Der Ablauf von Bitcoin-Optionen im Wert von 10,5 Milliarden US-Dollar könnte die Markterwartungen zurücksetzen

Wichtige Erkenntnisse:

• Bitcoin-Bullen brauchen eine 9-prozentige Erholung vom aktuellen Niveau, um den Vorteil aus dem Optionsverfall von 10,5 Milliarden US-Dollar am Freitag zu ziehen.

• Die 90-prozentige Korrelation zwischen Bitcoin und dem Nasdaq 100 Index zeigt, dass die Stimmung der Tech-Investoren das Marktvertrauen stärkt.

Bitcoin (BTC) Der Preis stieg am Mittwoch auf ein Acht-Tages-Hoch und bildete erfolgreich einen Doppelboden nahe der 62.500-Dollar-Marke. Trotz dieser jüngsten Zuwächse bleibt der Bitcoin-Preis 21 % niedriger als vor einem Monat, was darauf hindeutet, dass es unwahrscheinlich ist, dass die Bullen beim Verfall der monatlichen BTC-Optionen in Höhe von 10,5 Milliarden US-Dollar am Freitag die Nase vorn haben. Ob die Bullen in letzter Minute den Spieß umdrehen und die Dynamik wieder zu ihren Gunsten verändern können, bleibt offen.

Deribit bleibt der dominierende Marktführer mit einem Marktanteil von 76 % und einem Gesamtwert von 4,5 Milliarden US-Dollar an Call-(Kauf-)Optionen und 3,4 Milliarden US-Dollar an Put-(Verkaufs-)Instrumenten. An zweiter Stelle folgt OKX mit 610 Millionen US-Dollar an Calls und 385 Millionen US-Dollar an Puts, was 10 % der Gesamtsumme entspricht. CME komplettierte die Top Drei mit 255 Millionen US-Dollar an Calls und 287 Millionen US-Dollar an Puts, was einem Marktanteil von 5 % entspricht.

Put-Optionen sind trotz geringerer offener Positionen besser positioniert

Auf den ersten Blick scheinen die gesamten offenen Positionen bei Put-Optionen 25 % niedriger zu sein als bei entsprechenden Call-Optionen. Eine detailliertere Betrachtung zeigt jedoch, dass neutrale bis bullische Strategien vom starken Rückgang von Bitcoin unter 75.000 US-Dollar Anfang Februar überrascht wurden. 88 % der Call-Optionen auf Deribit verfallen wertlos, wenn der Bitcoin-Preis am Freitag unter 70.000 US-Dollar bleibt.

Auch wenn Anrufe mit einem Zielwert von 105.000 US-Dollar und mehr, die normalerweise dazugehören, verworfen werden komplexe mehrstufige Strategien Bei geringeren Anschaffungskosten liegen nur 37 % der verbleibenden Wetten unter 75.000 US-Dollar. Realistisch gesehen beläuft sich das effektive offene Interesse an Call-Optionen auf Deribit auf etwa 780 Millionen US-Dollar. Angesichts dieser aktuellen Bedingungen lohnt es sich zu analysieren, ob pessimistische Händler inzwischen übertrieben haben.

1,44 Milliarden US-Dollar an offenen Put-Optionen auf Deribit zielen auf Bitcoin-Preise unter 60.000 US-Dollar ab, obwohl es unwahrscheinlich ist, dass Wetten bei 40.000 US-Dollar und 45.000 US-Dollar tatsächlich auf diese spezifischen Niveaus abzielen. Kalenderstrategien und Ratio-Spreads sind typischerweise mit extremen Preiszielen verbunden, da sie keinen Preisabsturz erfordern, um Rentabilität zu erzielen.

Put-Optionen ab 72.000 US-Dollar belaufen sich auf insgesamt 1,15 Milliarden US-Dollar an offenen Positionen auf Deribit, was mehr als genug ist, um bestehende Call-Optionen auszugleichen. Obwohl der Rückgang von Bitcoin in Richtung 60.000 US-Dollar wahrscheinlich nicht damit zusammenhängt makroökonomische Trendssollte die Relevanz des Gewinnergebnisses von Nvidia (NVDA US) nach US-Marktschluss am Mittwoch nicht unterschätzt werden.

Der Erfolg des Sektors der künstlichen Intelligenz, insbesondere die nachhaltigen operativen Margen der weltweit größten Unternehmen, bleibt für jeden Risikomarkt entscheidend. Die Geschichte zeigt, dass die Korrelation von Bitcoin mit dem Aktienmarkt selten lange anhält, aber das Schicksal des Optionsverfalls im Wert von 10,5 Milliarden US-Dollar am Freitag könnte von der Aktienmarktentwicklung abhängen.

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Die aktuelle 90-prozentige Korrelation zwischen Bitcoin und dem Nasdaq-100-Index ist ein klarer Beweis dafür, dass das Tech-Spiel der wichtigste Treiber für das Vertrauen der Händler ist. Solange der Bitcoin-Preis jedoch unter 75.000 US-Dollar bleibt, begünstigt der Vorteil weiterhin Put-Optionen.

Nachfolgend sind drei wahrscheinliche Ergebnisse für den Ablauf der BTC-Optionen am Freitag bei Deribit aufgeführt, basierend auf den aktuellen Preistrends:

• Von 65.000 bis 69.000 US-Dollar: Das Nettoergebnis begünstigt die Put-(Verkaufs-)Instrumente um 1,15 Milliarden US-Dollar.

• Von 69.001 $ bis 71.000 $: Das Nettoergebnis begünstigt die Put-(Verkaufs-)Instrumente um 845 Millionen US-Dollar.

• Von 71.001 $ bis 74.000 $: Das Nettoergebnis begünstigt die Put-(Verkaufs-)Instrumente um 470 Millionen US-Dollar.

Letztlich brauchen die Bitcoin-Bullen eine 9-prozentige Erholung vom aktuellen Niveau von 68.800 US-Dollar, um den Spieß umzudrehen, wenn die Optionen im Februar auslaufen.