Internationale konsolidierte Fluggesellschaften (LSE: IAG) Aktien fielen am Freitag (27. Februar), obwohl das Unternehmen berichtete: „eine Rekordfinanzleistung im Jahr 2025.„
Luis Gallego, CEO der British Airways-Muttergesellschaft, brachte es auf den Punkt: „Bereinigtes EPS-Wachstum von 22,4 % … wir haben die Dividende pro Aktie um 8,9 % erhöht und geben heute eine weitere Rückgabe überschüssiger Barmittel in Höhe von 1,5 Milliarden Euro bekannt.“
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Was wollen Anleger mehr?
Die IAG-Aktien haben sich seit ihren Tiefstständen im Jahr 2022 vervierfacht. Sie liegen jedoch immer noch unter den Preisen vor Corona. Aber nach einem so großen Anstieg in den letzten Jahren hätten sich die Aktionäre möglicherweise einfach dazu entschlossen, einen Teil des Gewinns vom Tisch zu nehmen. Das Fluggeschäft kann volatil sein und an jeder Ecke unkontrollierbare Risiken bergen. Warum also nicht Geld verdienen, wenn Ihre Aktien im Plus sind, oder?
Ich glaube jedoch nicht, dass sich die Luftfahrt aufgrund der heutigen Stärke abschwächen wird. Tatsächlich sprach das jüngste Update von einer überzeugenden Marktdynamik. Wir hörten von „langfristiges Nachfragewachstum in unseren Kernmärkten und eingeschränktes Angebot in einer sich konsolidierenden Branche.„
Wenn eine Branche aus einem schweren Abschwung herauskommt, können die Big Player wirklich in den Vordergrund treten. Sie verfügen in der Regel über die finanziellen Mittel, um zu versuchen, sich ein größeres Stück vom Kuchen zu sichern, als sie zuvor genossen haben.
Raum für mehr Wachstum?
Ich habe keine konkreten Zahlen zu den Gewinnaussichten von IAG für 2026 gesehen. Aber das Unternehmen hat sich mittelfristige Ziele gesetzt, die eine Betriebsmarge von 12–15 % beinhalten. A Kapitalrendite von 13-16 % ist ebenfalls möglich, mit einem Netto-Leverage von weniger als dem 1,8-fachen.
Uns wurde gesagt, dass wir mit mehr als 3 Milliarden Euro rechnen müssten freier Cashflow nach Bruttoinvestitionen. Und wir sollten sehen „eine nachhaltige Stammdividende,Ziel war es, im Einklang mit der Inflation zu wachsen. Das Unternehmen hat uns versprochen, in den nächsten 12 Monaten überschüssige Barmittel in Höhe von 1,5 Milliarden Euro zurückzugewinnen. Und es beginnt mit einem Aktienrückkauf im Wert von 500 Millionen Euro, der bis Mai abgeschlossen sein soll.
Die Dividende für 2025 ist um 8,9 % gestiegen. Aber bei 9,8 Eurocent (8,58 Pence) pro Aktie entspricht dies einer wenig aufregenden Rendite von nur 1,9 % zum Schlusskurs des Vortages. Es war gut zu sehen, dass die Zahlungen nach dem branchenweiten Einbruch im Jahr 2024 wieder aufgenommen wurden. Aber ich bezweifle, dass Einkommensinvestoren IAG bald als Dividenden-Cashcow einstufen werden.
Größere Bedenken?
Selbst mit den Kursgewinnen der IAG-Aktie prognostizieren Analysten für das laufende Jahr nur ein bescheidenes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwas über sieben, basierend auf dem Gewinnwachstum im Jahr 2026. Ob dies jedoch gelingt, ist mangels konkreter Leitlinien eine offene Frage.
Ich bin etwas besorgt darüber, wie hoch die Flugnachfrage nach der Corona-Krise voraussichtlich wieder sein wird. Den Geldbeutel der Urlauber belastet noch immer die deutlich höhere Inflation als im Jahr 2019. Und ich gehe nicht davon aus, dass die Bank of England-Zinsen noch sehr lange unter 1 % bleiben werden.
Kombiniert man das mit steigenden Treibstoffkosten, bleibe ich bei meiner Strategie, keine Airline-Aktien zu kaufen. Nach diesen Ergebnissen kann ich jedoch sagen, dass IAG für Anleger, die den Sektor bevorzugen, eine Überlegung wert ist. Die Aktien könnten noch weiter steigen.
