Wie haben sich die Zinserwartungen nach den Ereignissen dieser Woche verändert?

Was die Datenveröffentlichungen und den Nachrichtenfluss angeht, war es eine ziemlich glanzlose Woche, wobei die US-NFP- und US-CPI-Berichte die einzigen Highlights waren. Wir haben einen heißen NFP-Bericht erhalten, dessen Schlagzeilen die Erwartungen bei weitem übertrafen und die Arbeitslosenquote trotz eines Anstiegs der Erwerbsquote weiter sank.

Die anfängliche Reaktion war restriktiv, und Händler reduzierten ihre Zinssenkungswetten nach der Veröffentlichung von 60 Basispunkten auf 53 Basispunkte. Nach einem gestrigen Ausverkauf an der Börse stieg der Preis dann wieder auf 58 Basispunkte. Es ist unklar, was die Schwäche ausgelöst hat, aber das Merkwürdige ist, dass viele andere Vermögenswerte etwa zur gleichen Zeit ähnliche Preisbewegungen zeigten.

Heute schließen wir die Woche mit dem US-VPI-Bericht ab. Wenn wir einen Inline- oder Soft-VPI erhalten, dürfte sich an der Marktpreisgestaltung nicht viel ändern, da die beiden vom Markt erwarteten Zinssenkungen bereits über der Prognose der Fed liegen. Andererseits wird ein heißer Bericht nach dem heißen NFP-Bericht vom Mittwoch wahrscheinlich eine stärkere aggressive Reaktion auslösen. In einem solchen Fall könnten wir eine Annäherung der Marktpreise an die Prognose der Fed beobachten.