 (saisonbereinigt) bzw. 862.000 (nicht saisonbereinigt) nach unten korrigiert, wodurch der Gesamtzuwachs an Arbeitsplätzen im Jahr 2025 von 584.000 auf nur 181.000 sank – das schwächste Jahr seit der Pandemie
- Lohnwachstum: Der durchschnittliche Stundenlohn stieg monatlich um 0,4 % und im Jahresvergleich um 3,7 %, unverändert gegenüber Dezember
- Branchenführer: Gesundheitswesen (+82.000), Sozialhilfe (+42.000) und Baugewerbe (+33.000) sorgten für Zuwächse, während die Bundesregierung 34.000 Stellen abbaute
Die starke Schlagzeile vom Januar wurde verdeckt Im jährlichen Revisionsprozess wurden erhebliche Schwachstellen festgestellt. Die Abwärtskorrektur von 862.000 Arbeitsplätzen für März 2025 stellte die zweitgrößte negative Korrektur aller Zeiten dar und wurde 2009 während der Finanzkrise nur durch einen Rückgang um 902.000 übertroffen.
Die Revision zeigte Im Jahr 2025 betrug das Beschäftigungswachstum durchschnittlich nur 15.000 pro Monat– kaum genug, um mit dem Bevölkerungswachstum Schritt zu halten. Von Juli bis Dezember 2025 hat die Wirtschaft auf revidierter Basis tatsächlich 45.000 Arbeitsplätze verloren.
Das Gesundheitswesen und die Sozialhilfe dominierten weiterhin und machten 124.000 der insgesamt 130.000 neuen Arbeitsplätze im Januar aus. Diese enge Konzentration unterstreicht das Laufende Bedenken hinsichtlich der Breite der Neueinstellungen in der gesamten Wirtschaft.
Seit dem Höhepunkt im Oktober 2024 ist die Beschäftigung in der Bundesregierung nun um 327.000 Stellen oder 10,9 % zurückgegangen, da aufgeschobene Kündigungsangebote ab 2025 weiterhin Arbeitnehmer von der Gehaltsliste zogen.
Link zum offiziellen US BLS Non-Farm Payrolls Report (Januar 2026)
Politische Implikationen
Die stärker als erwartet ausgefallenen Daten vom Januar machen kurzfristige Zinssenkungen der Fed deutlich unwahrscheinlicher. Die Arbeitslosenquote liegt bei 4,3 %, nur knapp über der längerfristigen Schätzung der Fed, und der Dreimonatsdurchschnitt der privaten Lohn- und Gehaltsabrechnungen hat sich auf 103.000 verbessert.
Powell sagte, der Arbeitsmarkt zeige Anzeichen einer Stabilisierung, und dieser Bericht untermauert dies. Da die Inflation immer noch bei 2,7 % liegt und die Löhne um 3,7 % steigen, Es besteht wenig Dringlichkeit für eine Lockerung der Fed.
Marktreaktion
US-Dollar vs. Hauptwährungen: 5 Min
Overlay von USD gegenüber Hauptwährungen Schnellere Diagramme mit TradingView
Der US-Dollar erlebte nach dem Stellenbericht vom Januar einen volatilen Handel, wobei mehrere Umkehrungen die veränderten Marktinterpretationen widerspiegelten.
Der USD, der vor der Veröffentlichung leicht gestiegen war, stieg gegenüber den Hauptwährungen um 0,40 % bis 0,60 %, da die Schlagzeile von 130.000 die Erwartungen verdoppelte. Der Greenback gab die Hälfte dieser Gewinne innerhalb einer Stunde wieder ab, da Händler die massive Abwärtskorrektur von 862.000 Arbeitsplätzen bis März 2025 in Frage stellten, was Zweifel an der zugrunde liegenden Stärke aufkommen ließ.
Der USD gewann gegen 10:30 Uhr nach restriktiven Äußerungen von FOMC-Mitglied Jeffrey Schmid, der die jüngsten Trends gegenüber Rückwärtsrevisionen hervorhob, wieder an Schwung. In der Nähe des Londoner Schlusskurses gab er nach, bevor er in Richtung des New Yorker Schlusskurses anstieg.
Am Ende der Sitzung verzeichnete der USD gemischte Ergebnisse mit Gewinnen gegenüber den meisten Hauptwährungen außer AUD und JPY.
Die Stärke des Dollars spiegelte wider, dass die Märkte nach schwachen ADP- und Entlassungsdaten in eine Baisse tendierten. Der Rückgang der Arbeitslosigkeit auf 4,3 % und das stetige Lohnwachstum beseitigten den kurzfristigen Lockerungsdruck der Fed, während die Daten Powells geduldige Januar-Haltung bestätigten.
Fed-Fonds-Futures preisen jetzt eine Wahrscheinlichkeit von 94 % für unveränderte Zinssätze im März ein, ein Anstieg gegenüber 80 % vor der Meldung, wobei die Erwartungen für die erste Zinssenkung auf Juni-Juli verschoben werden.
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