Märkte:
- Gold stieg um 87 $ auf 5085 $
- WTI-Rohöl liegt unverändert bei 66,39 $
- 10-jährige US-Renditen steigen um 0,8 Basispunkte auf 4,08 %
- S&P 500 steigt um 0,5 %
- AUD führt, CAD hinkt hinterher
Es war ein Tag voller Nachrichten, der mit einem großen Fehlschlag beim BIP begann. Nach dem Ausbleiben der gestrigen Handelsdaten und den Kommentaren von Trump heute Morgen, in denen er die Belastung durch den Regierungsstillstand beklagte, konnte man diese negative Überraschung spüren (und das taten wir auch). Der Dollar war danach unruhig, teilweise weil das niedrigere BIP mit höheren PCE-Inflationszahlen einherging, was die Fed in eine schwierige Lage brachte, die für mehr Zeit an der Seitenlinie spricht.
Infolgedessen ist die Fed-Sitzung im Juli nun auf unter 100 % gesunken.
Spät kam die Zollentscheidung und die reflexartige Reaktion führte zu einem Ausverkauf des US-Dollars, was wiederum das Fenster zur Festigung des Dollar-basierten Systems öffnete. Dadurch wird Europa auch weniger anfällig für eine Eskalation des Handels. Der Euro stieg über 1,1800, konnte dort aber größtenteils nicht bleiben, weil große Verwirrung darüber herrschte, was Trump als nächstes tun würde.
Das haben wir gespürt, als er gemäß Abschnitt 122 globale Zölle von 10 % ankündigte. Dieses Gesetz wurde noch nie angewendet und lädt zu neuen gerichtlichen Anfechtungen ein. In jedem Fall ist die Frist auf 150 Tage begrenzt, und in dieser Zeit wird der Trump-Administrator weitere Handelsuntersuchungen einleiten, die im Allgemeinen sechs Monate dauern.
Im Moment fällt es dem Markt schwer, alles zu begreifen und herauszufinden, was es bedeutet. Logan von der Fed argumentierte, dass die Abschaffung der Zölle zurückhaltend sein sollte, aber wir werden alle abwarten und sehen, was als nächstes kommt.
Und das gilt nicht nur für die Zölle, sondern auch weiterhin für den Iran mit einem Aufschlag von 6 bis 7 US-Dollar auf dem Ölmarkt im Falle eines möglichen Angriffs. Ich würde wetten, dass es während der Olympischen Spiele passieren wird, aber sie enden am Sonntag, das wird also etwas ändern.
Schließlich sind die Staatsanleihen ein Konsensverlierer auf fiskalischer Seite bei der Tarifentscheidung, da es aussieht, als müssten etwa 200 Milliarden US-Dollar an Zahlungen irgendwann zurückerstattet werden, obwohl der Zeitplan ungewiss ist. Dieser Impuls könnte jedoch abgeschwächt werden, wenn die Zölle fallen, und das öffnet dem FOMC die Möglichkeit, die Zinsen zu senken.
Ich wünsche Ihnen ein tolles Wochenende.
