International Consolidated Airlines Group (LSE: IAG) Aktien haben ein turbulentes Jahrzehnt hinter sich. Der Eigentümer von British Airways wäre während der Pandemie, als weltweite Flotten am Boden blieben, fast am Boden zerstört und konnte nur durch eine gewaltige Bezugsrechtsemission in Höhe von 2,74 Milliarden Euro und haufenweise Schulden gerettet werden.
Im September 2022 fiel der Aktienkurs unter 1 £. Anleger, die einstiegen und glaubten, ein Schnäppchen zu machen, brauchten starke Nerven, aber innerhalb von zwei Jahren hatten sie ihr Geld mehr als vervierfacht. Bei einem heutigen Aktienkurs von 4,30 £ wäre eine Investition von 10.000 £ zu den Tiefstständen auf etwa 43.000 £ angewachsen. Das ist ein Kapitalgewinn von 333 %. Die Dynamik hat nachgelassen, aber die Aktie ist innerhalb von 12 Monaten immer noch um 30 % gestiegen.
Bildquelle: Getty Images
Fliegende FTSE 100-Wachstumsaktie
Die Bewertung von IAG, wie es allgemein genannt wird, sieht nicht mehr schlecht aus. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei etwa neun, deutlich über dem Tiefstwert von drei oder vier zu Beginn der Erholung, ist aber für ein Unternehmen immer noch bescheiden starke Cashflows.
Als sich der Flugverkehr erholte, reparierte die Gruppe ihre Bilanz zügig. Im Jahr 2024 stieg der freie Cashflow auf 3,56 Milliarden Euro, gegenüber 3,02 Milliarden Euro im Jahr 2023. Dies trug dazu bei, die Nettoverschuldung um weitere 1,73 Milliarden Euro zu senken. Die Nettoverschuldung ist von einem Höchststand von rund 13 Milliarden Euro im Jahr 2020 auf 7,5 Milliarden Euro zum Halbjahr 2025 (30. Juni) gesunken.
Die Dividenden sind zurückgekehrt, wenn auch mit einer bescheidenen Nachlaufrendite von etwa 1 %. Der Konzern kauft auch Aktien zurück. Im ersten Halbjahr 2025 zahlte das Unternehmen 1,5 Milliarden Euro über Dividenden und Dividenden an die Aktionäre zurück Aktienrückkäufe.
Nicht alle Fluggesellschaften sind in die Höhe geschossen. Budgetträger easyJetebenfalls im FTSE 100, sieht sich aufgrund seines stärkeren Engagements bei preissensiblen europäischen Verbrauchern weiterhin schwierigeren Bedingungen gegenüber. Im Gegensatz dazu profitiert IAG vom stabilen Premium-Transatlantikverkehr, insbesondere für Geschäfts- und Luxusreisende. Auch die anderen Fluggesellschaften, darunter Iberia und Vueling, waren stabil.
Es ist Zeit für die Ergebnisse des Gesamtjahres
Am Freitag (27. Februar) veröffentlicht der Konzern die Jahresergebnisse. Im Jahr 2024 stieg der Betriebsgewinn um 27 % auf 4,44 Mrd. Euro, der Umsatz stieg um 9 % auf 32,1 Mrd. Euro. Im ersten Halbjahr 2025 nahm das Unternehmen tatsächlich Fahrt auf und der Betriebsgewinn stieg um 43,5 % auf 1,88 Milliarden Euro. Der Umsatz stieg um 8 % auf 15,9 Mrd. €. Niedrigere Treibstoffkosten und günstige Wechselkursbewegungen waren hilfreich, auch wenn es im zweiten Quartal Anzeichen einer Abschwächung gab.
Die Konsensprognosen gehen für das Gesamtjahr 2025 von einem Betriebsgewinn von rund 4,7 bis 4,9 Milliarden Euro aus. Der Markt wird auch auf gute Nachrichten zu Margen, weiteren Schuldenabbau, großzügigen Dividenden und Rückkäufen sowie einem positiven Ausblick für 2026 warten. Die Erwartungen sind allerdings hoch. Jeder Fehlschlag wird bestraft.
Ein niedriges KGV bedeutet nicht automatisch ein Schnäppchen, da die Luftfahrt nach wie vor ein von Natur aus riskantes Geschäft ist. Pandemien, Kriege, Vulkanaschewolken oder streikende Fluglotsen können die Gewinne kurzfristig beeinträchtigen. Die US-Wirtschaft war stark und unterstützte lukrative Nordatlantikrouten, auch wenn weiterhin Unsicherheit besteht.
Ich denke immer noch, dass IAG-Aktien eine Überlegung wert sind, aber nur mit einer langfristigen Perspektive. Der explosive Aufschwung nach der Corona-Krise liegt wahrscheinlich hinter uns und das Wachstum dürfte sich normalisieren. Dennoch dürften sich die Erträge angesichts des anhaltenden Schuldenabbaus, der Dividendenerhöhung und der Rückkäufe weiterhin bemerkbar machen. Die Ergebnisse vom Freitag sollten uns mehr verraten.
