Statistics Canada veröffentlicht den Bericht über Nichtwohninvestitionen und Reparaturausgaben für die Pläne für 2026, und die Schlagzeile ist eine Verlangsamung des Ausgabenwachstums.
Die Gesamtinvestitionen von Unternehmen, Regierungen und Institutionen werden im Jahr 2026 voraussichtlich um 14,4 Milliarden US-Dollar steigen, verglichen mit dem Anstieg von 17,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Allerdings kommt es hier auf die Zusammensetzung an – die Ausgaben für Maschinen und Ausrüstung werden tatsächlich erwartet Abfall um 732 Millionen US-Dollar (-0,6 %), wobei Nichtwohngebäude und -strukturen mit +15,2 Milliarden US-Dollar (+5,9 %) die Hauptlast tragen.
Die Geschichte dreht sich um Investitionen in natürliche Ressourcen, während die traditionellen Investitionsausgaben – Fabriken, Technologie – zurückgehen.
Die Tarif-Fingerabdrücke werden angezeigt. Die Produktionsinvestitionen gingen im Jahr 2025 um 2,6 % auf 34 Milliarden US-Dollar zurück, wobei vorläufige Schätzungen eine „deutliche Abwärtskorrektur“ gegenüber den ein Jahr zuvor gesammelten Absichten zeigen, da Projekte verschoben oder reduziert wurden. Für 2026 dürften die erwarteten Kürzungen in der Transportausrüstung (-1,1 Milliarden US-Dollar) und der Primärmetallherstellung (-400 Millionen US-Dollar) – zwei Teilsektoren, die „am stärksten von US-Zöllen betroffen sind“ – einen Anstieg in der Chemieproduktion um 1,3 Milliarden US-Dollar mehr als ausgleichen.
Elf Sektoren planen Investitionskürzungen in Höhe von insgesamt 5,0 Milliarden US-Dollar, während neun Sektoren mit Steigerungen in Höhe von insgesamt 19,4 Milliarden US-Dollar rechnen. Es ist ein Zeichen dafür, dass es sich um eine zweigleisige Wirtschaft handelt.
Die Lichtblicke:
Bergbau, Steinbrüche und Öl- und Gasförderung belaufen sich voraussichtlich auf 65,3 Milliarden US-Dollar (+6,8 %), nachdem sie im Jahr 2025 um 3,1 % zurückgegangen sind. Der Goldbergbau zeichnet sich durch einen Anstieg der Investitionsabsichten um +20 % aus – keine Überraschung angesichts der aktuellen Goldpreise (Gold stieg um 43 US-Dollar auf heute 5.190 US-Dollar). Im Transport- und Lagerwesen dürfte der größte Dollaranstieg mit +5,6 Milliarden US-Dollar zu verzeichnen sein, wobei die Gesamtinvestitionen des Sektors nun mehr als das Doppelte des Niveaus vor 2018 betragen.
Der öffentliche Sektor gibt immer noch aus, aber das Tempo lässt schnell nach – voraussichtlich +5,1 % im Jahr 2026 gegenüber +13,5 % im Jahr 2025. Die Investitionsausgaben der Versorgungsunternehmen werden voraussichtlich um 9,7 % (4,5 Mrd. USD) steigen, da die Projekte zur Netzzuverlässigkeit und zur Stromnachfrage zunehmen.
Regional liegen die Nordwest-Territorien mit +14,4 % an der Spitze, gefolgt von Yukon (+13,5 %) und Ontario (+7,0 %). Nunavut ist mit -20,4 % der Ausreißer nach einem Anstieg von 29,2 % im Jahr 2025.
Das Fazit für die Märkte: Dies ist eine Geschichte einer nachlassenden Dynamik, wobei der Gegenwind durch Zölle eindeutig die Investitionen im verarbeitenden Gewerbe belastet. Die Verlagerung weg von Maschinen und Anlagen hin zu Bauwerken deutet darauf hin, dass Unternehmen bei der Expansion vorsichtig sind, sich aber dennoch auf längerfristige Projekte konzentrieren. Der öffentliche Sektor leistet hier weiterhin einen Großteil der Schwerstarbeit.
Der Bericht ist in Ordnung, aber keine überzeugende Bestätigung des Geschäftsvertrauens. Ich neige dazu zu glauben, dass eine gewisse Investitionsaufregung im Gange ist und der Damm brechen könnte, wenn es Gewissheit über den nordamerikanischen Handel gibt; etwas, das später in diesem Jahr kommen sollte. Wenn das passiert, könnte es ein großer Rückenwind für den kanadischen Dollar sein.
USD/CAD fiel zuletzt um 8 Pips auf 1,3691, nachdem das Paar gestern ein Einmonatshoch erreichte.
