Investing.com – Laut einer neuen Bewertungsüberprüfung der Bank of America bleibt der S&P 500 trotz der jüngsten Marktvolatilität im Großen und Ganzen teuer.
Analystin Savita Subramanian schrieb am Freitag in einer Notiz, dass der Index „bei 18 von 20 Bewertungskennzahlen statistisch gesehen teuer ist; vier liegen in der Nähe von Rekordhochs“, was unterstreicht, warum die BofA weiterhin mit einer ertragsbedingten Mehrfachkomprimierung rechnet.
Die BofA behält mit 7.100 eines der niedrigsten Ziele der Wall Street zum Jahresende 2026 für die Benchmark bei, aber Subramanian betonte, dass die Gewinnprognose der Bank „am oberen Ende der Spanne (+14 %) liegt, was eine deutliche KGV-Kompression impliziert.“
Sie fügte hinzu, dass die Forderung „nicht auf einer Umkehrung des Bewertungsmittelwerts“ basiert, sondern auf „zwingenden fundamentalen und makroökonomischen Gründen für eine weitere Komprimierung der PEs – sogar im Technologiebereich“.
Laut BofA soll Software als neu definierter Wertsektor hervorstechen.
Subramanian stellte fest, dass Software „die Branche mit der schlechtesten Performance im Jahr 2026“ ist, mit einem Rückgang von 20 Prozent seit Jahresbeginn, wobei die Bewertungen aufgrund von Bedenken hinsichtlich der künstlichen Intelligenz auf dem Tiefststand eines Jahrzehnts liegen.
Die Gruppe notiert „ca. 20 % unter dem LT-Durchschnitt“, wenn auch immer noch mit einem leichten Aufschlag gegenüber dem Index, und die BofA warnte davor, „einen schnellen Bewertungsrückgang bei Software oder beim S&P 500“ zu erwarten.
Die BofA hat fünf Gründe für niedrigere Kennzahlen genannt, darunter die „Disruptionsmathematik“, bei der Preisrückgänge in der Regel zu einer Herabstufung der Gewinne führen, und eine kommende „Flut an Emissionen“, da Mega-IPOs das Aktienangebot zu erhöhen drohen.
Die Bank verwies auch auf die Geschichte und sagte, dass es in Jahren mit starkem Gewinn je Aktie „in 66 % der Fälle zu einer Mehrfachkompression des KGV kam“. Steigende Vermögensintensität, höhere Verschuldung und potenzielles „Indexrisiko durch private Schluckaufe“ runden die Faktoren ab, die auf einen weiteren Rückgang der Bewertungen hinweisen.
