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Im November schrieb ich darüber, warum ich glaubte Adobe (NASDAQ:ADBE) Die Aktie schien zum Jahresende hervorragend wertgeschätzt zu sein. Doch im Jahr 2026 ist der Aktienkurs bisher um 23 % gefallen. Einige Leute sagen, dass das Unternehmen durch KI gestört wird. Aus diesem Grund stimme ich einfach nicht zu.
Die Nachrichten analysieren
Lassen Sie uns zunächst auf die Geschichte der KI-Disruption eingehen, die derzeit im Umlauf ist. Einige Investoren befürchten, dass generative KI das Kerngeschäft von Adobe (Kreativsoftware) bedroht. Neue KI-Tools von Wettbewerbern (wie Anthropic und Canva) versprechen einfachere und günstigere kreative Arbeitsabläufe. Es besteht die Sorge, dass dies die Nachfrage nach den alten Abonnementprodukten von Adobe wie Photoshop verringern könnte. Sollte dies der Fall sein, hätte dies schwerwiegende negative Auswirkungen auf das Unternehmen.
Der andere KI-Aspekt, der dem Unternehmen derzeit schadet, ist seine Fähigkeit, Innovationen zu monetarisieren. Adobe arbeitet intensiv an eigenen KI-Innovationen, von denen es glaubt, dass sie die Rentabilität in Zukunft steigern können. Einige sind jedoch angesichts der bisher begrenzten Ergebnisse besorgt über die Höhe der hier zugewiesenen Investitionsausgaben.
Die Trommel schlagen
Verstehen Sie mich nicht falsch, das sind Risiken für die Zukunft. Der Rückgang des Aktienkurses zeigt, dass diese Faktoren ernst genommen werden müssen. Allerdings ist die pessimistische Sicht des Unternehmens langfristige Perspektiven ist meiner Meinung nach fehl am Platz.
Das Neueste Quartalsergebnisse ab Dezember verzeichnete einen Rekordumsatz von 6,19 Milliarden US-Dollar, 10 % mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Würde das Unternehmen tatsächlich von Wettbewerbern und günstigeren Alternativen überholt, würde das Unternehmen keine Rekordzahlen wie diese verzeichnen.
Der CEO äußerte sich dazu „Durch die Weiterentwicklung unserer innovativen generativen und agentischen Plattformen und die Erweiterung unseres Kundenstamms freuen wir uns, im Gesamtjahr 2026 ein zweistelliges ARR-Wachstum anzustreben.“ Es ist also klar, dass der Schwerpunkt auf der Entwicklung von KI-Funktionen liegt, die dabei helfen, die Kundenakquise nicht nur zu halten, sondern auch auszubauen. Es bleibt natürlich abzuwarten, ob das erwartete Umsatzwachstum in diesem Jahr eintritt, aber wenn ja, dann kann ich mir nur schwer vorstellen, wie sich die Aktie aufgrund der guten Nachrichten nicht erholen wird.
Schließlich weist es nun ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15,4 auf. Zum Vergleich: Das durchschnittliche Verhältnis für die Nasdaq ist 23,71. Auf dieser Grundlage habe ich das Gefühl, dass viele der schlechten Nachrichten bereits in der Aktie berücksichtigt sind. Er könnte im Vergleich zum technologielastigen Index als unterbewertet angesehen werden. Selbst wenn ich also mit meiner Einschätzung falsch liege, ist es angesichts der Bewertung schwer vorstellbar, wie der Aktienkurs von hier aus deutlich fallen könnte.
Insgesamt ist Adobe für Anleger keine risikoarme Aktie. In diesem Jahr gibt es eindeutig einige schwierige Probleme zu meistern. Allerdings halte ich den Pessimismus, der das Unternehmen zuletzt umgab, für wirklich fehl am Platz. Wenn die Anleger meiner Argumentation zustimmen, könnte es eine gute Aktie sein, über die Aufnahme in ein Portfolio nachzudenken.
