Bitcoin-Bullen schlagen zurück, aber 78.000 US-Dollar könnten Widerstand bleiben

Wichtige Erkenntnisse:

• Derivate und On-Chain-Daten zeigen einen Mangel an optimistischer Überzeugung, da 43 % der Bitcoin-Inhaber trotz der jüngsten Preissteigerungen weiterhin ratlos sind.

• Der steigende KI-Energiebedarf drückt die Gewinne der Bergleute auf Rekordtiefs und zwingt große börsennotierte Unternehmen dazu, BTC abzustoßen und auf Computer umzusteigen.

• Bei 76.000 US-Dollar, der durchschnittlichen Kostenbasis für große Unternehmensinhaber wie Strategy, stehen Händler vor einer psychologischen Hürde.

Bitcoin (BTC) stieg am Mittwoch auf ein Vierwochenhoch und ebnete möglicherweise den Weg für eine Erholung in Richtung des im Januar verzeichneten Monatsschlusskurses von 78.700 US-Dollar. Trotz einer 22-prozentigen Erholung gegenüber dem lokalen Tiefstwert von 60.000 US-Dollar am 6. Februar deuten mehrere On-Chain- und Derivate-Kennzahlen darauf hin, dass sich die Bären weiterhin wohl fühlen.

Die Nachfrage nach Abwärtsschutz durch Bitcoin-Optionen dominiert weiterhin den Markt.

Put-Optionen (Verkaufsoptionen) wurden kürzlich mit einem Aufschlag von 10 % im Vergleich zu entsprechenden Call-Instrumenten (Kauf) gehandelt. Unter neutralen Marktbedingungen liegt dieser Indikator typischerweise zwischen -6 % und 6 %, ein Niveau, das zuletzt Mitte Januar beobachtet wurde, als Bitcoin bei etwa 95.000 US-Dollar gehandelt wurde.

Professionelle Händler befürchten offenbar einen weiteren Abwärtstrend, während die Nachfrage nach bullischen BTC-Futures weiterhin stagniert; Die jährliche Prämie bzw. der Basiszinssatz liegt derzeit unter der neutralen Schwelle von 5 %.

Die Schwäche bei Bitcoin-Derivaten spiegelt die monatelange Konsolidierung nach dem 32-Prozent-Absturz in der ersten Februarwoche wider. Allerdings deutet die mangelnde Überzeugung der Bullen, selbst wenn die Preise über 73.000 US-Dollar steigen, auf ein tieferes Zögern hin. Diese vorsichtige Stimmung ist wahrscheinlich auf die Tatsache zurückzuführen, dass ein erheblicher Teil der Inhaber immer noch im Minus steckt.

Laut Glassnode-Daten werden derzeit 43 % des Angebots auf der Grundlage des zuletzt bewegten Preises der Münzen mit Verlust gehalten. Dieser Anteil der Inhaber, die Verluste erlitten, stieg von 30 %, als Bitcoin Ende Januar bei 90.000 US-Dollar gehandelt wurde. Händler befürchten, dass Anleger, die auf diesen Verlusten sitzen, ihre Positionen nach und nach aufgeben werden, wenn sich der Preis erholt, was zu einem anhaltenden allgemeinen Verkaufsdruck führt, der weitere Gewinne begrenzen könnte.

Ein weiterer Grund zur Sorge ergibt sich aus dem Bitcoin-Mining-Sektor, der aufgrund des exponentiellen Wachstums der Nachfrage nach künstlicher Intelligenz einem erheblichen Druck ausgesetzt ist. Steigende Energiekosten und sinkende Nachfrage nach dem Bitcoin-Blockchain-Register haben die Rentabilität der Miner auf ein Allzeittief gedrückt. Mehrere große börsennotierte Bergbauunternehmen haben dies getan auf KI-Computing ausgerichtetund veräußerten dabei ihre Bitcoin-Bestände.

Der Bitcoin-Hashprice-Index, der den erwarteten täglichen Wert von einem Terahash pro Sekunde an Hashing-Leistung misst, fiel am Dienstag auf 30 US-Dollar, verglichen mit 39 US-Dollar vor drei Monaten. Anleger befürchten, dass Bergleute nach einer längeren Akkumulationsphase zu Nettoverkäufern werden könnten.

Berichten zufolge suchen Bergbauunternehmen, die zuvor über eine strategische Bitcoin-Reserve verfügten, nun nach profitableren Möglichkeiten in alternativen Hochleistungs-Computing-Sektoren.

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Die Kostenbasis der Strategie von 76.000 US-Dollar könnte der Wendepunkt für die Dynamik von Bitcoin sein

Strategy (MSTR US) bleibt das Hauptbeispiel einer Bitcoin-zentrierten Bilanzstrategie. Nach Kauf von 720.737 BTC Seit seiner ersten Einführung im August 2020 stand das Unternehmen unter Beobachtung, da Bitcoin unter seinen durchschnittlichen Anschaffungspreis von etwa 76.000 US-Dollar fiel.

Andere börsennotierte Unternehmen, darunter Metaplanet (3350 JP) und Twenty One Capital (XXI US), waren während der aktuellen Bärenmarktbedingungen mit ähnlichen Bewertungsherausforderungen konfrontiert.

Allerdings besteht bei Strategy kein unmittelbares Liquidationsrisiko oder ein Mangel an Bargeld für Zinszahlungen renditebringende Vermögenswerte wie STRCBären erkennen, dass Preise über der Bitcoin-Kostenbasis Anreize für die Ausgabe von Aktien schaffen, ohne die derzeitigen Inhaber zu verwässern.

Im Wesentlichen haben Marktteilnehmer, die den Preis drücken wollen, starke Anreize, Bitcoin unter 76.000 US-Dollar zu halten. Daher könnte eine Erholung in Richtung 78.700 US-Dollar länger dauern als erwartet, obwohl sich die Dynamik zu Gunsten der Bullen verschieben könnte, sobald dieses Schlüsselniveau durchbrochen wird.