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Rio Tinto (LSE:RIO)-Aktien sind in den letzten sechs Monaten um 66 % gestiegen. Zeigen uns die am Donnerstagmorgen (19. Februar) veröffentlichten Gesamtjahresergebnisse, warum? Für mich gibt es eines, das sofort heraussticht.
CEO Simon Trott sagte: „Unser starker Cashflow und unsere Bilanz ermöglichen es uns, eine Ausschüttungsquote von 60 % mit einer ordentlichen Dividende von 6,5 Milliarden US-Dollar aufrechtzuerhalten, womit wir im zehnten Jahr in Folge am oberen Ende der Spanne liegen.“
Rio Tinto klingt ein bisschen wie eine Cash-Cow. Das Unternehmen wurde 1873 mit dem Kauf einer Mine am gleichnamigen Fluss in Spanien gegründet – einem Standort, an dem seit der Antike Kupfer, Silber und Gold gefördert wurden. Und seitdem hat es die Anleger gut belohnt – allerdings mit Auf und Ab in einem sehr zyklischen Markt.
Trotz der lobenden Worte des CEO fielen die Aktien von Rio Tinto im frühen Handel um mehr als 3 %. Mal sehen, warum.
Unterm Strich bleibt der Gewinn unverändert
Bereinigtes EBITDA im Jahr 2025 um 9 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Aber freier Cashflow sank um 28 % und der Gewinn nach Steuern sank um 14 %.
Der bereinigte Gewinn je Aktie veränderte sich nicht. Und obwohl die Gesamtdividendenausschüttung möglicherweise am oberen Ende der Erwartungen lag, blieb sie pro Aktie unverändert.
Es war kein gutes Jahr für Eisenerz, da der Preis zwischen Dezember 2024 und einem Jahr später sank. Und die Kosten pro Tonne im Pilbara-Betrieb in Rio stiegen. Dagegen verzeichneten die Kupferpreise jedoch ein starkes Jahr, angekurbelt durch die hohe Nachfrage nach der KI-gesteuerten Erweiterung von Rechenzentren.
Insgesamt ist dies das, was wir erwarten sollten, wenn wir Aktien eines Bergbauunternehmens oder eines anderen Rohstoffproduzenten kaufen. Unsere Gewinne werden steigen und fallen, zusammen mit den Weltpreisen für die Produkte, die sie produzieren. Ich sehe hier kein grundlegendes Problem des Unternehmens – es hat einfach getan, was es tun sollte, und zwar schon seit vielen Jahren.
Was kommt als nächstes?
Ich sehe einige Faktoren, die für Rio sprechen. Aber einige Dinge sprechen auch dagegen. Mir gefällt der globale Fokus – wenn die USA Zölle auf Metallimporte erheben wollen, kauft China nur allzu gern weiter. Doch selbst bei globaler Betrachtung besteht eine gewisse Abhängigkeit von den beiden größten Volkswirtschaften der Welt – und beide können politisch unsicher sein.
Außerdem können die kurzfristigen Preise für Metalle und Mineralien ziemlich stark schwanken. Und das bedeutet, dass einige Jahre mit fallenden Preisen und damit sinkenden Gewinnen fast sicher sind.
Prognostiker rechnen in den nächsten Jahren mit einem Gewinn- und Dividendenwachstum. Die Sache ist, dass sich das kurzfristig ändern könnte, wenn die Rohstoffmärkte nachgeben. Und wenn das Einkommen eines Unternehmens so stark von Faktoren abhängt, die außerhalb seiner Kontrolle liegen, ist das immer ein Risiko.
Eine Cash Cow, oder nicht?
Ich denke, Anleger, die auf die jüngsten Aktienkursanstiege blicken und auf Gewinne bis 2026 hoffen, sollten möglicherweise andere Gelegenheiten in Betracht ziehen. Für mein Geld gibt es zu viel Spielraum für kurzfristige Volatilität.
Aber für diejenigen, die einen langfristigen Cashflow sehen – nach einer Dividendenrendite von 4 % für 2025, gedeckt durch das 1,7-fache der zugrunde liegenden Erträge? Ich bewerte die Aktien von Rio Tinto als eine Investition, die man für die kommenden Jahrzehnte in Betracht ziehen sollte.
