Die RBNZ hielt den OCR bei 2,25 %, was signalisiert, dass die Inflation zum Ziel zurückkehrt, während sie ihren künftigen Zinspfad leicht nach oben korrigierte. Die Politik bleibt vorerst akkommodierend, es wird jedoch mit einer allmählichen Normalisierung gerechnet.
Zusammenfassung:
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Die Reserve Bank of New Zealand belässt die OCR unverändert bei 2,25 %.
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Die Inflation liegt Ende 2025 leicht über der Bandbreite von 1–3 %, dürfte aber in diesem Quartal wieder innerhalb der Zielvorgabe liegen.
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Vorwärts-OCR-Spur überarbeitet höher im Vergleich zu früheren Prognosen.
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Wirtschaft im frühen Aufschwung; Der Arbeitsmarkt stabilisiert sich, aber die Arbeitslosigkeit steigt.
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Der Ausschuss signalisiert, dass die Politik „für einige Zeit“ akkommodierend bleiben wird und eine allmähliche Normalisierung bevorsteht.
Die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) beließ ihren offiziellen Leitzins unverändert bei 2,25 %wobei sie einen vorsichtig ausgewogenen Ton anschlägt, während sie eine frühe Erholung, eine über dem Zielwert liegende Inflation und einen sich allmählich festigenden politischen Ausblick steuert.
Der jährliche Verbraucherpreisindex (CPI) wurde als „leicht über“ der Zielspanne des geldpolitischen Ausschusses von 1–3 % bis Ende 2025 beschrieben, wobei Nahrungsmittel-, Strom- und Kommunaltarife als Hauptfaktoren genannt wurden. Die Zentralbank zeigte sich jedoch zuversichtlich, dass die Inflation im laufenden Quartal höchstwahrscheinlich wieder in die Bandbreite zurückkehren und sich in den nächsten 12 Monaten der Mittellinie von 2 % nähern wird, unterstützt durch freie Kapazitäten, ein moderates Lohnwachstum und eine gedämpfte Kerninflation.
Das wirtschaftliche Umfeld bleibt gemischt. Die RBNZ sagte, die Wirtschaft befinde sich in einem frühen Stadium der Erholung und die hohen Rohstoffpreise würden die landwirtschaftliche und regionale Aktivität unterstützen. Das verarbeitende Gewerbe, das Baugewerbe und einige Einzelhandelssektoren profitieren von früheren OCR-Kürzungen. Dennoch bleiben die Haushalte vorsichtig, das Wachstum der Immobilienpreise ist schwach und die Arbeitslosigkeit bleibt trotz Anzeichen einer Stabilisierung des Arbeitsmarktes hoch.
Die marktrelevanteste Entwicklung liegt im aktualisierten politischen Kurs, der eine etwas festere mittelfristige Haltung signalisiert:
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RBNZ sieht den offiziellen Bargeldsatz im Juni 2026 bei 2,26 % (PVS 2,2 %)
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RBNZ sieht den offiziellen Bargeldsatz im März 2027 bei 2,52 % (PVS 2,34 %)
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RBNZ sieht den offiziellen Bargeldsatz im Juni 2027 bei 2,62 % (PVS 2,45 %)
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RBNZ sieht den offiziellen Bargeldsatz im März 2029 bei 3,0 %
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RBNZ sieht TWI NZD im März 2027 bei rund 68,0 % (PVS 66,0 %)
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RBNZ sieht jährlichen CPI 2,1 % bis März 2027 (PVS 2,2 %)
Die Aufwärtskorrektur des OCR-Pfads deutet darauf hin, dass die kurzfristige Haltung zwar akkommodierend bleibt, der Ausschuss jedoch mit einer allmählichen Rücknahme der Anreize rechnet, wenn sich die Erholung festigt und sich die Inflation nachhaltig in der Nähe des Ziels einpendelt.
Das Protokoll zeigte eine Konsensentscheidung, die Zinssätze beizubehalten, obwohl die Mitglieder Risiken in beide Richtungen anerkannten. Einige betonten die Gefahr, dass die Geldpolitik zu lange akkommodierend bleibt und die Inflation möglicherweise anhaltend anhält. Andere warnten davor, zu schnell auf die Preisabsichten der Unternehmen zu reagieren, da dies die Erwartungen einer stärkeren Nachfrage verstärken könnte.
Der Ausschuss bekräftigte, dass die Geldpolitik noch einige Zeit lang akkommodierend bleiben und sich dann allmählich normalisieren wird, wenn sich die Wirtschaft wie erwartet entwickelt. Der leicht höhere prognostizierte Zinspfad impliziert jedoch, dass die Märkte mittelfristig möglicherweise ein etwas steileres Straffungsprofil einpreisen müssen.
Für NZD- und Zinshändler ist die Botschaft klar: vorerst stabil, aber die Richtung hat sich geringfügig nach oben verschoben.
