GSK‘S (LSE: GSK) Der Aktienkurs ist seit der Veröffentlichung der Ergebnisse für das Gesamtjahr 2025 am 4. Februar stark gestiegen. Allerdings unterschätzt der Markt meiner Ansicht nach immer noch die sich verbessernden Fundamentaldaten und die langfristige Ertragskraft des Pharmariesen erheblich.
Die Gruppe erzielt in den Bereichen Spezialmedikamente und Impfstoffe ein kontinuierliches Wachstum, unterstützt durch steigende Margen und eine starke Cash-Generierung.
Wie hoch glaube ich also, dass die Aktien steigen werden?
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Starkes Gewinnwachstum
Das Ertragswachstum („Gewinnwachstum“) bestimmt langfristig den Aktienkurs eines jeden Unternehmens. Ein Risiko für GSK besteht hier in Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit seinen Produkten, deren Bearbeitung kostspielig sein könnte. Dennoch prognostiziert das Unternehmen für dieses Jahr ein Wachstum des Kernbetriebsgewinns von 7–9 % und einen Umsatz von mehr als 40 Mrd. £ bis 2031.
Der größte Einzeltreiber dürfte hier weiterhin der Bereich Spezialmedizin sein, der im Jahr 2025 ein Wachstum von 17 % gegenüber dem Vorjahr erzielte. Wichtig für die langfristige Aussicht von GSK ist, dass der Geschäftsbereich margensteigernd und wachstumsstark ist. Es ist auch von zentraler Bedeutung für die Neupositionierung nach der Abspaltung von 2022 Haleon. Der Fokus von GSK auf ein reines Pharma- und Impfstoffunternehmen bedeutet eine sauberere Struktur, die bessere Margen und eine vorhersehbarere Cash-Generierung ermöglichen sollte.
Unterdessen bleibt das HIV-Portfolio ein wichtiges Profitcenter mit starker Markentreue und langen Produktzyklen. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 11 % auf 7,7 Mrd. £, wobei Langzeitbehandlungen und Präexpositionsprophylaxe (Medikamente, die eingenommen werden, bevor jemand HIV-infiziert wird) wichtige zukünftige Wachstumstreiber sind.
Noch längerfristig gesehen beschleunigt sich die Onkologie-Pipeline mit fünf FDA-Zulassungen im letzten Jahr. Für dieses Jahr werden bisher zwei wichtige neue Zulassungen erwartet – das Bepirovirus fürchronische Hepatitis B, Und zu dir bei komplizierten Harnwegsinfektionen.
Wie waren die Ergebnisse?
Der Umsatz stieg rasant um 7 % auf 32,667 Mrd. £ Kernbetriebsgewinn 11 % höher auf 9,783 Mrd. £. Dies spiegelte die starke Dynamik bei Spezialmedikamenten und Impfstoffen wider, unterstützt durch höhere Lizenzeinnahmen und disziplinierte Reinvestitionen in die fortschreitende Forschungs- und Entwicklungspipeline.
Die Kernbetriebsmarge stieg im Jahresvergleich um 1,1 Prozentpunkte auf 29,9 %. Dies war neben der anhaltenden operativen Hebelwirkung auf die Verschiebung des Mixes hin zu Spezialmedikamenten und Impfstoffen mit höheren Margen zurückzuführen. Und der Kerngewinn je Aktie stieg um 12 % auf 172 Pence.
Der Cashflow aus dem operativen Geschäft stieg um 14 % auf 8,943 Mrd. £. Dies unterstreicht die starke Cash-Umwandlung der Gruppe und kann an sich ein wichtiger Wachstumstreiber sein.
Wie hoch könnten die Aktien steigen?
A diskontierter Cashflow Die (DCF)-Analyse ermittelt, wo eine Aktie gehandelt werden sollte, indem sie zukünftige Cashflows projiziert und diese auf den heutigen Tag „diskontiert“. Die DCF-Modellierung der Analysten variiert – einige sind konservativer als meine, andere weniger – je nach den verwendeten Variablen.
Basierend auf meinen DCF-Annahmen – einschließlich eines Abzinsungssatzes von 7,2 % – könnten GSK-Aktien jedoch bei ihrem aktuellen Preis von 22,13 £ um 50 % unterbewertet sein.
Dies impliziert einen „fairen Wert“ von rund 44,26 £ pro Aktie – doppelt so viel wie heute.
Die Kluft zwischen dem Preis und dem Wert von GSK ist für langfristige Anleger von entscheidender Bedeutung. Dies liegt daran, dass sich die Vermögenspreise im Laufe der Zeit tendenziell ihrem beizulegenden Zeitwert annähern.
Folglich deutet die große Lücke hier auf eine potenziell großartige Kaufgelegenheit hin, die man heute in Betracht ziehen sollte, wenn diese DCF-Annahmen zutreffen.
Meine Anlageansicht
Angesichts der extremen DCF-Unterbewertung, unterstützt durch starke Gewinnwachstumsaussichten, werde ich meinen Anteil an der Aktie bald aufstocken.
Ich denke auch, dass die Aktien aus den gleichen Gründen die Aufmerksamkeit anderer Anleger verdienen.
