Die Bank of America hat gerade eine der kühnsten Silberpreisaufrufe getätigt Wall Street. Michael Widmer, Leiter der Metallforschung der Bank, prognostiziert, dass Silber bis Ende 2026 einen Wert zwischen 135 und 309 US-Dollar pro Unze erreichen könnte.
Die große Bandbreite ist gewollt. Beide Ziele sind in der historischen Verhältnisrechnung verankert und keines ist so weit hergeholt, wie es angesichts der heutigen Goldpreise klingt.
Die Mathematik hinter beiden Zielen beginnt mit dem Gold-Silber-Verhältnis, das derzeit bei etwa 59:1 liegt. Da sich Gold in der Nähe von 5.000 US-Dollar befindet, liegt Silber unter Anwendung des Tiefstkurses von 32:1 aus dem Jahr 2011 bei 135 US-Dollar. Nimmt man das Extrem von 14:1 aus dem Jahr 1980 an, das Niveau, das während der Silberkrise der Hunt Brothers erreicht wurde, steigt die Zahl auf 309 US-Dollar.
Silber hat bereits gezeigt, dass es sich schnell und heftig bewegen kann. Das Metall einen neuen Höchststand erreicht am 29. Januar auf 121,67 US-Dollar, bevor er innerhalb weniger Tage um 36 % auf 75 US-Dollar abstürzte. Seitdem hat er sich auf rund 81,50 US-Dollar erholt. Widmer betrachtet den Rückgang als einen Reset, nicht als einen Umkehrung.
Warum das Gold-Silber-Verhältnis das Silberpreissignal ist, das Anleger im Auge behalten sollten
Die Verhältniskomprimierung ist der Motor hinter Widmers These. Silber tendiert zu Beginn dazu, Gold hinterherzuhinken Hausseund explodieren dann in späteren Phasen höher.
Dieses Muster zeigte sich deutlich im Jahr 2011, als sich Silber mehr als verdreifachte, während Gold im gleichen Zeitraum von 18 Monaten um etwa 80 % zulegte. Widmer geht davon aus, dass sich das Jahr 2026 ähnlich entwickeln wird und die Golddynamik bereits gut etabliert ist.
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Der Basisszenario von 135 US-Dollar geht von einer natürlichen Fortsetzung des Bullenmarktes ohne Squeeze oder Panikkäufe aus. Das Ziel von 309 US-Dollar ist ein anderes Tier. Es bräuchte eine Liquidität ein Ereignis, ein Lieferengpass oder ein Anstieg der physischen Nachfrage, der die Papiermärkte überfordert.
Ein Silberpreisdefizit, das sich strukturell verschlimmert
Das Angebotsbild ist möglicherweise überzeugender als die Verhältnisberechnung. Das Silberinstitut berichtete, dass der Silbermarkt im Jahr 2025 das fünfte Jahr in Folge ein strukturelles Defizit verzeichnete, wobei die Nachfrage das Angebot um etwa 95 Millionen Unzen überstieg.
Der kumulierte Fehlbetrag seit 2021 ist mittlerweile auf über 820 Millionen Unzen gestiegen, was der weltweiten Bergbauproduktion eines ganzen Jahres entspricht. Für 2026 wird ein sechstes Defizit von rund 67 Millionen Unzen prognostiziert. laut Silver Institute.
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Die Minenversorgung hat sich auf einem Niveau von fast 813 Millionen Unzen pro Jahr eingependelt. Die Entwicklung neuer Projekte dauert sieben bis 15 Jahre, und die Auflagen für grüne Energie bremsen die Nachfrage unabhängig vom Preis.
Was treibt die Silbernachfrage strukturell in die Höhe?
- Sonnenkollektoren. Photovoltaikanlagen erreichen im Jahr 2025 einen weltweiten Rekord und nehmen immer weiter zu. Silber ist ein wichtiger Rohstoff, für den es im industriellen Maßstab keinen brauchbaren Ersatz gibt.
- Elektrofahrzeuge. Durch die stärkere Elektrifizierung steigt die jährliche Nachfrage allein im Automobilsektor um mehrere zehn Millionen Unzen.
- 5G und Halbleiter. Die Kommunikationsinfrastruktur der nächsten Generation nutzt Silber in großem Umfang in Steckverbindern, Beschichtungen und Leiterplatten.
- Investitionsnachfrage. Es wird prognostiziert, dass die physischen Investitionen des Westens im Jahr 2026 um 20 % auf ein Dreijahreshoch von 227 Millionen Unzen steigen werden Privatanleger Wer die Rallye 2025 verpasst hat, wird einziehen.
Was könnte den Silberpreis auf 309 $ treiben?
Widmer identifiziert den Rückgang des Verhältnisses als primären Auslöser für eine Bewegung hin zu höheren Zielen. Wenn die Leasingraten an der COMEX in die Höhe schnellen und die Papierforderungen das verfügbare physische Silber übersteigen, kann es zu Lieferengpässen kommen.
Diese Dynamik ließ Ende 2025 Warnzeichen aufblitzen, als die Pachtzinsen inmitten der zollbedingten Bevorratung durch US-Goldbarrenbanken Rekordhöhen erreichten. Auch die Entwicklung von Gold ist wichtig. Die Bank of America wurde geschwächt ein Weg zu 6.000 $ Gold unter aggressiveren Szenarien. Je höher der Goldpreis steigt, desto stärker wird der mechanische Druck auf das Silberverhältnis ausgeübt.
Risiken, die den Silberpreis in einer bestimmten Spanne halten könnten
Widmer formuliert seine Ziele als Szenarien, nicht als Gewissheiten. A Rezession würde die industrielle Nachfrage stark reduzieren und den Rückenwind für grüne Energie beseitigen.
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Ein Stillstand des Goldpreises unter 5.000 US-Dollar eliminiert den Ratio-Katalysator vollständig. Die Ernennung eines weiteren hawkischFederal Reserve Der Vorsitzende hat bereits eine Zinsunsicherheit eingeführt, die zum Auslöser des brutalen Silberausverkaufs im Januar beigetragen hat.
Wichtige Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten
- Angebotsknappheit an der Quelle.Fresnillos Q4-Bericht zeigt, dass der weltweit größte Primärsilberproduzent seine Silberproduktionsprognose für 2026 auf 42 bis 46,5 Millionen Unzen gesenkt hat, verglichen mit einer vorherigen Prognose von 45 bis 51 Millionen Unzen. Weitere betriebliche Rückschläge könnten die Angebotsknappheit verschärfen, aber auch auf tiefere Spannungen im Bergbausektor hinweisen.
- Papiermarktkapitalisierungen. Leerverkäufer und Edelmetallbanken können die Spotpreise für längere Zeiträume unterdrücken. Engpässe bei der physischen Lieferung sind möglich, werden jedoch nicht zu jedem Zeitpunkt garantiert.
- Makro-Gegenwind. Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession und die Stärke des Dollars bleiben die größten Bedrohungen für eine Rohstoffrallye in der zweiten Hälfte des Jahres 2026.
Der Bereich zwischen 135 und 309 US-Dollar stellt keine Absicherung dar. Es spiegelt wider, wie sehr es davon abhängt, ob die nächste Etappe von Silber bestimmt wird Grundlagen allein oder durch einen physischen Engpass, der einen Bullenmarkt in etwas Historisches verwandelt.
So oder so ist Bank of America nicht das einzige Unternehmen, das argumentiert, dass der aktuelle Silberpreis nahe 81,50 $ nicht die Richtung dieses Marktes widerspiegelt.
