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Haben Sie sich jemals eine Dividendenaktie angesehen und gedacht, die Rendite sei zu gut, um wahr zu sein?
Dividenden sind nie garantiert und oft kann eine ungewöhnlich hohe Rendite ein Warnsignal sein. Es kann sein, dass Anleger denken, dass die Auszahlung nicht nachhaltig sein könnte.
Es kann aber auch einfach sein, dass die Aktie aus der Mode gekommen ist und sich langfristig als tolles Schnäppchen entpuppt.
Ein geringer Ertrag kann ein schwacher Ausgangspunkt sein
Und obwohl eine hohe Rendite ein Warnsignal sein kann, kommt es bei vielen Aktien mit niedrigen oder mittleren Renditen auch zu Dividendenkürzungen. Als ich oben sagte, dass Dividenden niemals garantiert werden, meinte ich damit jede Aktie.
Aber es gibt noch eine weitere Herausforderung bei Aktien mit geringer Rendite. Eine niedrige Basislinie bedeutet, dass selbst ein schnelles Dividendenwachstum lange dauern kann, bis ein attraktives Niveau erreicht wird.
Um dies zu veranschaulichen, vergleiche ich zwei Aktien, die mir aus unterschiedlichen Gründen gefallen: Wachstumsaktie JD Sports (LSE: JD) und Dividendenanteil M&G (LSE: MNG).
Ihre Rendite beträgt 1,1 % bzw. 6,3 %.
Im vergangenen Jahr erhöhte M&G seine Zwischendividende pro Aktie um 10 %. Der Gegenwert von JD Sports lag bei mageren 1,5 %.
Selbst wenn JD Sports seine Dividende weiterhin um 10 % pro Jahr erhöht, wird es 19 Jahre dauern, bis das Unternehmen die gleiche Rendite wie M&G jetzt erreicht. Wenn M&G nebenbei einfach seine Ausschüttung beibehält – ganz zu schweigen davon, sie jährlich zu erhöhen, wie es beabsichtigt ist –, würden seine Aktionäre weiterhin an den Dividenden beteiligt sein.
In diesem Beispiel gehe ich übrigens zur Veranschaulichung davon aus, dass die Aktienkurse stagnieren. Tatsächlich schwanken die Aktienkurse, was sich auf die Rendite auswirkt. Aber der Grundgedanke, von einer niedrigen Basis auszugehen, ist klar.
Es gibt mehr im Leben als nur Dividenden
Oben habe ich JD Sports als Wachstumsaktie und M&G als Dividendenaktie bezeichnet. Ihre Renditen machen diese Definitionen offensichtlich – das Dividendenwachstum jedoch nicht. Schließlich ist das Dividendenwachstum von JD Sports viel höher als das von M&G.
Warum sehe ich es also als Wachstumsaktie?
M&G ist ein reifes Unternehmen, das in einer traditionsreichen Branche tätig ist – wir könnten es auch als reif bezeichnen, obwohl die Vermögensverwaltung in einigen weniger entwickelten Märkten weiterhin schnell wächst.
M&G könnte also beispielsweise durch Akquisitionen deutlich wachsen, seine aktuelle Geschäftsstrategie ist jedoch nicht darauf ausgerichtet.
Tatsächlich bestand eine ihrer Herausforderungen in den letzten Jahren darin, zu verhindern, dass Versicherungsnehmer mehr Geld abzogen, als sie in ihre Fonds einzahlten, was möglicherweise zu Ertragseinbußen führen würde. Das bleibt ein Risiko.
Im Gegensatz dazu ist JD Sports schnell gewachsen, hat Hunderte neuer Geschäfte eröffnet und ausländische Ketten übernommen. Kurzfristig ist das mit Kosten verbunden – die Dividendenrendite ist dürftig und der Gewinn je Aktie ist im vergangenen Jahr eher gesunken als gestiegen.
Über die langfristigAllerdings könnte diese Erweiterung dazu beitragen, das Wachstum anzukurbeln. Oder es könnte sich um einen kostspieligen Fehler handeln, der sich über Jahre hinweg negativ auf die Erträge auswirkt. Die Zeit wird es zeigen.
Aber wenn ich in eine Aktie mit geringer oder keiner Dividende investiere, hoffe ich zumindest auf Wachstum.
Eine Wahl treffen
Für mich kann eine Aktie mit niedriger Rendite also in Ordnung sein, wenn ich denke, dass sie gute Wachstumsaussichten hat.
ich bin auch glücklich, Aktien mit begrenzten oder keinen Wachstumsaussichten zu besitzen für ihr passives Einkommenspotenzial.
In jedem Fall suche ich nach einem Qualitätsunternehmen und einer attraktiven Bewertung.
