Die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) hat seinen offiziellen Cash Rate (OCR) heute unverändert bei 2,25 % belassenwas das signalisiert Geldpolitik wird vorerst akkommodierend bleiben, da sich die Wirtschaft von einem längeren Abschwung erholt. Die Entscheidung fiel einstimmig und von den Marktteilnehmern weithin erwartet.
Kernpunkte der RBNZ-Erklärung:
- Die jährliche VPI-Inflation stieg im vierten Quartal 2025 auf 3,1 % und lag damit leicht über dem Zielband von 1–3 %
- Der Ausschuss ist zuversichtlich, dass die Inflation in den nächsten 12 Monaten auf die Mittelmarke von 2 % sinken wird
- Es bestehen nach wie vor erhebliche Kapazitätsreserven in der Wirtschaft; die Arbeitslosigkeit liegt bei 5,4 %.
- Die wirtschaftliche Erholung breitet sich im verarbeitenden Gewerbe, im Baugewerbe und im Einzelhandel aus
- Die Risiken für die Inflationsaussichten werden als ausgewogen eingeschätzt
- Die aktualisierte OCR-Prognose der RBNZ deutet auf eine mögliche Verschärfung bis Ende 2026 oder Anfang 2027 hin
Link zur geldpolitischen Erklärung der RBNZ vom Februar 2026
Dies war die erste geldpolitische Erklärung unter neue Gouverneurin Anna Bremander nach dem Abgang des ehemaligen Gouverneurs Adrian Orr und des Vorsitzenden Neil Quigley das Amt übernahm. Es war auch die erste Zinsentscheidung der RBNZ seit der Senkung des OCR um 25 Basispunkte im November 2025 – ein Schritt, der nun offenbar die letzte Senkung ihres Lockerungszyklus war, der bereits im August 2024 begann.
Die RBNZ hat dies in ihrer Stellungnahme anerkannt Die jährliche VPI-Inflation stieg im Dezemberquartal 2025 auf 3,1 %knapp über der Obergrenze des Zielbandes von 1-3 %. Der Ausschuss zeigte sich jedoch zuversichtlich, dass die Inflation angesichts der erheblichen Überkapazitäten in der Wirtschaft im nächsten Jahr auf etwa die Mittellinie von 2 % zurückkehren wird. Die Kerninflationsmessungen liegen weiterhin im Zielbereich, und das gedämpfte Lohnwachstum trägt dazu bei, den zugrunde liegenden Preisdruck unter Kontrolle zu halten.
Zu den wirtschaftlichen Aussichten wies die RBNZ darauf hin Das Wirtschaftswachstum breitet sich branchenübergreifend ausunterstützt durch niedrige Zinsen und hohe Exportpreise für Milchprodukte und Fleisch. Das BIP stieg im Septemberquartal um 1,1 %, nachdem es im Juniquartal um 1,0 % gefallen war. Der Ausschuss warnte jedoch davor, dass die gemessenen BIP-Daten aufgrund vorübergehender Faktoren und Messprobleme volatiler als üblich waren.
Das vielleicht marktbewegendste Element der heutigen Veröffentlichung war das aktualisierte OCR-Prognosespur. Die RBNZ hat ihre Erwartung einer ersten Zinserhöhung auf Ende 2026 oder Anfang 2027 vorgezogenverglichen mit einem im November prognostizierten Zeitplan für Mitte 2027. Jedoch, Der prognostizierte Straffungszyklus bleibt flacher als von den Märkten eingepreistwobei der Leitzins bis 2028 voraussichtlich nur 3,0 % erreichen wird. Vor der Entscheidung hatten die Märkte bis zum Jahresende etwa 1,5 Erhöhungen eingepreist.
Gouverneur Breman kündigte außerdem an, dass die RBNZ ihre geldpolitischen Sitzungen ab 2027 auf acht pro Jahr erhöhen wird, um die Transparenz und Rechenschaftspflicht zu verbessern.
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Marktreaktionen
Neuseeland-Dollar vs. Hauptwährungen: 15 Min
NZD-Overlay 15 Min. – Schnellere Diagramme mit TradingView
Nach der Veröffentlichung kam es beim Kiwi auf breiter Front zu einem starken Ausverkauf. NZD/USD fiel um bis zu 0,6 % und fiel wieder unter die psychologisch wichtige Marke von 0,6000, um ein fast zweiwöchiges Tief zu erreichen. Die Bewegung nach unten war getrieben durch die gemäßigte Überraschung bei der Zinsprognose der RBNZwas hinter der restriktiveren Neubewertung zurückblieb, die die Märkte im Vorfeld der Sitzung vorgenommen hatten.
Der Markt hatte spekuliert, dass die RBNZ dem Beispiel der Reserve Bank of Australia folgen und einen früheren Beginn ihres Zinserhöhungszyklus signalisieren würde. Stattdessen lehnte die RBNZ dieses Narrativ ab und wies darauf hin, dass nur eine etwa 50-prozentige Wahrscheinlichkeit einer einzigen Zinserhöhung in diesem Kalenderjahr gerechtfertigt sei. Die impliziten Preise für Zinserhöhungen bis zum Jahresende wurden von den Händlern schnell gesenkt, wobei nur noch eine Erhöhung befürwortet wurde, gegenüber zwei vor der Entscheidung.
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