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Die letzte Woche war erneut enttäuschend BP (LSE: BP) Aktien. Danach sanken sie um mehr als 3,5 % FTSE 100 Der Ölriese hat am Dienstag (10. Februar) seinen vierteljährlichen Aktienrückkauf im Wert von 750 Millionen US-Dollar in den Ergebnissen für das Gesamtjahr 2025 eingestellt.
Das ist kein dramatischer Rückgang, aber es ist Teil eines umfassenderen Musters. Der BP-Aktienkurs ist über ein Jahr leicht gesunken und über drei Jahre um fast 18 %. Mit Wachstumsstillstand und Rückkäufe Verschrottet, gehen den Anlegern die Gründe aus, hier zu bleiben?
Das größte Problem ist der Ölpreis, wobei Rohöl der Sorte Brent derzeit bei rund 67 US-Dollar pro Barrel liegt. BP verwies bei der Rücknahme des Rückkaufs auf schwächere Preise und fügte hinzu, dass man die Bilanz stärken wolle.
FTSE 100-Energiekämpfer
Seine wichtigste Ertragskennzahl, der zugrunde liegende Wiederbeschaffungskostengewinn, brach im vierten Quartal auf 1,5 Milliarden US-Dollar ein, obwohl dies im Vergleich zum Vorjahr ein Anstieg von 32 % war. Der RC-Gewinn für das Gesamtjahr sank von 8,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 7,5 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 15,7 % entspricht und einen Rückgang von 20 % bei Brent-Rohöl widerspiegelt. Außerdem gab es eine Abschreibung in Höhe von 4 Milliarden US-Dollar bei erneuerbaren Energien und Biogas.
Es könnte noch schlimmer kommen. Die US Energy Information Administration prognostiziert, dass Brent im Jahr 2026 durchschnittlich 57,69 US-Dollar kosten und dann im Jahr 2027 auf 53 US-Dollar sinken wird. Das ist ein Rückgang gegenüber etwa 69 US-Dollar im letzten Jahr. BP kann bei rund 40 US-Dollar pro Barrel die Gewinnschwelle erreichen, aber wenn Umsätze und Gewinne schrumpfen, folgt in der Regel der Aktienkurs.
Schulden bleiben mit rund 22,2 Milliarden US-Dollar ein Problem. Die Veräußerung von Vermögenswerten kann zur Reduzierung beitragen, die Verkaufsbewertungen könnten jedoch leiden, wenn die Energiepreise sinken. Der Schuldenabbau wird schwieriger, wenn Cashflow verlangsamt sich.
BP senkt die Investitionsausgaben, beschleunigt die Veräußerung nicht zum Kerngeschäft gehörender Unternehmen und erhöht die strukturellen Kosteneinsparungsziele auf 5,5 bis 6,5 Milliarden US-Dollar. Die neue Geschäftsführerin Meg O’Neill steht vor einer großen Herausforderung, wenn sie im April das Amt übernimmt.
Kein Rückkauf, aber trotzdem Dividende
Es gibt immer noch einen klaren Grund, die Aktien zu halten: Einkommen. Die Dividende blieb intakt und beträgt derzeit 5,3 %. Ich habe BP vor 18 Monaten gekauft. Das Kapitalwachstum war bescheiden, aber das Einkommen bringt mich in den positiven Bereich. Dennoch frage ich mich, ob es bessere Einkommensaktien gibt, die auch stärkere Wachstumsaussichten bieten.
BP hat sich weitgehend vom grünen Übergang zurückgezogen, da es keinen Partner für seine Solarsparte Lightsource BP gefunden hat und Wasserstoff- und Kohlenstoffabscheidungsprojekte auf Eis gelegt hat. Die Fokussierung auf Kernöl und -gas mag wirtschaftlich sinnvoll sein, führt jedoch dazu, dass der Konzern in einer Zeit zunehmender Klimaprüfung stark von fossilen Brennstoffen abhängig ist. Es scheint auch unwahrscheinlich, dass es von einer Wiedereröffnung der venezolanischen Ölfelder großen Nutzen ziehen wird.
Die Prognosen der Consensus-Broker legen ein einjähriges Kursziel von 485 Pence fest. Wenn das stimmt, sind das etwa 5,7 % mehr als heute 459 Pence. Rechnet man die Prognose für das Jahr 2026 mit 5,4 % hinzu, steigt die prognostizierte Gesamtrendite auf 11,1 %. Wenn das stimmt, würde sich eine Investition von 10.000 £ in 11.110 £ verwandeln. Das wäre meiner Meinung nach ein ordentliches Ergebnis. Aber Prognosen sind natürlich nur halb fundierte Vermutungen.
Fairerweise muss man sagen, dass die jüngsten Ergebnisse Widerstandsfähigkeit zeigten. Der Energiesektor ist zyklisch und Anleger brauchen Geduld. Ich habe vor, festzuhalten. Aber ich kann die anhaltende Sorge nicht ignorieren, dass BP in der Klimadebatte auf der falschen Seite stehen könnte. Das bedeutet, dass es sowohl kurzfristige als auch längerfristige Risiken gibt. Trotz dieser Rendite würde ich sorgfältig überlegen, bevor ich heute über den Kauf von BP nachdenke.
