Auf dem Bitcoin-Markt herrscht weiterhin eine pessimistische Stimmung, da die führende Kryptowährung voraussichtlich den fünften Monatsverlust in Folge verzeichnen wird. Derzeit konsolidieren sich die Preise unter der 70.000-Dollar-Marke, da die Marktbullen darum kämpfen, einen entscheidenden Ausbruch über die Widerstandszone zu erzwingen.
Inmitten dieser unruhigen Preisbewegung zeigen Daten vom Bitcoin-Optionsmarkt, dass Händler beginnen, mit einer geringeren Volatilität zu rechnen, sich aber dennoch der fragilen Natur des Marktes bewusst sind.
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Die Bitcoin-Volatilitätserwartungen sinken, die Marktpanik lässt nach
In einem X-Beitrag Am 20. Februar veröffentlichte Glassnode sein wöchentliches Marktupdate für Bitcoin-Optionen und analysierte das Verhalten und die Stimmung der Händler in Bezug auf die aktuellen Marktbedingungen. Das Marktanalyseunternehmen meldet eine bemerkenswerte Änderung der Volatilitätserwartungen, die dazu beiträgt, die derzeit erhöhte pessimistische Stimmung abzuschwächen.
Den Analysten von Glassnode zufolge ist die implizite Volatilität am Geld (ATM) über die Laufzeiten hinweg deutlich auf rund 48 % gesunken, was einen deutlichen Rückgang gegenüber den jüngsten Höchstständen darstellt. Da ATM IV die erwartete Marktbewegung widerspiegelt, deutet der Rückgang darauf hin, dass Händler nicht mehr auf einen unmittelbaren Preisverfall wetten.
Diese Verschiebung wird insbesondere durch Bewegungen des DVOL verstärkt, einem Indikator zur Messung der aggregierten impliziten Volatilitätserwartungen. Nach anfänglichen Spitzen während der Marktliquidation Ende Januar/Anfang Februar ist der DVOL in den letzten zwei Wochen um etwa 10 Volatilitätspunkte gesunken, was darauf hindeutet, dass die extreme Absicherungsnachfrage nachlässt.
Darüber hinaus ist die kurzfristige Volatilitätsrisikoprämie (VRP) positiv geworden. Anfang dieses Monats stürzte der einwöchige VRP auf ein tief negatives Niveau von -45 ab, da die realisierte Volatilität die implizierte weit überstieg. Seitdem ist die implizite Volatilität wieder gestiegen, während sich die realisierte Volatilität stabilisiert hat, was zu einer Prämie bei kurzfristigen Optionen führt.
Zusammengenommen deuten diese Kennzahlen darauf hin, dass die Panikpreise zurückgesetzt werden und die Erwartungen an übergroße, volatile Bewegungen zurückgegangen sind.
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Bitcoin-Händler bleiben hinsichtlich Abwärtsbewegungen wachsam
Trotz der Abkühlung der Volatilitätserwartungen zeigen andere Kennzahlen, dass Händler eine defensive Marktposition beibehalten.
Beispielsweise bleibt der Put-Skew, der die relative Nachfrage nach Abwärtsschutz im Vergleich zum Aufwärtsrisiko misst, trotz der Abkehr von der extremen Absicherung recht hoch. Nachdem der einwöchige 25-Delta-Skew in der Nähe der 7 Volatilitätspunkte seinen Tiefpunkt erreicht hatte, ist er wieder in Richtung 14 Volatilitätspunkte zurückgekehrt. Die Erholung deutet darauf hin, dass die extreme Angst zwar nachgelassen hat, die Nachfrage nach Abwärtsrisiken jedoch weiterhin hoch ist.
Auch die Daten zum Abnehmerfluss erzählen eine ähnliche Geschichte. Puts machten zwei Drittel der Optionsaktivitäten der letzten Woche aus, wobei direkte Put-Käufe etwa 34 % des Gesamtflusses ausmachten. Die Dominanz der protektiven Positionierung deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer nicht vollständig davon überzeugt sind, dass die Korrektur abgeschlossen ist.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Optionsmarkt einen gemäßigteren Ausblick signalisiert, da die Erwartungen an unmittelbare Turbulenzen nachgelassen haben, die Händler jedoch Absicherungen vornehmen, um sich gegen das Risiko eines weiteren Abwärtstrends abzusichern. Zum Zeitpunkt der Drucklegung wird Bitcoin bei 67.628 US-Dollar gehandelt, nachdem er in den letzten 24 Stunden um 0,92 % gestiegen ist.
Weitere Daten von Glassnode zeigen auch, dass Händler in einer breiten Preisspanne zwischen 70.000 und 58.000 US-Dollar im Gamma-Bereich weitgehend Short-Positionen eingehen, eine Positionierungsstruktur, die den Verkaufsdruck verstärken könnte, wenn Bitcoin seine Verluste ausweitet. Umgekehrt deutet eine große Gamma-Konzentration um 75.000 US-Dollar auf eine Positionierung für eine mögliche Erholung hin.
Ausgewähltes Bild von Flickr, Diagramm von Tradingview
