Der Krypto-Marktforscher Dom (@traderview2) sagt, er habe auf dem südkoreanischen Upbit etwas identifiziert, das wie ein hartnäckiger, algorithmischer XRP-Verkäufer aussieht: einen, der seinen Schätzungen zufolge in den letzten 10 Monaten rund 3,3 Milliarden XRP in das XRP/KRW-Auftragsbuch geladen hat. Wenn die Analyse zutrifft, stellt sie den XRP-Fluss von Upbit als ein standortspezifisches Phänomen dar und nicht als einfache Widerspiegelung der globalen Risikobereitschaft/Risikoscheu-Stimmung.
XRP/KRW verzeichnete Nettoverkäufe in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar
Dom analysiert „82 Millionen Trades auf Upbit XRP/KRW“ und kartierten ihr Nettoungleichgewicht im Zeitverlauf. Sein Hauptfazit: „Eine One-Directional-Selling-Pipeline im Wert von 5 Milliarden US-Dollar, die fast ein Jahr lang rund um die Uhr läuft.“
Dom sagte, die Arbeit habe nach einer intensiven Intraday-Phase begonnen, die einen genaueren Blick auf das Band erforderte. „Es begann mit der gestrigen Preisbewegung. -57 Millionen XRP in CVD über 17 Stunden. Es sah verrückt aus“, schrieb er. „Also habe ich forensische Abfragen durchgeführt – Bot-Fingerprinting, Eisberg-Erkennung, Wash-Trade-Checks. Der Verkauf war echt. Algorithmisch. 61 % der Trades wurden innerhalb von 10 ms ausgelöst. Ein einzelner Bot lief 17 Stunden am Stück mit einer Pause von 33 Sekunden.“
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Anstatt das kumulative Volumendelta von -57 Millionen XRP als Ausreißer zu betrachten, sagte Dom, er habe herausgezoomt und festgestellt, dass es einem länger andauernden Muster entspreche. „-57M ist keine Anomalie“, schrieb er. „Upbit Insgesamt bezifferte er die Zahl auf „3,3 MILLIARDEN XRP Nettoverkäufe. ~5 Milliarde US-Dollar.“
Er argumentierte auch, dass der Fluss ungewöhnlich konsistent sei. „Nur eine Woche von 46 war positiv. Eine“, schrieb Dom und fügte hinzu, dass es „keine Unterscheidung zwischen Wochentagen und Wochenenden“ gebe und „keine Tageszeit, zu der die Käufe insgesamt die Verkäufe überwiegen.“ Diese Beharrlichkeit ist einer der Gründe, warum er es als etwas bezeichnete, das näher an der Ausführungsinfrastruktur als am diskretionären Handel liegt. „Das ist kein Händler“, schrieb er. „Es ist Infrastruktur.“
Ein zentraler Teil des Threads ist der veranstaltungsortübergreifende Vergleich. Dom sagte, dass der XRP/USDT-Markt von Binance in denselben Zeitfenstern einen wesentlich geringeren Verkaufsdruck aufwies – „2-5x weniger Verkaufsdruck auf die gleiche Münze“, schrieb er und verwies auf einen Zeitraum im Juni, in dem „Binance netto positiv war, während Upbit -218 Mio. verlor.“
Er wies auch auf eine schwache Beziehung zwischen dem stundenweisen Fluss der beiden Veranstaltungsorte hin und behauptete, „die stündliche Korrelation zwischen den beiden Veranstaltungsorten beträgt nur 0,37“, was bedeuten würde, dass die Nettoverkäufe von Upbit von lokalen Faktoren bestimmt werden und nicht einfach die globale Positionierung widerspiegeln.
XRP wurde in Korea monatelang günstiger gehandelt
Doms Preisbeobachtungen fügten eine weitere Ebene hinzu. Er sagte, dass Upbit XRP von April bis September „3-6 % UNTER Binance“ gehandelt wurde, und nannte es eine „Umkehrung“. Kimchi-Rabatt.“ Seiner Ansicht nach ist dieses Detail von Bedeutung, da es darauf hindeutet, dass der Verkäufer bereit war, durchweg eine schlechtere Ausführung als anderswo zu akzeptieren.
„Viele Monate lang akzeptierten die Verkäufer 6 % schlechtere Füllungen als auf den Weltmärkten erhältlich“, schrieb Dom. „Der Preis ist ihnen egal. Sie benötigen KRW, sind zur Nutzung von Upbit verpflichtet und/oder nehmen koreanische Inhaber Gewinne mit …“
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Anschließend wies er auf das hin, was er als Strukturbruch bezeichnete 10. Okt. „Der koreanische Einzelhandel ist verrückt geworden. Die Prämie ist an einem einzigen Tag von -0,07 % auf +2,4 % gesunken. Der Handel hat sich verfünffacht, auf 832.000“, schrieb Dom und fügte hinzu, dass die Prämie „seitdem nur kurzzeitig negativ geworden ist.“ Der Verkäufer ließ sich in seiner Aussage nicht zurückhalten – eher beschleunigte er das Tempo. „Und die Verkäufer? Sie haben ihren Tagessatz verdoppelt. Von -6,3 Mio./Tag auf -11,2 Mio./Tag.“
Dom versuchte, dieses Verhalten durch „Eimer“ mit Marktregimen in Verbindung zu bringen[ing] jeden Tag durch das, was XRP getan hat auf Binance weltweit„Es wird berichtet, dass der Upbit-Flow an Ausfalltagen und insbesondere an Crash-Tagen stark ins Negative tendiert.“
Er fasste die Dynamik als Rückkopplung zwischen einem systematischen Verkäufer und dem Einzelhandelsverhalten zusammen: „An Mondtagen wird der koreanische Einzelhandel zum NETTOKÄUFER. Sie häufen sich an“, schrieb er. „An Crash-Tagen ist die Verkaufsintensität achtmal höher. Die systematische Panik von Verkäufern und Einzelhändlern verstärkt sich gegenseitig. Der koreanische Einzelhandel kauft jedes Stück. Die Pipeline verkauft in alles hinein.“
Um die Formulierung „Maschine versus Einzelhandel“ zu untermauern, kontrastierte Dom Fingerabdrücke in Bestellgröße auf beiden Seiten des Bandes. Er behauptete, dass die Verkäuferseite wiederholt Klammern mit runden Zahlen verwendet habe – „10, 50, 100, 500, 1000 Kauf eines festen Won-Betrags an XRP. „Eine Seite sieht aus wie Einzelhandel“, schrieb er. „Der andere sieht aus wie eine Maschine.“
Der Skalenanspruch ist auch von zentraler Bedeutung dafür, warum der Thread verbreitet wurde. Dom sagte, dass „3,3 Milliarden XRP“ „5,4 % des gesamten zirkulierenden XRP-Angebots“ darstellen und „in 10 Monaten über ein einziges Handelspaar an einer einzigen Börse“ abgewickelt wurden. Er betonte, dass er mit Datensätzen auf Handelsebene arbeite: „Diese Analyse verwendete Tick-Handelsdaten, die ich von Upbit und Binance gesammelt habe“, schrieb er und zitierte „82 Millionen Upbit-Trades + 444 Millionen Binance-Trades.“
Dom nannte keine konkrete Entität hinter dem Verkauf und stellte stattdessen eine Frage, die er als nächsten Untersuchungsschritt formulierte: Wer kann „300-400 Mio. pro Monat ein Jahr lang durchhalten“, „schert sich scheinbar nicht um 6 % Rabatte“ und „braucht speziell KRW oder befindet sich in einem ummauerten Garten und kann nur Upbit nutzen?“
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde XRP bei 1,45 $ gehandelt.
Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com
