Das Leerverkaufsunternehmen Culper Research sagt, es habe eine pessimistische Haltung gegenüber dem nativen Token von Ethereum und eng damit verbundenen Unternehmen eingenommen und argumentiert, dass sich das Wirtschaftsmodell der Blockchain nach den jüngsten Netzwerkveränderungen verschlechtere.
Zusammenfassung
- Culper Research hat eine Short-Position gegen Ether und ETH-gebundene Aktien, darunter BitMine, bekannt gegeben.
- Das Unternehmen argumentiert, dass die Gebühreneinnahmen von Ethereum eingebrochen seien, was die wirtschaftlichen Anreize des Netzwerks schwäche.
- Culper behauptet, dass einige Netzwerkaktivitätsmetriken durch Spam-Transaktionen wie Address-Poisoning und Dusting überhöht sein könnten.
Der Leerverkäufer Culper zielt in einem rückläufigen Bericht auf Ethereum und BitMine ab
In einem Bericht am 5. März veröffentlicht, gab Culper bekannt, dass es Ethereum leerverkauft (ETH) sowie mit dem Vermögenswert verbundenes Eigenkapital, einschließlich BitMine Immersion Technologies, ein Unternehmen, das eine große Treasury-Position in der Kryptowährung aufgebaut hat.
Der Bericht argumentiert, dass die jüngsten Upgrades von Ethereum, die darauf abzielten, die Blockkapazität zu erhöhen und die Transaktionskosten zu senken, eine unbeabsichtigte Folge hatten: eine drastische Reduzierung der Gebühreneinnahmen, die die Validierungsanreize des Netzwerks unterstützen.
Culper sagte, dass die Gebührengenerierung von Ethereum in den letzten Monaten zusammengebrochen sei, was das Narrativ untergräbt, dass die Tokenomics des Netzwerks mit der Zeit stärker werden.
Die Gebühreneinnahmen von Ethereum seien zusammengebrochen und damit auch der Wirtschaftsmotor, der einst die Bewertung von ETH rechtfertigte, heißt es in dem Bericht.
Nach Angaben des Unternehmens schmälert der Gebührenrückgang die Einsatzerträge der Validatoren und schwächt möglicherweise die langfristigen Anreize zur Sicherung des Netzwerks. Culper beschrieb die Dynamik als eine mögliche „Todesspirale“, in der sinkende wirtschaftliche Erträge die Teilnahme behindern und gleichzeitig die Netzwerksicherheit und das Vertrauen der Anleger weiter untergraben.
Der Bericht auch hebt BitMine hervordas im Rahmen einer Unternehmens-Treasury-Strategie Ether im Wert von mehreren Millionen Dollar angesammelt hat. Culper argumentiert, dass die Bewertung des Unternehmens stark vom ETH-Preis abhängt und möglicherweise erheblichen Abwärtsbewegungen ausgesetzt sein könnte, wenn die Kryptowährung weiterhin Probleme hat.
Culpers Bericht beleuchtet auch die jüngsten On-Chain-Transaktionen von Brieftaschen im Zusammenhang mit Buterinmit der Begründung, dass die Der Mitbegründer von Ethereum hat verkauft Zehntausende ETH in diesem Jahr, was nach Angaben des Unternehmens die optimistischen Narrative rund um den Vermögenswert untergräbt.
„Vitalik verkauft, während Bullen wie Tom Lee keine Ahnung von der neuen Realität der ETH haben“, heißt es in dem Bericht. „Wir sind bei Vitalik.“
Culper widersprach auch den optimistischen Interpretationen steigender Ethereum-Transaktionszahlen und Adressaktivitäten und argumentierte, dass ein Teil des Anstiegs eher auf Spam-ähnliche On-Chain-Aktivitäten wie Adressvergiftung oder Dusting-Transaktionen als auf organisches Benutzerwachstum zurückzuführen sein könnte.
Die kurze These kommt inmitten einer Zeit der Volatilität auf den Kryptomärkten, in der Ether und andere große digitale Vermögenswerte einer erneuten Prüfung ihrer langfristigen Wirtschaftsmodelle ausgesetzt sind, da Skalierungs-Upgrades und die Einführung von Layer-2 das Blockchain-Ökosystem neu gestalten.
